来源 :证券之星2022-04-19
2022年4月17日明新旭腾（605068）发布公告称：征金资本控股有限公司蔡硕、中银基金管理有限公司李娜、汇丰晋信基金管理有限公司胡连明、西藏合众易晟投资管理有限责任公司虞利洪、甬兴证券资管牟卿、广东恒昇基金管理有限公司罗娟、中金公司任丹霖罗善文、平安养老吴伯珩杨冬冬、中银基金王寒裔汶锦、Indus Capital Advisors(HK) Ltd.袁锋、新华人寿保险朱战宇、泰达宏利基金赖庆鑫、博时基金付伟、信达澳银齐兴方、华夏基金佟巍、上海非马投资管理有限公司鲁长剑、IGWT Investment廖克铭、中邮创业基金滕飞、光大保德信基金林晓枫、Knight investment袁翔、鸿盛基金陈一雄、广发基金李骁、喜世润投资郑捷、上海申九资产管理有限公司朱小虎、润洲投资方岚、荣源鼎丰项春民、富国基金孙柏蔚、西部利得基金陈蒙、上海鹤禧投资管理有限公司宋正园、兴业银行陈宇轩、惠州市南方睿泰基金管理有限公司赖旭明、厦门博芮东方投资管理有限公司魏永盼、汇升投资陈杰、广发证券于洋、前海开源基金陈上、中国人寿资产管理有限公司章翔、涌津投资漆昱霏、中庚基金罗佶嘉、平安证券股份有限公司李峰、德邦基金王乐琛、长江资管姚远、招银理财莫威格、大连峰岚投资有限公司施旭健、尚诚投资杜新正、平安基金李曾卓卓、野村东方资管方靖于2022年4月16日调研我司。
本次调研主要内容：
问：2021年全年及2022年一季度的情况?
答：根据公司于2022年4月16日披露的公司《2021年年度报告》及《2022年第一季度报告》，公司2021年营业收入约8.2亿元，同期增长1.55%；归母净利润约1.6亿元，同比下降25.91%；2021水性超纤量产，实现营业收入约0.5亿元，在营业收入中占比约6%。真皮产销量分别约3,569万及3,752万平方英尺，同比分别下降18.38%及4.55%；水性超纤产销量分别约为42.59万及36.16万平方米。公司2022年一季度营业收入约1.35亿，同比下降33.6%，归母净利润约1,711万，同比下降76.34%。
问：盈利能力有所下降的主要原因?
答：公司盈利能力有所下降主要受原材料及制造费用的上升、水性超纤处于投入期且初步量产开工率尚低、近期疫情影响和汽车芯片短缺的影响，以上因素共振所致。公司后续将在技术研发、控本降费、扩大市场销售等方面多措并举，争分夺秒，力争更好的经营成果。
问：市场拓展情况?
答：随着新客户及新项目的量产，2021年最大的终端主机厂客户营收占比有所下降，公司主机厂客户的多元化初见成效。随着未来水性超纤多款新车型和真皮多款新车型的量产，尤其新能源客户的成功开发，公司客户结构将更为优化。
问：2021年真皮产品成本结构情况?
答：从2021年真皮成本结构来看，皮料和化料分别占比31.96%及33.50%，直接材料合计占比65.46%；直接人工占比6.27%；制造费用占比27.07%；其他费用占比1.20%。
问：2021年水性超纤产品成本结构情况?
答：从2021年水性超纤成本结构来看，直接材料占比38.30%；燃动费占比13.15%；直接人工占比9.16%；制造费用占比38.83%；其他费用占比0.56%。由于水性超纤首次量产，目前产销量水平尚低，成本结构参考意义不大。
问：近期疫情的影响情况?
答：由于公司主要原材料以进口为主，自2020年疫情之后，公司战略性的加大原材料储备，能够保证自身生产经营所需。自3月中旬以来，下游主机厂和一级供应商的生产和物流受到疫情防控影响，间接导致公司发货受阻。随着疫情形势好转，近期有望逐步恢复，公司将在第一时间发货满足受上述因素抑制的订单需求。
问：请介绍公司目前产能及未来规划?
答：从真皮产品来看，公司目前经阶段性验收的真皮终端产能为80万张/年，在IPO募投项目全部投产情况下，公司真皮终端产能将达到160万张/年。从水性超纤产品来看，目前产能为200万平方米/年，可转债募投项目暨二期800万平方米/年全部投产后，公司水性超纤产能将达到1000万平方米/年。
明新旭腾主营业务：汽车革的研发、清洁生产和销售
明新旭腾2022一季报显示，公司主营收入1.35亿元，同比下降33.6%；归母净利润1711.04万元，同比下降76.34%；扣非净利润863.3万元，同比下降86.85%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入1.35亿元，同比下降33.6%；单季度归母净利润1711.04万元，同比下降76.34%；单季度扣非净利润863.3万元，同比下降86.85%；负债率30.97%，投资收益0.7万元，财务费用-354.26万元，毛利率27.96%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.5。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，明新旭腾（605068）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)