来源 :新浪财经2022-12-30
睿创转债打新申购
睿创微纳可转债12月30日（周五）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
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基本面
正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩有所下滑，毛利率下降，现金流较充裕。2022年三季报净利润同比下降49.18%。根据芝士财富数据，公司收入成长性强、估值处于历史低位、在手订单充足，受内资金钩青睐，存货减值风险较高，一年内违规处罚四次。业绩评分半星。
正股主营专用集成电路、特种芯片及MEMS传感器设计与制造技术开发。产品包括MEMS、ASIC处理器芯片、红外热成像与测温、激光、微波产品及光电系统，广泛应用于夜视观察、人工智能、机器视觉、自动驾驶、无人机、安消防、物联网、医疗防疫等领域。
公司是非制冷红外行业的龙头企业，市场占有率领先，具有成本和渠道优势。受益于军队现代化建设的不断推进，单兵、弹载等在内的红外装备市场将迎来快速发展，市场规模扩大，公司的业绩有望随之改善并从中受益。行业地位评分一星。
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转债条款
债券评级中性AA，到期年化收益率2.41%，下修条款适中（85%），P4.56，下修空间大，有回售条款。评级条款评分半星。
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转债估值
目前转债小幅溢价，公司是细分行业龙头，短期业绩承压，同类转债受市场偏好，给的溢价较高，题材丰富，军工电子、半导体芯片、航天军工转债概念。题材评分一星。主观评分半星。
军工电子类转债比较：
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申购策略
综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模小，预计中签率较低。