DRAM市场在AI需求的催化下持续升温，国产DRAM芯片龙头长鑫科技推进科创板IPO进程，公司最新财务数据更新完成，审核状态恢复为“已受理”。
长鑫科技也是首单适用科创板IPO“预先审阅”制度的项目。2025年6月，中国证监会发布在科创板设置科创成长层并试点IPO预先审阅机制的相关意见，旨在降低优质科技型企业过早披露关键业务技术信息可能对生产经营造成的不利影响。
长鑫科技的IPO，就是在这一新机制下推进的首单项目，而两轮预先审阅回复已分别在2025年11月5日和11月19日发出。
在审核重启的同时，一同更新的还有一份足以用“炸裂”来形容的财务数据。
综合|招股书 编辑| Arti
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回顾过去三年，长鑫科技经历过漫长而痛苦的亏损期。2022至2023年上半年，DRAM产品库存水平偏高，下游市场需求低迷，行业处于深度下行周期。2023年下半年，市场才开始逐步回暖。
招股书显示，2023年至2025年，长鑫科技归母净利润分别为-163.4亿元、-71.45亿元和18.75亿元。公司解释，2025年的扭亏为盈得益于规模效应逐步释放及精益生产管理，同时受行业周期影响较大。
进入2026年，业绩曲线骤然陡峭上扬。据招股书数据，2026年第一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330.12亿元；归母净利润247.62亿元。
以季度91天计，这家存储芯片巨头的单日净利润逼近约2.72亿元，不到一个月即可填平过去两年的全部累计亏损。归母净利润同比增幅更高达1688.30%。
更重要的是，在2025年首次实现盈利的时间点，实际比公司此前“2026年或2027年可实现盈利”的预期更早兑现。
公司预计，2026年上半年营业收入将达1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润500亿至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。
这一轮业绩爆发，基本面支撑来自AI算力需求的持续放量。从2025年下半年起，受全球算力需求持续增长、主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势。
据招股书披露，公司主要DRAM产品销售单价在行业周期带动下波动较大，2024年和2025年同比变动幅度分别为55.08%和33.69%。进入2026年第一季度，产品价格延续快速上涨态势，直接推动了公司毛利率和利润水平的跃升。
长鑫科技于2016年在安徽合肥落地成立，是国内唯一实现DRAM芯片研发、设计、制造一体化的IDM企业，也是国内规模最大、技术最先进的DRAM厂商。
伴随业绩回暖，长鑫科技的全球市场地位也在快速爬升。
招股书援引Omdia数据，按2025年第二季度DRAM销售额计算，长鑫科技全球市场份额为3.97%。进入2025年第四季度，全球DRAM原厂按营收计算，三星、SK海力士、美光三家合计市占率约为91%，长鑫科技的市场份额已稳步提升至7.67%，位列全球第四。
市场份额从3.97%增至7.67%仅用了六个月，增幅接近一倍。在产能分布上，长鑫科技已在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，产品覆盖DDR和LPDDR全系列，可以灵活适配AI服务器、智能手机、PC、智能汽车等多元应用场景。
技术路线方面，公司采取“跳代研发”策略，从第一代工艺技术平台稳步推进至第四代工艺技术平台量产，完成了从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X等全产品线的迭代升级。DDR系列和LPDDR系列的销量复合增长率分别高达107.16%和76.93%，产品结构也在持续优化。
不过，即使市场份额快速爬升，长鑫科技距离行业前三家仍有较大差距。三星、SK海力士、美光三家头部厂商合计占据超过90%的市场份额，且行业技术迭代速度持续加快。
长鑫科技也在招股书中坦诚表示，公司的产能规模目前已位居中国第一、全球第四，但距离全球DRAM行业前三家国际头部厂商仍有一定差距，产能规模也远低于国内庞大的市场需求。
本次IPO，公司计划募资295亿元，为科创板历史第二大融资规模，仅次于中芯国际。募集资金将主要投向三大方向：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目（75亿元）、DRAM存储器技术升级项目（130亿元）、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目（90亿元）。
长鑫科技方面表示，随着上市募集资金建设项目的稳步推进，公司将进一步加速工艺升级，从而实现更低的单位成本、更强的市场竞争力及盈利能力，更有效地满足全球下游市场旺盛的需求，推动公司加速追赶全球领先水平。
股权结构方面，长鑫科技无控股股东，但股东阵容堪称豪华。截至招股书签署日，第一大股东清辉集电持股21.67%，第二大股东长鑫集成持股11.71%，大基金二期持股8.73%，安徽省投持股7.91%。
此外，阿里云计算持股3.85%，兆易创新持股1.80%，小米、美的等产业资本也均在股东名单中现身。2024年的一轮约108亿元融资中，招银云亭、产投壹号、北京峰益、和谐健康等机构也已入局。
兆易创新与长鑫科技的关联更为紧密，后者是兆易创新DRAM产品的代工方，双方关联交易持续增长。而兆易创新创始人、董事长朱一明也同时兼任长鑫科技的董事长。
2016年长鑫科技落地合肥、启动12英寸DRAM晶圆厂建设；2026年一季度单季净利润突破247亿元、日赚近2.7亿元。DRAM行业的供求周期十分显著，从巨额亏损到巨额盈利往往只隔着一个行业上行周期。
从产品定价、市场份额到客户认可度，这家国产DRAM厂商正处于公司成立至今最为密集的价值拐点期，295亿元募资落地后全球市场份额是否能从全球第四向更高的排名发起冲击，将是市场持续关注的焦点。