来源 :界面新闻2024-01-01
2023年最后一周的沪市，原本推出两上市公司的可转债项目受审收官，却不想，两个项目一个录得“暂缓审议”，一个更是直接被否掉，这是怎么回事？
合兴股份有三大疑点
被否掉的项目来自合兴股份（605005.SH），其带着自家6.1亿元的可转债项目于12月26日“面试”，但最终的结果是“不符合发行条件、上市条件或信息披露要求”。
资料显示，合兴股份成立于2006年11月14日，上市日期为2021年1月19日，此前无增发配股记录，2021年至2022年每年都有分红，分配方案均为10派1.5元（含税）。合兴股份专注汽车电子、消费电子产品，在汽车电子领域，形成了新能源三电系统、智能驾驶、智能座舱和传统能源车动力总成等四大系统的关键零部件产品；在消费电子领域，其消费电子连接器主要应用于通讯产品、智能家电、智能办公等产品中。
这次的6.1亿元将全部投入到“新能源汽车电子零部件生产基地建设项目”，建设期24个月，项目达产后可实现年产汽车电子产品835万只（套），包括新能源三电系统部件、车身电子控制系统部件和汽车转向与制动系统部件。根据预测，该项目完全达产后预计内部收益率为14.69%（税后），预计投资回收期为7.77年（税后，含建设期2年）。
界面新闻注意到，合兴股份的可转债项目其实在10月26日就获得过审议，当时结果是“暂缓审议”，如今12月26日再度上会，却直接被否掉。可转债项目被否较为罕见，据梳理，上一次可转债被否还在8月份。
从上市委会议现场问询的主要问题看，合兴股份有三大疑点。
其一，上市委要求公司结合对消费电子前十大客户的销售情况，说明公司不同客户间消费类电子连接器价格差异、消费类电子产品毛利率高于可比公司的主要原因及合理性。
其二，上市委要求公司结合报告期各期末在制模具的前十大项目、可比公司、下游客户、效益产出等，说明公司在制模具大幅增长等情况是否符合行业惯例，是否与下游客户需求相匹配。
其三，上市委要求公司解读前次募投项目实现效益和预计效益相关计算口径、计算方法是否一致，是否符合相关信息披露要求；结合研发投入、专利申请和获取等情况，说明本次募投项目技术储备的充分性。
葫芦娃“领取”需进一步落实事项
合兴股份之外，葫芦娃（605199.SH）也带着自己5亿元可转债项目，于上周接受上市委审议，结果是“暂缓审议”。
葫芦娃成立于2005年6月22日，上市日期2020年7月10日，上市来仅2021年实施过10派1.5元（含税）。公司以儿科用药为发展特色，主要从事中成药及化学药品的研发、生产和销售，产品应用范围涵盖呼吸系统类、消化系统类、全身抗感染类等多个用药领域。
这一次的5亿元可转债募资，将投入到“南宁生产基地二期项目”、“数字化建设项目”、“补充流动资金”。其中“南宁生产基地二期项目”，公司已做提前投入，该项目主要包括复方甘草口服溶液、养阴清肺膏、强力枇杷露、小儿止咳糖浆、益母草膏、养血当归糖浆、小建中合剂、参芪首乌补汁、银翘解毒合剂等已取得新包装规格补充申请备案件的软包装产品产能，并新增颗粒制剂产能，用于生产小儿感冒颗粒，缓解南宁生产基地一期项目颗粒剂产能紧张情况。项目建设期预计3年，建设期第3年预计达产40%，第4年预计达产70%，第5年预计达产90%，第6年预计实现完全达产，税后内部收益率15.14%，静态投资回收期（含建设期3年）8.53年。
来源：公告
根据审议结果，葫芦娃“领取”了3个需进一步落实的事项。
其一，上市委要求公司结合报告期内在建工程建设进展情况，说明在建工程转固是否及时，利息资本化核算是否准确，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定，是否符合行业惯例，以及相关风险提示是否充分。
其二，上市委要求公司结合预付账款性质、与同行业可比公司对比情况，按季度说明公司2022年以来预付账款快速增长的原因及合理性，预付研发款项和渠道推广费的合理性、一贯性，以及会计处理的准确性。
其三，上市委要求公司结合最近三年一期货币资金和短期借款平均余额、利息收入和利息费用，说明公司货币资金规模与利息收入、借款规模与利息费用的匹配性，以及维持较大规模有息负债的必要性及合理性。