芯片设计龙头兆易创新( 603986.SH )最近因股权激励计划的考核目标较为宽松而引发市场争议。昨日晚间，兆易创新发布了一则澄清公告，对相关情况进行说明。
根据公司此前披露的 2023 年股票期权激励计划(草案)，激励对象包括截至公告时在公司或其控股子公司任职的管理人员、核心及骨干人员，共计 1018 人。兆易创新拟向激励对象授予 1081.34 万股股票期权，涉及的标的股票种类为 A 股普通股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 6.67 亿股的 1.62%，股票期权为一次性授予。授予股票期权的行权价格为每股 86.47 元，为公告前 1 个交易日公司股票交易均价的 80%。
公告披露后，投资者纷纷质疑公司对核心员工的界定。毕竟截至 2022 年底，兆易创新员工总数为 1564 人，以此计算，本次激励对象占比高达 65.09%。还有投资者调侃称，"估计公司除了保安、保洁、司机，都是核心员工了。"
对此兆易创新在澄清公告中表示，本次激励计划激励对象约占公司当前员工总数的 58%。由于公司所属的集成电路行业是技术密集、资金密集和知识型员工密集型行业，长期稳定的发展需要技术团队，尤其是优秀管理和技术人员的支持和贡献。目前，公司技术人员占比超过 70%，硕士及以上学历占比超过 50%。
不过，最受争议的还是业绩考核要求。此前公告显示，本激励计划授予的股票期权，在行权期的四个会计年度中，分年度进行绩效考核并行权，考核目标为营业收入。具体而言，公司以 2018 年至 2020 年营业收入均值为基数，2023 年至 2026 年的营业收入较该基数的增长率分别不得低于 110%、120%、160%、180%。
数据来源：公司公告
2018 年至 2020 年，兆易创新分别实现营业收入 22.46 亿元、32.03 亿元、44.97 亿元，同比增长 10.65%、42.62%、40.40%，三年营收均值为 33.15 亿元。以此为基数，2023 年至 2026 年的营业收入目标数分别为 69.62 亿元、72.93 亿元、86.19 亿元、92.82 亿元。
而 2021 年、2022 年，公司营收分别为 85.10 亿元和 81.30 亿元。也就是说，其 2023 年、2024 年的营业收入即便较去年下降 14.37%、10.30%也能完成考核，2025 年的目标数相比 2022 年也仅增长 6.01%。因此有投资者认为上述指标太过宽松，"躺着也能完成了，起不到激励团队创造更好业绩作用"。
事实上，2021 年兆易创新也曾实施股票期权激励计划，考核期也是四个会计年度，并同样是以 2018 年至 2020 年的营业收入均值为基数，2021 年至 2024 年的营业收入增长率分别不低于 80%、100%、110%、120%。以此计算，营业收入目标数为 59.67 亿元、66.30 亿元、69.62 亿元、72.93 亿元，该计划目前仍在实施中。不过，就 2021 和 2022 年来看，公司营收均远超目标数的 42.62%和 22.62%，这也早就使其业绩目标设置的合理性遭到投资者的质疑。
数据来源：Wind
公司对此表示，2023 年股票期权激励计划的指标设定，是考虑与公司仍在实施中的 2020 年、2021 年股权激励计划业绩考核指标保持可比性，结合了目前业务实际情况。并且进入 2022 年以来，由于全球通胀、经济放缓、地缘政治等各种原因，市场需求受到压抑，半导体行业从消费市场需求低迷，后再延续到工业市场需求低迷。并且从 2022 年开始，行业快速进入下行周期，目前仍处于行业周期底部，复苏情况尚待观察。
另一方面，中长期的成长与技术创新、终端需求、产品线生命周期、产业链配套支持、生态布局和竞争格局等诸多因素相关。目前全球宏观政治、经济环境不确定性较大，可能导致公司未来海外业务收入增速放缓。除此之外，公司业务规划也将影响收入构成和增速，比如其 DRAM 产品规划未来方向以自研产品为主，逐渐减少代销产品销售占比。因此，本次激励计划设置的营业收入考核值，符合公司和行业周期实际情况。
而从业绩来看，今年以来兆易创新的表现确实较为低迷。
今年一季度，公司实现营业收入 13.41 亿元，同比下降 39.85%，净利润、扣非净利润分别为 1.50 亿元、1.30 亿元，同比分别大幅下降 78.13%、80.14%。7 月 14 日，公司发布了半年度业绩预减公告，预计上半年净利润、扣非净利润分别为 3.40 亿元左右、2.79 亿元左右，同比分别下滑 77.73%和 80.99%左右。
由此推算，今年二季度公司净利润、扣非净利润预计分别为 1.90 亿元左右、1.49 亿元左右，较上年同期的 8.41 亿元、8.13 亿元分别下滑 77.54%和 81.67%左右，也无回暖迹象。
对于上半年业绩大幅下滑，兆易创新表示，受全球经济环境、行业周期等影响，上半年，消费电子市场整体表现低迷，工业市场需求不及预期，市场需求整体下滑明显，产品销售价格承压，公司的营收和毛利率较去年同期均有所下降。
其实，受需求低迷、行业竞争加剧等因素影响，自去年三季度起，兆易创新的营业收入和利润就走上了下行通道。分季度来看，2022 年三、四季度，公司分别实现营收 19.88 亿元、13.61 亿元，同比下降 26.07%、37.58%；净利润为 5.65 亿元、-0.39 亿元，同比下降 34.50%、105.71%；扣非净利润为 5.31 亿元、-0.90 亿元，同比分别下降 35.52%、113.58%。