中国科技新闻网12月6日讯（勾春然任彦松）东鹏饮料高举扩张大旗。今年5月底，该企业为建设多个工程项目上市融资，其中有9亿元用于生产基地的建设，短短半年的时间，东鹏饮料再次公布拟建设新的生产基地项目，扩大产能。
而募资扩产这一举动的背后，是东鹏饮料打开北方市场，扩大市场规模的“野心”。
由于饮料产品存在即时性和节省物流运费两个因素，以广东为主的南方区域一直是东鹏饮料布局的重点。但此次拟建设的新工程选址浙江，有专家分析称这样可以辐射江浙沪等高收入地区，并且与安徽、湖南等工厂协同，逐步向北方市场推进。
但是，超前布局扩大规模的同时，也存在一定的经营风险，如果未来该企业生产规模的发展没有达到预期，将会影响企业的盈利能力。
募资拓产存风险
近年来，东鹏饮料的业绩一直处于增长状态，为满足未来生产规模的需要，东鹏饮料拟募资6.25亿元建设浙江生产基地项目，同时也为完善战略布局，减少长距离的物流运输成本和降低产品运损率的发生。
在此之前，东鹏饮料已经开展多个建设项目。2021年5月，东鹏饮料为扩充产能募资上市，今年6月份，其子公司华鹏、渝鹏的基地建设工程的部分厂房和设备刚刚达到预定可使用状态，固定资产余额较2020年期末增加34%。
截至2021年上半年，东鹏饮料渝鹏和华鹏等基地建设工程累计投入额还未达到计划投资额数据来源：东鹏饮料2021年上半年业绩报告中国科技新闻网/制表
今年前三季度，东鹏饮料的加权平均净资产收益率下降7.63%至31.76%，如果东鹏饮料项目建设完成后实际效益不佳，那么它通过自有资产获得盈利的能力或无法回升。
另外，由于东鹏饮料正处于生产基地布局及产能提升的发展阶段，对固定资产、在建工程等非流动资产的投资较多，因此账面货币资金相对较少，同时增加了短期借债、应付工程款和长期借款等负债规模，因此它的资产负债率在同行可比公司中相对较高。
数据来源：东鹏饮料招股书
数据显示，2018-2020年，东鹏饮料的资产负债率分别为48.43%、51.05%、56.13%，而行业均值分别为28.86%、29.24%、23.60%。2021年东鹏饮料上市后，资金实力有所提升，2021年三季度该企业的资产负债率为39.49%，同期香飘飘、养元饮品、承德露露的资产负债率分别为40%、10.36%、20.54%。
不过，盘古智库高级研究员江瀚告诉中国科技新闻网：“东鹏特饮这类功能型饮料处于上升状态，产能布局有其必要性。”
另外值得一提的是，东鹏饮料直营渠道的营收占比略有提升。财报显示，该企业2020年1-9月期间来自直营渠道的营收为4.11亿元，占总营收10.20%；2021年1-9月期间，来自直营渠道的营收为5.94亿元，占总营收10.71%。
缩短运输距离后，东鹏饮料是否会大力改变营收结构，增加直营渠道的营收占比？对此，中国科技新闻网多次电联东鹏饮料董秘办欲进行询问，截至发稿未能接通。
向北方市场渗透难
数据显示，2018-2020年以及2021年三季度东鹏饮料的营收增速分别为39%、17%、38%，净利润增速分别为164%、42%、41%。
数据来源：东鹏饮料招股书和财报中国科技新闻网/制表
纵观东鹏饮料这几年的发展，该企业实现业绩增长主要受益于三方面，一是广告宣传；二是不断拓展销售网络；三是能量饮料“翻红”的机遇。
今年前三季度，东鹏饮料的营业收入较往年同期提高37.51%，净利润提高41.47%，销售费用也同步提高了47.42%。
据了解，在内部，东鹏饮料通过增加薪酬，激起销售人员对拓展新渠道的热情，持续推进各地区的铺货率，助力业绩上涨。在外部，东鹏饮料借助广告宣传和促销活动由南向北渗透，该企业在广东区域的营收占比较多，不过今年上半年，粤外区域收入较去年同期提高了6亿元。
数据来源：东鹏饮料2021年上半年业绩报告
为了进一步打开市场，东鹏饮料近几年一直在进行揭盖中奖一元换购活动，一位超市老板对中国科技新闻网表示，带奖的都会卖得快一些，买家、卖家都合适，而且东鹏饮料现在的中奖率比较高，一箱有30%-50%的中奖率，“东鹏和红牛比起来还是年轻，一旦奖取消了，可能很多人不会考虑买它。”
据媒体报道，2020年，在我国功能饮料行业，红牛占据了52%的市场份额，东鹏饮料的市场份额为11%，而脉动、体质能量、乐虎各自占据8%、7%、6%的市场份额，整体呈现“一超多强”的格局。
中国科技新闻网走访北方某一线城市部分商超时也看到，中沃体质能量的出镜率最高，另外红牛、脉动、尖叫等品牌也分走了部分市场，东鹏饮料则不太常见。一位便利店的工作人员告知中国科技新闻网，“店里已经有体质能量饮料了，没有再铺东鹏饮料的货。”
来源：东鹏饮料招股书
经过多年的发展，东鹏饮料主力产品“500mL金瓶”的销量增速已经大幅下滑。而“250mL金罐”在2019年销量大涨之后，于2020年的销量也呈现出疲软状态，这似乎侧面印证了东鹏饮料已达到“瓶颈期”。如何进一步提升盈利空间，尤其是开拓北方市场，成为当前该企业比较紧迫的任务。据悉，东鹏饮料推出的一些新产品正在南方地区试销，未来应该会推销到全国区域。
但是，由于促销和推广新品等因素，也导致东鹏饮料今年第三季度毛利率较前三季度整体毛利率略有下滑。
对于东鹏饮料新品的发展，曾有专业人士表示，新产品成为创造部分增量的SKU比较容易，但想成为东鹏饮料的第二增长曲线有些难度，从品牌角度来讲，东鹏饮料在早期发展的时候第一个标签打得非常牢固，它在扩品类发展的时候，如果再加上一个标签，两者之间可能会互相干扰。
“累了困了喝红牛”，20年前，红牛以能量饮料的品牌身份占据了消费者的心智。之后，东鹏特饮以跟随者的身份，喊出口号“累了困了喝东鹏特饮”，并且其产品以更低的价格成为了红牛的“平替版”。随着时间的流逝，很多老牌企业陷入产品单一的困境，而东鹏特饮不仅在品牌方面向年轻化发展，也紧跟潮流推出新产品，比如油柑柠檬茶、陈皮特饮、东鹏加気等，但就目前的情况而言，东鹏饮料的规模体量以及渠道方面还不能与红牛、脉动等企业相比拟，在创新方面，似乎也不及元气森林等新兴饮料企业。
在未来的很长一段时间里，东鹏饮料可能都会延续自身性价比高的特点，寻求规模的扩张。但是想要在饮料行业内屹立不倒，或许还需要更多的创新力。