5月14日上午9时，将在浙江省绍兴市中级人民法院公开开庭审理浙江帅丰电器股份有限公司（证券代码：605336，简称"*ST帅丰"）与上海双开燃气用具有限公司的承揽合同纠纷二审案件。对于这家刚刚被实施退市风险警示的嵊州集成灶龙头企业而言，这场普通的供应链诉讼，只是其当前经营困境的一个缩影。
一、核心危机：上市6年首亏，触发"双红线"被ST
2026年4月23日，帅丰电器股票简称正式变更为"*ST帅丰"，日涨跌幅限制调整为5%，成为集成灶行业首家被实施退市风险警示的上市公司。这一结果源于其2025年度财报同时触发了上交所《股票上市规则》第9.3.2条规定的两项财务类退市风险警示"红线"：经审计的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的收入后的营业收入低于3亿元。
根据公司披露的2025年年度报告，帅丰电器的业绩出现了令人震惊的断崖式下滑：
△营业收入：2.27亿元，同比大幅下降47.21%，扣除无关收入后的营收仅为2.16亿元
△归母净利润：-5642.12万元，同比下降193.57%，这是公司自2020年上市以来的首次年度亏损
△扣非净利润：-7009.95万元，同比下降247.28%
△经营活动现金流：-1.01亿元，同比下降267.32%，现金流状况急剧恶化
更令人担忧的是，公司业绩下滑呈现出加速恶化的态势。2025年第四季度单季度亏损额高达6069.05万元，超过了前三季度盈亏相抵后的总额。而就在2021年，帅丰电器还实现了9.78亿元的营业收入和2.47亿元的净利润，短短四年时间，营收规模缩水超过77%，从行业头部企业沦为濒临退市的边缘企业。
二、深度剖析：帅丰电器为何走到退市边缘
对于业绩大幅亏损的原因，帅丰电器在年报中仅简单解释为"销售量不及预期，销售订单减少"。但深入分析其经营数据可以发现，公司的危机是多方面因素共同作用的结果：
1.核心产品全线溃败，市场份额急剧萎缩
集成灶作为帅丰电器的第一大收入来源，2025年实现收入1.56亿元，同比下降55.90%，销售量同比暴跌55.80%。这意味着公司卖出的集成灶数量不到上一年的一半。其他产品同样表现惨淡：燃气灶具收入下降32.11%，吸油烟机收入下降31.72%，消毒柜收入下降57.69%。
2.销售渠道全面崩塌
△经销商渠道：作为公司最核心的销售模式，2025年收入同比下降46.83%。截至2025年末，拥有超900家经销商。但经销商数量较上年减少了120多家，大量经销商选择退出。2023年末公司还有近1300家经销商，两年时间总共减少了超过300家。
△电商渠道：收入更是暴跌67.93%，在各大电商平台的集成灶销量排行榜上，帅丰电器已经跌出前10名
△线下直销及其他：收入下降61.04%，代表房地产精装修市场也是大幅下降。
3.大额资产减值雪上加霜
2025年，帅丰电器对固定资产、存货等计提资产减值损失约4500万元，对预付款项、其他应收款等计提信用减值损失约1800万元，合计减少利润总额约6300万元。这表明公司不仅经营出现问题，资产质量也在大幅下降。
4.行业竞争加剧，公司战略失误
近年来，集成灶行业竞争日趋白热化，美的、海尔、老板、方太等传统厨电巨头纷纷入局，凭借强大的品牌影响力和渠道优势迅速抢占市场。而帅丰电器作为专业集成灶企业，未能及时调整战略，在产品创新、品牌推广和渠道建设上都落后于竞争对手，最终被市场边缘化。
三、雪上加霜：供应链诉讼缠身
在公司经营陷入困境的同时，帅丰电器还面临着多起法律诉讼。今日开庭审理的与上海双开燃气的承揽合同纠纷，就是其中一起。
根据天眼查公开信息，本案一审由嵊州市人民法院审理，帅丰电器作为原告提起诉讼，因不服一审判决向绍兴市中级人民法院提起上诉，案号为(2026)浙06民终1968号。截至发稿时，双方均未向外界披露具体的诉讼请求、涉案金额及争议细节。
从双方业务范围推断，此次纠纷大概率源于厨电产品的OEM/ODM代工合作。上海双开燃气成立于1996年，是一家专注于燃气用具生产的小微企业，具备为行业品牌提供代工服务的能力。
对于正处于退市风险警示期的*ST帅丰而言，虽然此次诉讼的涉案金额可能不大，但任何供应链纠纷都可能进一步影响公司的生产经营和市场信心。数据显示，近一年来帅丰电器涉及9起开庭公告，其中劳动争议5起、承揽合同纠纷2起、商标权纠纷1起。
四、退市倒计时：留给帅丰的时间不多了
根据上交所股票上市规则，如果*ST帅丰2026年度财务指标依旧触及"净利润为负且营收低于3亿元"的情形，公司股票将面临终止上市的风险。这意味着，帅丰电器只有不到8个月的时间来扭转经营颓势。
目前，公司尚未公布任何明确的扭亏计划。从2026年第一季度财报来看，公司实现营业收入4208万元，同比下降37.54%；归母净利润-1523万元，亏损仍在继续。