医疗信息化上市公司信心满满跨界光伏，不成想业绩反遭拖累，索性“及时止损”。11月12日，上交所向麦迪科技发出关于重大资产重组预案的问询函，要求公司补充披露前期跨界投资的决策方、决策时点、依据等情况。麦迪科技在2023年跨界光伏行业，收购了两家公司并提供借款支付10.79亿元，但是公司并没有在并购中受益，业绩反而创下上市后的首次亏损，不久前麦迪科技发布公告，拟以6.35亿元转让这两家公司，公司将剥离光伏业务，聚焦医疗主业。
“买了又卖”被上交所问询
麦迪科技全名苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司，成立于2009年，于2016年在上交所上市。公司是以临床医疗管理信息系统系列应用软件产品和临床信息化整体解决方案为核心业务的高新技术企业。在2019年，公司通过成功收购玛丽医院，开始进入辅助生殖医疗服务领域，建立了包含医疗信息化和医疗服务的业务布局。
光伏火热之下，公司也开启跨界。2023年，为推进战略发展，拓宽主营业务范围，公司以N型TOPCon高效光伏电池片生产制造为切入点，正式进入新能源光伏行业。当时公司收购股权并增资绵阳炘皓新能源科技有限公司、麦迪电力科技（苏州）有限公司，合计支付对价2.68亿元，并向炘皓新能源提供借款，余额8.11亿元，相关金额合计10.79亿元。
然而，2023年下半年开始，光伏行业整体出现供需错配，光伏行业市场竞争加剧，各环节主要产品市场销售价格大幅下降，公司光伏业务盈利能力承压。在此背景下，公司拟出售光伏业务实施主体炘皓新能源100%股权，并使用回笼资金优化公司现有资源配置，提升公司可持续经营能力，维护投资者利益。今年8月，公司发布了筹划资产重组的提示性公告。
根据10月31日公司发布的重大资产出售草案，公司拟以非公开协议转让方式向安建投资出售其持有的炘皓新能源100%股权和向苏州炘诺出售其持有的麦迪电力100%股权，炘皓新能源100%股权作价5.97亿元，麦迪电力100%股权作价3749.68万元，交易标的合计约6.35亿元。
对于这种“买了又卖”的行为，上交所11月12日发出问询函，要求麦迪科技补充披露前期跨界投资的决策方、决策时点、依据、过程、具体考虑等，结合市场情况、行业趋势判断、标的公司目前生产销售、订单情况等，说明置入资产短时间内发生亏损并退出的原因、合理性，相关出售安排是否有利于公司长远利益及对应补偿措施等。
收购光伏资产拖累公司亏损
近年来，随着光伏终端装机需求快速提升，巨量资本涌入光伏行业，产能扩张加速推进。在此背景下，光伏行业整体出现供需错配，产业链竞争加剧，各环节产品销售价格迅速回落，企业盈利能力下滑，部分企业出现经营亏损，市场融资明显收紧，中小企业生存空间进一步被压缩。
根据公司公告，炘皓新能源、麦迪电力主营光伏电池片业务。
2023年、2024年1-8月，炘皓新能源营业收入分别为 2.99亿元、1.35亿元，毛利率为-37.02%、-71.96%，净利润为-2.90 亿元、-1.56 亿元；麦迪电力相关业务收入分别为 945.37 万元、312.33 万元，毛利率为 69.59%、100%，净利润为-157.97 万元、109.62 万元。上述报告期炘皓新能源向麦迪电力销售产品收入1.29 亿元、1.33亿元；麦迪电力购买商品、接受劳务支付的现金分别为 927.84万元、860.64 万元。
炘皓新能源毛利率为负且逐年下降，主要系报告期内光伏行业相关产品价格阶段性波动下行，前期购买原材料成本较高，同时，报告期内炘皓新能源光伏产线处于产能爬坡阶段，尚未形成规模效应，产成品单位成本较高，而产成品价格受市场行情影响面临下行压力所致。
由于交易标的公司业绩不佳，麦迪科技收购两家公司后虽然营收方面有所增加，但是基本没有赚到钱，反而受到拖累出现了亏损。财报显示，2023年，麦迪科技实现营收6.18亿元，同比增长102.33%，归母净利润亏损2.69亿元，而2022年公司盈利3356.05万元。这也是公司2016年上市后首次出现亏损。
今年前三季度，麦迪科技仍然收入增加净利亏损，实现营收3.6亿元，同比上升2.93%，归母净利润亏损1.67亿元，同比下降81.64%。其中，第三季度营收1.04亿元，同比下降47.11%，归母净利润亏损9088.56万元，同比下降165.16%。
公司表示，通过本次出售交易，公司可以出售资产回笼资金，优化资本结构，同时剥离亏损严重的光伏电池片业务，聚焦医疗信息化及医疗服务主业。
剥离光伏业务营收接近砍半
但是剥离光伏业务也会对公司产生巨大影响。
最现实的问题就是营收规模的减少，财报显示，麦迪科技光伏业务营收占比已经接近一半，2023年占比48.54%，今年上半年占比44.55%。剥离光伏业务后将导致麦迪科技营收规模大幅下降。根据重组草案，2023年度，麦迪科技营业收入为6.18亿元，本次交易后备考营业收入为3.23亿元；2024年1—8月，公司营业收入为3.03亿元，本次交易后备考营业收入为1.65亿元，分别下降47.79%和45.53%。
根据草案，交易对价共分两期支付，其中 49%（即2.93 亿元）交易价款在交割日后 12个月内支付。交易对手方安建投资、苏州炘诺分别支付2.93 亿元、1837.34 万元，但二者截至2023年末净资产分别为-0.34 万元、208.08万元。交易对手方的履行能力也是个问题，对此上交所也在问询函中提到，要求结合交易对手方注册资本、经营规模、财务状况、现金流、本次支付交易对价的资金来源等情况，说明交易对手方是否具备足够的履约能力，公司已采取及拟采取的履约保障措施，分析说明安投集团是否具有实际履行反担保责任的能力。
截至 2024 年 10 月 20 日，麦迪科技已实际为炘皓新能源及麦迪电力提供担保余额为 43,559.26 万元。本次交易完成后，炘皓新能源和麦迪电力不再纳入合并报表范围，上市公司对标的公司的担保由对内向子公司担保变更为对外向关联方的担保。针对交割后新增关联担保事项，安投集团向麦迪科技提供反担保。若届时炘皓新能源和麦迪电力未能履行上述债务的偿还义务，且安投集团未能及时履行反担保责任，麦迪科技可能面临承担担保责任的风险。
根据公司公告，目前本次交易方案尚需取得绵阳市安州区国资办同意批复，交易方案及相关议案尚需上市公司股东大会审议通过。本次交易能否通过审批以及最终通过审批的时间均存在不确定性。
二级市场上，麦迪科技股价自2020年每股40多元高点震荡下跌，截至11月14日收盘，公司再跌5.83%，股价10.17元/股，总市值31.15亿元。