3月29日，联德股份发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为11.21亿元，同比增长40.29%；归母净利润为2.48亿元，同比增长54.27%；扣非归母净利润为2.31亿元，同比增长68.78%；基本每股收益1.03元/股。
公司自2021年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.6亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联德股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.21亿元，同比增长40.29%；净利润为2.46亿元，同比增长53.39%；经营活动净现金流为1.89亿元，同比下降1.4%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动40.29%，销售费用同比变动9.99%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.7亿 |
7.99亿 |
11.21亿 |
| 销售费用（元） |
789.86万 |
877.82万 |
965.48万 |
| 营业收入增速 |
-1.82% |
19.21% |
40.29% |
| 销售费用增速 |
-73.86% |
11.14% |
9.99% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长40.29%，经营活动净现金流同比下降1.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.7亿 |
7.99亿 |
11.21亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.49亿 |
1.91亿 |
1.89亿 |
| 营业收入增速 |
-1.82% |
19.21% |
40.29% |
| 经营活动净现金流增速 |
-21.47% |
28.45% |
-1.4% |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.77低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.49亿 |
1.91亿 |
1.89亿 |
| 净利润（元） |
1.67亿 |
1.6亿 |
2.46亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.89 |
1.2 |
0.77 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.47%，同比增长6.44%；净利率为21.93%，同比增长9.34%；净资产收益率（加权）为12.62%，同比增长32.56%。
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.83%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
72.53% |
73.6% |
66.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.42%，同比增长27.11%；流动比率为3.09，速动比率为2.69；总债务为2.73亿元，其中短期债务为2.73亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.26，4.84，3.09，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
6.26 |
4.84 |
3.09 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.22、2.17、1.2，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
5.22 |
2.17 |
1.2 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.26、0.67、0.37，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
9113.79万 |
5526.09万 |
5888.46万 |
| 流动负债（元） |
1.01亿 |
1.25亿 |
3.52亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.9 |
0.44 |
0.17 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.59%、8.69%、13.18%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
3363.85万 |
1.64亿 |
2.73亿 |
| 净资产（元） |
9.36亿 |
18.85亿 |
20.7亿 |
| 总债务/净资产 |
3.59% |
8.69% |
13.18% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.01、2.28、2.26，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.68亿 |
3.74亿 |
6.16亿 |
| 总债务（元） |
3363.85万 |
1.64亿 |
2.73亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
5.01 |
2.28 |
2.26 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为13.52%、15.64%、22.33%，总债务/负债总额比值分别为22.01%、42.87%、48.35%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
13.52% |
15.64% |
22.33% |
| 总债务/负债总额 |
22.01% |
42.87% |
48.35% |
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.9亿元，短期债务为2.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.274%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.47亿 |
3.55亿 |
5.88亿 |
| 短期债务（元） |
3363.85万 |
1.16亿 |
2.73亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.43% |
3.06% |
1.27% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为925.9万元，较期初变动率为75.99%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
526.13万 |
| 本期其他应收款（元） |
925.93万 |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为34.1%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
1571.78万 |
| 本期应付票据（元） |
2107.83万 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为849.85%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
167.51万 |
| 本期其他应付款（元） |
1591.08万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.56，同比增长6.44%；存货周转率为3.88，同比增长0.34%；总资产周转率为0.46，同比下降3.94%。
从长期性资产看，需要重点关注：
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.8亿元，较期初增长50.41%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
1.17亿 |
| 本期无形资产（元） |
1.76亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长36.95%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3757.29万 |
5004.79万 |
6854.09万 |
| 管理费用增速 |
-16.49% |
33.2% |
36.95% |