4月26日，李子园发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2023年全年营业收入为14.12亿元，同比增长0.6%；归母净利润为2.37亿元，同比增长7.2%；扣非归母净利润为2.19亿元，同比增长16.65%；基本每股收益0.6元/股。
公司自2021年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.66亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对李子园2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.12亿元，同比增长0.6%；净利润为2.37亿元，同比增长7.2%；经营活动净现金流为4.14亿元，同比增长59.47%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.6%，低于行业均值20.93%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
14.7亿 |
14.04亿 |
14.12亿 |
| 营业收入增速 |
35.14% |
-4.5% |
0.6% |
| 营业收入增速行业均值 |
2.18% |
12.02% |
20.93% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长7.2%，低于行业均值27.3%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
2.62亿 |
2.21亿 |
2.37亿 |
| 归母净利润增速 |
22.34% |
-15.8% |
7.2% |
| 归母净利润增速行业均值 |
12.51% |
19.3% |
27.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.6%，营业成本同比下降4.43%，收入与成本变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
14.7亿 |
14.04亿 |
14.12亿 |
| 营业成本（元） |
9.42亿 |
9.48亿 |
9.06亿 |
| 营业收入增速 |
35.14% |
-4.5% |
0.6% |
| 营业成本增速 |
37.94% |
0.57% |
-4.43% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-44.21%高于行业均值-77.82%，营业收入同比变动0.6%低于行业均值20.93%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
35.14% |
-4.5% |
0.6% |
| 营业收入增速行业均值 |
2.18% |
12.02% |
20.93% |
| 应收账款较期初增速 |
31.3% |
-26.49% |
-44.21% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
220.28% |
129.55% |
-77.82% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.85%，同比增长10.39%；净利率为16.78%，同比增长6.57%；净资产收益率（加权）为13.21%，同比下降0.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为35.85%，同比大幅增长10.39%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
35.88% |
32.47% |
35.85% |
| 销售毛利率增速 |
-3.5% |
-9.49% |
10.39% |
?销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.85%，低于行业均值50.17%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
35.88% |
32.47% |
35.85% |
| 销售毛利率行业均值 |
49.68% |
45.69% |
50.17% |
?销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.47%增长至35.85%，存货周转率由去年同期4.02次下降至3.77次。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
35.88% |
32.47% |
35.85% |
| 存货周转率（次） |
5.96 |
4.02 |
3.77 |
?销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.85%低于行业均值50.17%，销售净利率为16.78%高于行业均值10.79%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
35.88% |
32.47% |
35.85% |
| 销售毛利率行业均值 |
49.68% |
45.69% |
50.17% |
| 销售净利率 |
17.86% |
15.75% |
16.78% |
| 销售净利率行业均值 |
13.32% |
-9.92% |
10.79% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.12%，13.32%，13.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
18.12% |
13.32% |
13.21% |
| 净资产收益率增速 |
-47.45% |
-26.49% |
-0.83% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.02%高于行业均值-2.12%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
-18.7万 |
- |
-26.12万 |
| 净资产（元） |
16.05亿 |
17.29亿 |
17.05亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-0.01% |
- |
-0.02% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-2.09% |
-3.16% |
-2.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为44.24%，同比增长62.28%；流动比率为2.27，速动比率为2；总债务为8.5亿元，其中短期债务为2.81亿元，短期债务占总债务比为33.1%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为23.64%，27.26%，44.24%，变动趋势增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产负债率 |
23.64% |
27.26% |
44.24% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.74、2.05、1.65，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 现金比率 |
2.74 |
2.05 |
1.65 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为49.82%高于行业均值15.73%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
5223.47万 |
1.66亿 |
8.5亿 |
| 净资产（元） |
16.05亿 |
17.29亿 |
17.05亿 |
| 总债务/净资产行业均值 |
15.73% |
15.73% |
15.73% |
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.25%、9.59%、49.82%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
5223.47万 |
1.66亿 |
8.5亿 |
| 净资产（元） |
16.05亿 |
17.29亿 |
17.05亿 |
| 总债务/净资产 |
3.25% |
9.59% |
49.82% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为11.19、3.92、1.36，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
5.84亿 |
6.5亿 |
11.6亿 |
| 总债务（元） |
5223.47万 |
1.66亿 |
8.5亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
11.19 |
3.92 |
1.36 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为34.24%高于行业均值28.63%，且总债务/负债总额比值为62.79%也高于行业均值19.26%，出现存贷双高特征。
| 项目 |
20231231 |
| 货币资金/资产总额 |
34.24% |
| 货币资金/资产总额行业均值 |
28.63% |
| 总债务/负债总额 |
62.79% |
| 总债务/负债总额行业均值 |
19.26% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.82%，营业成本同比增长4.43%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 预付账款较期初增速 |
272.11% |
-91.18% |
-3.82% |
| 营业成本增速 |
37.94% |
0.57% |
-4.43% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2322.24，同比增长52.4%；存货周转率为3.77，同比下降6.22%；总资产周转率为0.52，同比下降17.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.96，4.02，3.77，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货周转率（次） |
5.96 |
4.02 |
3.77 |
| 存货周转率增速 |
-9.34% |
-32.62% |
-6.22% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.91，0.63，0.52，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总资产周转率（次） |
0.91 |
0.63 |
0.52 |
| 总资产周转率增速 |
-18.09% |
-30.96% |
-17.1% |
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.2亿元，较期初增长36.59%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初固定资产（元） |
6.73亿 |
| 本期固定资产（元） |
9.19亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.33、2.09、1.54，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
14.7亿 |
14.04亿 |
14.12亿 |
| 固定资产（元） |
6.32亿 |
6.73亿 |
9.19亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
2.33 |
2.09 |
1.54 |