来源 :中财网2023-06-12
市场操纵带来股价短线暴涨暴跌，不仅仅影响股市稳定运行，更是损害投资者利益，一直以来是A股难以根除的一个毒瘤。
在陆家嘴论坛上，证监会主席易会满表示，近期，股票波动有所加大，板块热点轮动加快，关于量化交易、市场公平性、资金短线炒作、行业机构责任等讨论增多。证监会高度重视资本市场监管，对市场操纵等违规行为坚决予以打击，切实维护良性健康的市场秩序和生态。
最近市场出现了一个大妖股，杭州热电凭借虚拟电厂的概念成妖，市场反常必有妖，杭州热电股价出现大涨，有大资金大进大出，
22年四月份以来，杭州热电股价没有大起大落，维持一个不大的空间内波动，5月11日杭州热电股价报收15.23元，5月12日以来，杭州热电股价持续暴涨，期间有11个涨停，股价最高是42.46元，5月30日的累计换手率高达290.37%，6月5日股价再度涨停，累计涨幅高达181.42%。
杭州热电多次发布风险提示，但无法阻止资金炒作，公司表示，公司生产经营未发生重大变化，目前无超超临界机组、虚拟电厂、储能业务。另外，2022年公司光伏业务占主营业务收入不到1%，对公司经营业绩影响有限。公司股票自5月11日至5月25日，已经9个交易日涨停，累计换手率为159.67%，市盈率显著高于同行业水平，目前公司股价与公司基本面严重偏离。鉴于公司股票价格短期涨幅较大，换手率较高，可能存在非理性炒作风险。
市场炒作虚拟电厂，杭州热电公告澄清没有虚拟电厂业务，可市场不为所动，依然秉承说你有就是有的炒作策略，实际上就是利用资金优势持股优势的恶炒。
伴随股价涨停，成交量急剧升高，杭州热电单日换手率飙升到20%左右，有诸多知名营业部登上龙虎榜，东方财富证券股份有限公司几家营业部上榜，6月5日晚间，上交所发布《关于杭州热电相关情况的通报》。在通报中，上交所表示，部分投资者在交易杭州热电过程中存在拉抬股价等影响市场正常交易秩序、误导投资者正常交易决策的异常交易行为，上交所依规从严对相关投资者采取了监管措施。股价在6月6日应声跌停。
个人认为，上交所的监管措施太过温和，没有能够起到有效的震慑作用，在于如果有资金涉嫌股价操纵，上交所是无法认定也无法进行处罚的，上交所只能提醒投资者“关注风险，审慎参与，合规交易。”，实际上是希望给市场降温，从而减少炒作。
上交所提到投资者存在拉抬股价等影响市场正常交易秩序、误导投资者正常交易决策的异常交易行为，个人认为这可能涉嫌有投资者操纵股价，操纵股价是以获取不正当利益目的集中资金优势持股或者持仓优势买卖证券的一种非法行为，具有明显的以盈利为目的，左右股价朝着庄家意愿运行的一种行为，具有明确的主观性，大量资金炒作杭州热电，目的就是借助资金优势持股优势拉升股价，吸引市场投资者跟风，资金从中浑水摸鱼获得丰厚利益，这就具有了主观性。根据证券法规定，证券市场操纵有8种形式，上交所认定的拉抬股价行为符合证券法55.1规定的单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖操纵形式，另外也可以通过兜底条款操纵证券市场的其他手段来查处。
上交所只是认为有拉抬股价的行为，而没有说明是否存在对敲对倒的交易行为，也没有说明是不是存在大资金约定的交易行为，有没有存在反向交易套利行为，有没有存在虚假申报频撤单的行为，这些都是市场操纵常见手法，可能都是需要上交所上报证监会才能核查的。
证监会负责人表示对市场操纵等违规行为坚决予以打击，针对杭州热电股价明显的异动，估值偏离同行业上市公司估值，是不是可以主动的进行核查，也是问题的一方面，另一方面是证券法作为资本市场基础大法，对于市场操纵的规定只是一个纲领性的文件，缺少量化的标准，即使已经作废的《证券市场操纵行为认定指引》，对市场操纵有更加详细的论述，但也是缺少清晰的量化标准，资金优势持股优势占比成交量多少才是市场操纵，影响股价多少才是市场操纵，连续买卖多少才是市场操纵，就具有了自由裁量权，但自由裁量权下，执法很容易遭遇争议，这也是市场操纵很难认定的一个不可忽视的因素。
就目前市场而言，监管可以通过股价走势偏离度、大资金交易比例和对股价影响，根据证券法的对市场操纵的八个规定，利用自身的专业知识和监管经验，进行合理的推定，对妖股的参与者进行审慎的甄别，从中找到市场操纵者的身影。
杭州热电股价暴涨，上交所指出存在异常交易，是不是涉及股价操纵，上交所最好的移交证监会查一查。