随着农历春节临近，全国各地年味渐浓。而作为走亲访友、亲朋相聚需求的集中释放期，食饮消费又将迎来一轮新的高峰。回望2023年，食品饮料仍然是投资者颇为关注的热门赛道之一，展现出了显著的韧性。尤其是茶咖等细分品类热度空前高涨，市场规模不断扩大。新品、爆款、联名层出不穷，“卷”出新趋势，成为热议的焦点。那么在这些创新趋势的推动下，食品饮料的整个产业链将迎来怎样的变革和机遇呢？展望2024年，食饮板块的主线是什么？业内龙头又有哪些关键布局呢？
为此，《高管访谈》特别邀请到了国内领先的食品配料企业——佳禾食品的执行总裁柳新仁，与华泰证券研究所消费行业研究员（财富研究）梁雅静一起做客直播间，与投资者朋友们进一步解析食品饮料赛道的发展趋势和投资逻辑！
什么是高管访谈？
涨乐财富通与上市公司联合打造的《高管访谈》系列栏目，通过搭建股东、潜在股东用户与上市公司的沟通桥梁，以“在线股东见面会”形式方便用户直接对话上市公司高管，及时了解上市公司动向，更好地理解企业的发展和价值。
“创新趋势推动下食饮产业链有哪些新机遇？如何看待食饮板块复苏？国内咖啡市场扩容有哪些特点和趋势？进入2024年，食饮板块有哪些细分投资机会值得关注？如何把握投资主线？”直播中，不少对食品饮料板块感兴趣的投资者与企业高管、行业研究员进行了深入提问与互动，让我们一起来回顾本场直播精华吧！
高管访谈
现场直击
高管请回答
佳禾食品执行总裁
柳新仁
在本期《高管访谈》直播中，投资者就企业当前战略布局及核心竞争力进行提问，并获得了来自企业高管的回答↓
投资者：请问柳总，公司主营的粉末油脂赛道，佳禾食品处于什么样的行业地位？
粉末油脂产品在茶饮行业内一直扮演着重要的角色，尽管现制茶饮门店已经扩展到乡镇等下沉市场，茶饮行业内卷现象逐渐显现，但我们认为粉末油脂产品在未来市场仍有巨大的发展潜力。而且随着市场的不断扩大，其应用领域也将得到进一步拓展。除了茶饮行业，粉末油脂产品还可以在餐饮、保健品、功能性饮料等领域发挥重要作用。
粉末油脂是公司的核心产品，公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等。公司将采取多方面的策略来保持在茶饮行业的领先地位，并努力开拓新的应用赛道，以满足不同行业对高质量油脂产品的需求。通过不断创新和开拓新的应用领域，粉末油脂产品将能够在市场中找到新的增长点。
投资者：佳禾食品作为国内植脂末龙头企业，公司的植脂末(粉末油脂)产品也是江苏省“专精特新”产品，请介绍一下佳禾食品在粉末油脂领域的核心竞争力主要体现哪些方面？
第一，公司构建了较为完整、专业、高效的研发体系，在粉末油脂、咖啡、植物基等领域掌握多项技术，公司曾荣获“国家科学技术进步奖二等奖”，标志着公司创新能力达到新的高度。凭借多年的研发优势，公司实时跟进消费偏好变化，每年推出多项新产品，以满足终端消费者差异化的消费需求。
第二，由于所处食品行业，公司历来十分重视产品质量及食品安全。公司构建了多层级的全面质量及产品管理体系，实现生产经营各环节来源可溯、流向可追、问题可查，全面保障公司产品质量。
第三，公司以完备的生产能力和丰富的产品线为下游消费市场提供了供应保障。
第四，通过多年的布局，公司已建立较为完善的国内外营销网络体系，拥有高效优质的销售渠道，并且通过持续的品牌建设，目前已拥有数十个产品系列的品牌体系布局。
投资者：公司目前在筹备的植脂末和咖啡等项目，这些项目落地能带来多大的产能释放？对于未来的销量有什么样的影响？
募投项目“年产十二万吨植脂末生产基地建设项目”已于2022年1月全面投产运营。目前正在把老工厂的产能转移到新工厂，新工厂产能利用率已达90%以上。客户群上，还是以茶饮客户为主。后期在两个工厂产能都利用起来的情况下，会向工业、出口客户方向发展。
