8月23日，四方新材发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为5.08亿元，同比增长1.39%；归母净利润为6873.01万元，同比下降33.11%；扣非归母净利润为6434.8万元，同比下降35.17%；基本每股收益0.44元/股。
公司自2021年2月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为7386.6万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四方新材2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.08亿元，同比增长1.39%；净利润为6873.01万元，同比下降33.11%；经营活动净现金流为-6386.69万元，同比下降161.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降33.11%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 归母净利润（元） |
8535.15万 |
1.03亿 |
6873.01万 |
| 归母净利润增速 |
0% |
20.38% |
-33.11% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降35.17%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 扣非归母利润（元） |
8368.36万 |
9925.14万 |
6434.8万 |
| 扣非归母利润增速 |
0% |
18.6% |
-35.17% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.39%，净利润同比下降33.11%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
6.7亿 |
5.01亿 |
5.08亿 |
| 净利润（元） |
8535.15万 |
1.03亿 |
6873.01万 |
| 营业收入增速 |
0% |
-25.27% |
1.39% |
| 净利润增速 |
0% |
20.38% |
-33.11% |
?净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、1亿元、0.7亿元，同比变动分别为0%、20.38%、-33.11%，净利润较为波动。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净利润（元） |
8535.15万 |
1.03亿 |
6873.01万 |
| 净利润增速 |
0% |
20.38% |
-33.11% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为156.53%、193.18%、205.42%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 应收账款（元） |
10.49亿 |
9.67亿 |
10.43亿 |
| 营业收入（元） |
6.7亿 |
5.01亿 |
5.08亿 |
| 应收账款/营业收入 |
156.53% |
193.18% |
205.42% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.39%，经营活动净现金流同比下降161.12%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
6.7亿 |
5.01亿 |
5.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
7060.38万 |
1.05亿 |
-6386.69万 |
| 营业收入增速 |
0% |
-25.27% |
1.39% |
| 经营活动净现金流增速 |
0% |
48.01% |
-161.12% |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
7060.38万 |
1.05亿 |
-6386.69万 |
| 净利润（元） |
8535.15万 |
1.03亿 |
6873.01万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.93低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
7060.38万 |
1.05亿 |
-6386.69万 |
| 净利润（元） |
8535.15万 |
1.03亿 |
6873.01万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.83 |
1.02 |
-0.93 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.95%，同比下降27.18%；净利率为13.54%，同比下降34.02%；净资产收益率（加权）为4.14%，同比下降66.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为24.95%，同比大幅下降27.18%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
23.87% |
34.26% |
24.95% |
| 销售毛利率增速 |
0% |
43.53% |
-27.18% |
?销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为23.87%、34.26%、24.95%，同比变动分别为0%、43.53%、-27.18%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
23.87% |
34.26% |
24.95% |
| 销售毛利率增速 |
0% |
43.53% |
-27.18% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为13.54%，同比大幅下降34.02%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售净利率 |
12.74% |
20.52% |
13.54% |
| 销售净利率增速 |
0% |
61.09% |
-34.02% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为14.74%，12.44%，4.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净资产收益率 |
14.74% |
12.44% |
4.14% |
| 净资产收益率增速 |
0% |
-15.6% |
-66.72% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.5%，同比下降57.75%；流动比率为3.94，速动比率为3.92；总债务为3.28亿元，其中短期债务为3.28亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为7.42%、7.93%、25.15%，总债务/负债总额比值分别为40.88%、44.6%、45.03%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 货币资金/资产总额 |
7.42% |
7.93% |
25.15% |
| 总债务/负债总额 |
40.88% |
44.6% |
45.03% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为618.7万元，较期初变动率为104.17%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初预付账款（元） |
303.05万 |
| 本期预付账款（元） |
618.72万 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.05%、0.07%、0.25%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款（元） |
61.66万 |
110.97万 |
618.72万 |
| 流动资产（元） |
13.46亿 |
15.93亿 |
24.95亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.05% |
0.07% |
0.25% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长104.17%，营业成本同比增长15.75%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款较期初增速 |
-64.9% |
25.91% |
104.17% |
| 营业成本增速 |
0% |
-35.47% |
15.75% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为315.1万元，较期初变动率为39.12%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他应收款（元） |
226.48万 |
| 本期其他应收款（元） |
315.08万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.49，同比增长10.33%；存货周转率为26.06，同比增长16.53%；总资产周转率为0.2，同比下降17.46%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.37，0.24，0.2，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 总资产周转率（次） |
0.37 |
0.24 |
0.2 |
| 总资产周转率增速 |
0% |
-35.03% |
-17.46% |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长98.69%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
513.77万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1020.82万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.44%、0.53%、0.6%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售费用（元） |
292.55万 |
263.69万 |
302.37万 |
| 营业收入（元） |
6.7亿 |
5.01亿 |
5.08亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.44% |
0.53% |
0.6% |