来源 :证券时报网2024-05-09
在半导体存储产品企稳复苏背景下，A股存储芯片设计头部企业兆易创新(603986)业绩迎来修复，并设定了2024年营业收入实现73亿元目标。5月9日公司举办了2023年度暨2024年第一季度业绩说明会，高管表示今年实现营收目标具有较大挑战性，预计利基DRAM（内存）等产品价格有望温和上涨，同时公司将继续扩大市占率与营收规模，持续开拓汽车市场，全面从后装应用布局车规级前装应用。
毛利率修复
去年兆易创新实现归属净利润1.61亿元，同比下降约九成；今年一季度，受益于消费市场需求回暖，存储芯片出货量增加，公司实现归属净利润约2亿元，一举超过去年全年盈利规模，同比增长约36%，整体毛利率环比提升。
在业绩说明会上，兆易创新高管表示，今年一季度公司存储类产品毛利率环比提升，主要是由于产品及工艺制程的切换，提高了产品竞争力，毛利率较高的产品销售比例增加，以及DRAM产品的价格提升，带动毛利率提升。同期，传感器产品毛利率也有所提升，MCU产品环比毛利率比较平稳。
主要产品中，今年一季度公司利基DRAM价格已经实现温和上涨，SLC NAND产品刚看到价格提升迹象，其他产品线没有平均售价的提升。
展望后市，公司高管预计，随着供需关系变化，不同产品线都可能出现不同走势。存储产品中，2024年第二季度及第三季度利基DRAM价格将持续温和上涨。鉴于SLC NAND需求回暖和价格上涨比利基DRAM大约晚一个季度，判断SLC NAND未来价格将温和上涨；NOR产品价格后续走势仍需要持续观察。另外，MCU产品经历市场下行和需求修复，平均售价应该已经触底，预计后续价格会保持稳定，期待行业出现进一步的回暖。
相比，成本端后续压缩空间有限。上游代工厂商由于价格触底和稼动率提升，目前缺乏进一步降价的动力。
根据市场机构TrendForce最新预估，2024年第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13%至18%；NAND Flash（闪存）合约价季涨幅同步上修至约15%至20%。但受限于消费性产品需求复苏情况不明朗，原厂普遍对于非HBM（高带宽存储器）晶圆产能的资本支出趋于保守，尤其是价格仍处于损益平衡点的NAND Flash。
激励目标有挑战性
去年，兆易创新推出了股权激励计划，设定2024年实现约73亿元营收的考核目标。公司高管表示，该营收目标相比2023年约57亿的营收需要实现近30%的增长，这是较有挑战性的增长目标，公司将全力以赴迎接挑战。
兆易创新为国内Nor Flash存储龙头，也在重点布局DRAM产品。公司高管预计，今年DRAM产品采购代工的金额比2023年有大幅增长，DRAM业务持续呈现成长趋势。目前公司DDR 34Gb及2Gb容量产品实现量产并销售，在DRAM产品总营收中约各占一半，今年公司还将推出DDR 48Gb产品，以及后续研发LPDDR4小容量产品，预计到2025年公司DRAM产品能覆盖主要利基市场需求，并实现量产供应。
值得注意的是，上市公司将加大向关联方长鑫科技的DRAM代工采购规模，交易金额从2023年约3.62亿元预计提升至约8.52亿元。今年3月，兆易创新以15亿元参与长鑫科技增资，从而持有长鑫科技股权比例从0.95%升至1.88%，进一步加强产业链绑定。
扩大MCU市占率
作为另一条主要业务线，兆易创新布局MCU市场，目前有超过600个产品型号，覆盖入门级、主流及高性能各个产品系列，产品广泛应用于消费、工业、汽车等领域，目前已经有超过2万家客户。
公司高管介绍，兆易创新与海外先进厂商在MCU产品差距主要在产品丰富度，目前全球排名第一、第二的国际公司有几千个料号；公司将积极开发新产品，聚焦汽车、工业高性能以及家电MCU。
“MCU市场空间比较大，兆易创新目前全球市占率只占个位数（约1%-2%），成长空间还很大。我们对MCU业务很乐观，这是值得深挖和长期耕耘的业务方向。”公司高管表示。
在汽车市场，兆易创新将持续开拓汽车市场，全面从后装应用进入车规级前装应用。公司与国内外主流车厂及Tier1供应商密切合作，已经在去年实现较好的出货量同比增长。车规级闪存产品累计出货量已超1亿颗。车规MCU产品已成功与国内头部Tier1平台合作开发产品，也与多家国际头部公司开展合作。