咖啡募投项目现在正常推进中，目前进入问询阶段。目前公司的咖啡产线主要是生产传统速溶咖啡，而定增的产线将用于生产精品咖啡，拟建设咖啡生产基地，两者存在差异，精品咖啡生产基地建成后将形成1.6万吨焙烤咖啡豆，3,000吨研磨咖啡，8,000吨冷热萃咖啡液，1万吨RTD咖啡饮料以及610吨冻干及混合风味咖啡的生产能力，所有咖啡产品都是基于咖啡豆再加工，后续再分批根据市场消化能力投入产能。本募投项目的实施旨在建设咖啡产品生产线，有利于公司完善产业布局、进一步推动多元化发展，有利于公司提高综合竞争力，拓展利润增长点，为公司业绩的长期稳定增长提供持续动能。
研究员请回答
华泰证券研究所消费行业研究员（财富研究）
执业编号：S0570523010006
梁雅静
投资者也针对食品饮料板块的发展前景和投资机会提问研究员，以下是一些精选回答↓
投资者：如何看待现制茶饮发展？对于现制茶饮供应链企业而言，蕴含着什么机会和挑战？
根据艾媒咨询数据，我国现制茶饮16-21年复合增速达到57%， 22年中国现制茶饮市场规模增速仅为5%左右。我们认为现制茶饮市场发展已经进入到下半场，主要考虑到高线城市开店数量已趋于饱和，行业进入竞争加剧加剧出清阶段。未来，现制茶饮行业将呈现三个趋势：
趋势一：连锁品牌占比提升。现制茶饮连锁化比例持续提升，22年连锁化率已经达到55.3%。对于茶饮供应链企业而言，下游茶饮品牌连锁化率的提升有助于提升供货的规模效应加速收入放量，同时降低跟多家机构合同谈判的摩擦成本。
趋势二：门店下沉，价位下沉。根据灼识咨询，22-27年二线及以下城市茶饮市场规模复合增速将达到23%，贡献同期中国现制茶饮市场68%的增长。随着门店的下沉和高端品牌的主动降价，现制茶饮价格带下移明显，中低价格带产品或成为主流。对于上游供应链企业而言，可能需要考虑如何通过技术优化和效率改善提升规模效应，进而满足产品的性价比需求。
趋势三：产品创新迭代的速度加快。在现制茶饮竞争加剧的情况下，各家品牌也加速产品的推陈出新，通过爆品的打造来激发更多消费需求。对于茶饮供应链企业而言，需要考虑如何快速调整生产应对产品创新带来的新原料需求，满足客户定制化需求。
投资者：如何看待咖啡行业未来的发展前景？从供需侧看，国内咖啡市场扩容有哪些特点和趋势？
中国本土咖啡品牌加速产品创新和渠道扩展，推动咖啡消费从“精英消费”向“大众消费”扩容。据艾瑞咨询数据，2021年中国现磨咖啡市场规模达876亿元，同比增长38.9%。未来咖啡市场扩容主要依靠量增驱动，2020年我国人均咖啡消费量为9杯/年，对比欧美等成熟咖啡市场平均的449杯，日本人均消费290倍，我国人均咖啡消费量还有很大的提升空间。
现磨咖啡门店连锁化成趋势，下沉市场仍存扩容空间。目前中国约70%的连锁咖啡店位于一线及新一线城市，但是近年来头部玩家积极布局二三线城市，加速下沉市场，2021年瑞幸、星巴克二三线门店占比分别为80%、66%。根据灼识数据，截止2022年一线/新一线/二线城市每百万人口拥有228/140/89 家咖啡店，三线以下城市仅为39家，下沉市场或是未来咖啡主要增量市场。
投资者：站在行业角度去观察，在健康消费大趋势下，植物基饮品市场规模和未来成长空间如何？
2023年中国植物基市场规模预计达826亿元，2018-23年CAGR高达14%。随着消费者教育不断成熟，中国植物基市场渗透率有望不断提升。植物基产品分品类来看，2020年全球植物奶、植物肉销售份额为62.4%、19.9%，成为植物基市场主要驱动力。
植物奶细分品类中，喝豆浆、豆奶符合国人传统饮食习惯，有广大消费者基础，故豆奶以47%的份额位居线上销售榜首；而Oatly燕麦奶进入中国后成功出圈，带动燕麦奶销量以279%的增速迅猛增长。国内植物奶市场呈现出细分领域集中度高，但总体格局分散的特点，老牌植物奶品牌依赖强势大单品，在各细分领域形成了“品牌即品类”的稳固优势地位，2015年后行业进入增长切换期，传统杏仁露、核桃奶和花生奶销售下滑，进入衰退周期，而燕麦奶等作为后起之秀迎来高速增长。艾媒咨询数据显示，2022年中国燕麦奶市场规模约65.5亿元，预计到2025年市场规模将突破200亿，22-25年复合增长达到47%，增长潜力可观。