很多时候，业绩好不好，看企业发财报的积极性就能看出来了。
7月26日，众望布艺发布2021年半年度报告，这应该是今年家居行业的第一份财务报表，既展现了众望布艺欣欣向荣的上半年，也彰显了其对未来的自信。
但股市并没有买账，之后几天的“跌跌不休”，将众望布艺优秀财务数据下的一些隐忧显露出来。
貌似不错的答卷根据财报数据，众望布艺上半年营收2.77亿元，同比增长42.63%；净利润0.76亿元，同比增长34.63%；扣非净利润0.70亿元，同比增长37.91%。
即使和疫情前的2019年营收同比增长34.47%、净利润同比增长94.38%的数据相比，今年的数据也不算差。
从数据来看，随着疫情影响的稳定和美国大放水之下的繁荣，众望布艺整体的快速增长趋势也得以恢复。
细项来看，除了毛利率部分受到新的会计准则影响，将原销售费用中运输及物流代理费重新分类至营业成本导致其下降10.03%至38.30%，无论是销售费率还是管理研发费率都出现了显著改善。
众望布艺2021上半年销售、管理、研发、财务费率分别是2.61%、4.31%、3.19%、-1.02%，分别下降6.31%、0.80%、0.50%和上升0.11%。
这种运营管理体系的持续优化，带来的直接效果就是企业周转效率的提升。
众望布艺2021上半年应收账款规模达到7050.22万元，同比增长9.41%，对应应收账款周转天数为46.50天，同比下降16.88天。
更关键的是，即使毛利率出现下降，但在一众竞争对手中，众望布艺仍然遥遥领先，其对手卡尔普纺织2020年的毛利率仅为16.61%。
企业各项发展布局都在稳步进行，上市募资中总投资4.68亿的年产1500万米高档装饰面料项目和3400万元的研发中心都在持续推进，其中装饰面料项目投资额已累计3.19亿元，超过项目总额60%。
从数据来看，众望布艺发展是一片欣欣向荣，但资本似乎并不买账。
如果说财报发布后的暴跌是因为遇上中美天津会谈不顺利引起的全体性恐慌，那之后几日的“跌跌不休”可就不是外部环境的因素了。
细节中的魔鬼
魔鬼，往往隐藏在细节之中，众望布艺貌似强劲的增长，实际上是不符合市场预期的。
如果拆开看，众望布艺二季度主营收仅有1.35亿元，环比下降4.26%，这已经是环比数据中最亮眼的一环了。
要知道，以美国市场为主要营收来源的众望布艺，本轮业绩暴涨更多是高度依附于美国房地产在大放水之下的泡沫。
根据美国互联网房产中介网站redfin的数据，2021年上半年，美国住宅市场58%的房产在上市两周内售出，50%高于要价售出。
而去年二季度，恰恰是美国疫情最严重的阶段，如果众望布艺在今年二季度的同比增长仅51.11%的话，只能说明其业绩远低于应有的水平。
与此同时，美国房地产市场二季度的增长并没有下降，反而在快速增长。也就是说，众望布艺的增长甚至没跟上其主要市场的涨势，反而出现了下降，这几乎是投资者都不能接受的事。
而值得注意的是，美国这轮经济繁荣的尽头已经举目可见。
根据众望布艺去年招股书提到的数据， 2019年前五大客户中，Ashley、La-z-boy、Klaussner、Jackson是美国企业，Craftmaster则是顺诚控股旗下专注于美国市场的子品牌。
五大客户合计占据众望布艺直销份额53.46%。也就是说，一旦美国市场的泡沫硬着陆，众望布艺几乎没有转圜的空间。这在强调预期的资本市场，是很难获得投资者的亲睐的。
比营收预期更让人担忧的，则是众望布艺的ROE（净资产收益率），其上半年ROE仅为7.47%，去年同期是14.21%，2019年全年，这个数字则是36.41%，也就是说这种下降趋势并没能在今年上半年向好的业绩中得以反弹。
ROE虽然不能反映企业的全貌，但往往能一定程度反映其未来的成长潜力。
去年上半年是全球疫情最严重的时间段，而今年上半年则是出口贸易最为繁荣的时间段，这种情况下，企业没能抓住机会为未来谋局，是颇为可惜的。
进一步分解这份快速下滑的ROE，其中净利率27.43%，总资产周转率0.25，权益乘数1.11。和2020年上半年相比，总资产周转率出现了严重下滑，主要原因还是融资后工程投入及货币资产、金融资产的快速增长。
如果没能将资本转化为企业快速增长的催化剂，小富即安，那确实很难给到市场信心，即使各方面财务指标都高于同行业平均水平。
要知道，众望布艺当年上市募资是超过企业总资产的，在更讲究预期的资本市场，众望布艺无疑是不受欢迎的企业。众望布艺的远虑近忧
众望布艺是一家典型的家族企业，其前身众望有限创立于1994年，控制权一直在杨林山和马建芬夫妇手中。
根据招股书的披露，杨林山持有众望实业41%的股权，马建芬持有众望实业39%的股权，二人合计持有众望实业80%的股权，杨颖凡则是两人女儿，持有20%股权。众望实业则持有众望布艺75%股权。
众望布艺二股东是持股2.20%望高点投资管理合伙企业，大股东姚文花、二股东章赟浩分别是杨林山姐姐的女儿、杨颖凡丈夫。
曾动情表态“愿意做布做一辈子”的杨林山，从30岁创业到即将迈入花甲，和很多家族企业创立者一样，以自己非凡的热情和洞察力引导着企业的发展。
但到了今天，作为一家上市企业的掌舵人，杨林山要操心的东西恐怕早已不是一块简单的布了。无论是新的决策流程，还是企业未来的发展方向，都得在二代接手之前，打好基础。
尤其是对于刚刚完成资本化的众望布艺而言，如何借助资本市场的背书与手里的钱实现进一步得扩张，或许才是杨林山需要解决的主要问题。
当然，对于现代企业家而言，年近花甲还远未到退休时刻。
去年上市时，众望布艺对自己的定位是已经发展成熟的布艺企业，也明确表示将借助上市为契机，建立现代企业管理制度，远虑是历史大势，企业转型更多是一个长期动作，但眼前的近忧同样在酝酿。
在美国的泡沫越吹越大的情况下，如果找不到接盘侠，那此时的繁荣很可能会变成最后的狂欢。对于高度依赖美国市场的众望布艺而言，稍有不慎，就会成为被殃及的池鱼。
如何及时调整自己在市场上的身位，分散风险，则是杨林山需要直面的现实问题。
众望布艺两年发展目标中也提到将深耕美国市场，进一步拓展中东、欧洲及国内市场。但这种规划中，前者是详述，后者是一笔带过，那企业的发展方向也就清楚了。
唯一有疑问的是，美国的危机真的能找到接盘侠吗？
如果找不到，众望布艺将走向何方？