来源 :挖贝网2022-11-14
近日，华西证券发布研报显示：我国汽车零部件行业2022年三季度营收和净利润同比增速分别达到23.1%和45.4%，环比增速分别达到17.9%/和27.2%，期间费用率同比下降 2.5pp，环比下降 0.2pp，现金流占收入比重同比小幅提升，行业整体有回暖迹象。
三季度行业高速增长，自主可控成为亮点
汽车零部件行业走出疫情阴霾，下游需求恢复，上游原材料降价，业绩持续高速增长。回溯下游汽车板块，行业整体三季度利润表现较好，得益于下游乘用车需求高速驱动增长，除内需驱动因素外也有赖于出口大幅增长。前三季度，我国汽车出口超过120万辆，年增速为55%，超越德国，仅次于日本，位居世界第二。同时，汽车产业结构转型升级，轻量化、智能化企业业绩较为突出，成为汽车零部件板块增长新引擎。
10月，汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆，环比分别下降2.7%和4%，同比分别增长11.1%和6.9%。1-10月，汽车产销分别完成2224.2万辆和2197.5万辆，同比分别增长7.9%和4.6%。汽车行业快速发展离不开本土完善的供应链和零部件企业配套。无锡振华深耕行业多年，为上汽、特斯拉等头部主机厂和理想这类新势力主机厂供货，受益于国内汽车产量上涨，自主品牌销量和渗透率的提升，公司三季报业绩表现亮眼。
无锡振华三季度业绩上升，走出疫情阴霾
近日，无锡振华发布三季报，公司单季度实现扣非净利同比增速高达77.18%，单季营业收入5.06亿元，同比上涨29.44%，环比大幅上涨56.66%。随着疫情好转和行业景气度提升，主机厂交付节奏改善，公司调整经营结构和方向使得三季度业绩反转，毛利率和营收同比增长提升为两位数。
位于宁德和郑州的分拼总成业务为无锡振华新兴开拓项目，上半年两个基地持续发力，合计产量为27.6万套。进入下半年，随着两个基地产能释放，为公司贡献营收进一步上升，公司分拼总成加工业务即将迎来新的增长曲线。除了持续发力上汽乘用车业务，公司已开始为新能源龙头企业特斯拉供应零部件。
收购无锡开祥，优质电喷资产增厚利润
此次，无锡振华拟收购无锡开祥主营业务是选择性精密电镀产品的研发及制造，并且为下游客户提供选择性精密电镀的解决方案。无锡开祥是联合电子汽油发动机高压电喷系统镀铬领域国内唯一的合格供应商。联合电子为中联汽车电子和德国博世合资公司，专注于汽油发电机驱动系统、变速箱控制系统、车身电子等领域，为全球汽油发动机驱动系统头部厂商。
汽车零部件长准入周期和高准入标准导致准入门槛较高，一旦获得准入和定点项目能够绑定客户实现业绩增长。发动机作为燃油车关键部分之一，拥有较高的护城河。本次重组完成后，无锡振华将进入汽车发动机零部件产业领域，拓宽公司的主营业务范围，优化业务布局，提升主营业务持续发展的能力。
当前，随着国内汽车产业链零部件国产化率进一步提升，无锡振华将发挥本土厂商优势，为在华汽车产业链企业提供更为优质产品和服务。公司除了向上汽和特斯拉两个国内传统车企与新能源头部主机厂供货，还加速拓展行业内其他主机厂，使得下游客户更为多元化。同时，公司收购优质发动机零部件资产，拓宽产业链布局，增强护城河，进一步通过发动机零部件领域扩张加深护城河，更好维护股东利益。