来源 :金融界2024-06-13
在资本市场跌宕起伏的旋律中，曾经被誉为“十倍股”的德业股份正经历一场前所未有的市值缩水风暴。截至6月12日收盘，德业股份跌4.93%，报64.17元，总市值386亿元，较历史高点蒸发了700亿元。
而德业股份股价的显著回调不仅映射出企业个体的困境，更折射出新能源板块整体面临的挑战与调整。
十倍股“黑马”市值缩水700亿
2021年4月，德业股份登陆科创板，之后一年半的时间里，德业股份股价便如同搭乘火箭般一飞冲天，至2022年9月达到顶峰，股价累计涨幅超过15倍，巅峰时期总市值达1089亿元，成为货真价实的”十倍股”。
作为逆变器领域的佼佼者，德业股份凭借其在新能源技术上的创新与市场拓展能力，一度被视为行业颠覆者。2021年，德业股份逆变器主要销往巴西、美国、南非等市场，总计销售38.83万台，其中储能逆变器7.03万台，组串式并网逆变器21.5万台，微型并网逆变器10.29万台。据悉，德业股份储能逆变器主要出货于南非和美国，在南非市占率较高，是少数进入美国储能逆变器市场的国内厂商。在全球光伏景气度向好的大背景下，公司逆变器市场份额提升潜力巨大，德业股份也因此备受投资者追捧。
然而，好景不长，随着全球新能源市场进入调整期，德业股份也遭遇了业绩、股价“双杀”。财报显示，去年三季度以来，德业股份业绩急转直下，由盈转亏。Choice数据显示，德业股份2023年三季度、四季度和2024年一季度归母净利润分别同比下滑36.1%、62.26%、26.48%。
对于业绩下滑，德业股份在2024年一季度报告中表示，主要系本期公司储能电池及传统家电板块销售增长较快，逆变器板块巴西、美国、欧洲等市场逐渐复苏，但尚不足覆盖去年同期火爆的南非市场增量，导致整体盈利下降。
业绩疲软的信号使得市场信心受挫。自2023年股价到达最高点后，德业股份便开始了漫长的下跌，截至6月12日收盘，股价较最高点跌去超63%，总市值蒸发超700亿元。
估值泡沫破裂，未来何去何从？
德业股份市值蒸发的背后，是多重因素交织的结果。首先是板块估值回归理性。有市场分析人士指出，与光伏产业链其他环节相比，A股逆变器企业在2022年时曾出现过估值泡沫期，比如行业龙头锦浪科技在2022年8月时市值曾被爆炒至千亿，市盈率高达190倍多，但高估值的泡沫最终被戳破。
另一方面，德业股份自身业绩的连季下滑，特别是盈利能力的减弱，让市场对其未来增长潜力产生了怀疑。2023年8月，德业股份曾陷入产品“造假”风波，事件发生后，德业股份立即与德国相关部门、相关经销商以及客户等进行了积极沟通，并提出产品升级的解决方案。但风波依然导致其股价遭遇重创。
此外，全球经济环境的不确定性，原材料成本的波动，以及供应链的不稳定，都加剧了企业的运营压力。另外，在爆发性需求回归正常后，欧洲电价短期价格回落，导致去库存成为逆变器行业持续面临的隐忧，境外收入占比接连缩水。
面对市值蒸发的困境，德业股份未来何去何从？有市场分析人士指出，企业需加强内部管理，优化成本控制，加快技术创新，同时寻找新的增长点，以适应新能源市场的变化，重建市场信心。此外，如何在行业调整期把握住政策导向，挖掘潜在市场机遇，也将是德业股份能否重振旗鼓的关键。
对于德业股份未来发展情况，长城证券研报给出相对乐观的预判：虽然逆变器行业在过去几个季度受到较为严峻的库存考验，但头部企业稳定的盈利表现力证赛道的优越，光储需求的高天花板与去库周期的加速演绎有望让公司出货重回高增。