9月14日，抗疫受益股、“药玻瓶大王”重庆正川股份（603976.SH）收盘价32.31元,市值48.85亿元，仍徘徊在50亿之下。年初至今，正川股份的股价累计跌幅56%，与今年暴跌形成强烈反差的是，2020年正川股份股价的最高涨幅曾逾7倍，一度成妖，令市场侧目。
正川股份业绩连续2年下滑无疫苗瓶订单股价却狂涨7倍
投研电讯资料显示，正川股份主营产品为药用玻璃管制瓶，2020年受新冠疫苗瓶短缺传闻影响，股价从最低的13.19元暴涨至107.96元，涨幅超7倍。此间，正川股份多次澄清称，目前仍未接到相关疫苗瓶批量采购订单，即使短期内接到相关采购订单，预计采购数量也相对有限，不会对该公司经营成果产生重大影响。
正川股份2020年至今股价（前复权）
正川股份自2017年以来净利润持续下滑。财报显示，2019年，正川股份营业收入同比下降12.5%，归母净利润同比下降26.2%。2020年，正川股份营业收入同比下滑3.67%，净利润同比下滑13.11%。
在医疗行业内横向比较，无论是总市值、净资产、净利润，还是毛利率、净利率或ROE等指标，正川股份均远远低于行业平均水平。
据了解，药用玻璃属于医药包装领域中应用较早、发展较为成熟的细分行业之一，行业在竞争格局上呈现出企业数量众多、大型企业与中小型企业并存、经营分散、竞争充分等特点。以管制瓶系列产品为例，目前药品审评中心官网公示的生产厂家有 102 家，国内有山东药玻、肖特、双峰、正力、正川、力诺、四星等众多竞争对手，市场竞争激烈。正川股份业绩持续下滑，被竞争对手拉开差距，或更多与自身竞争力较弱有关。
投研电讯资本市场研究员注意到，正川股份上市2017年8月22日上市，四年来竟然没有一份机构推荐的研报。在基本面没有明显改变的情况下，业绩与同业背离，股价与基本面背离，正川股份股价狂涨7倍，如何解释？
股价拉高出货实控人家族高位套现
2020年5月开始，新冠疫苗瓶短缺的消息备受关注，从事药用玻璃包装的正川股份因此受到资本青睐。其股价从16.09元（5月7日收盘价）快速上涨至107.96元（8月4日最高价），3个月内涨幅高达571%。
期间，由于股价大幅波动，正川股份不得不多次公告澄清，其表示目前仍未接到相关疫苗瓶批量采购订单，即使短期内接到相关采购订单，预计采购数量也相对有限，不会对该公司经营成果产生重大影响。
一方面不断作澄清说明，另一方面，正川股份在动作上契合市场热点，推出疫苗药用玻璃瓶项目融资方案。
2020年7月30日，正川股份发布公告称，其计划发行4.05亿元可转债，用于中硼硅药用玻璃生产项目和研究项目，项目达产后可形成年产13亿支中硼硅玻璃瓶生产能力。据了解，中硼硅玻璃瓶可作为疫苗瓶使用。
来源：正川股份公告
公告一出，正川股份股价连续3个交易日涨停，随后便创下107.96元的历史新高。
题材发酵，股价狂奔，正川股份的股东、高管也频频出手，逢高减持。2020年5月至8月，在股价快速上涨期间，正川股份总共发布了5份减持计划，对象涉及股东及高管。其中，减持比例最大的莫过于实控人家族的减持。
2020年8月29日，正川股份发公告称，实控人邓勇的两位一致行动人邓红、邓步莉(与实控人邓勇是亲属关系)分别计划减持不超过2.6%，合计5.2%的股份，而彼时邓红、邓步莉分别持有正川股份3.2%的股份，被指近乎是清仓式减持。
公告显示，正川股份实控人家族已合计减持该公司1.9%的股份，合计套现1.71亿元。
信批违规涉嫌股价操纵董事长邓勇被上交所通报
2020年7月25日，因股价连续3个交易日内涨幅偏离值累计超过20%，正川股份按规定披露《股票交易异常波动暨风险提示公告》。其在公告中表示，该公司、控股股东及实际控制人均不存在涉及该公司应披露而未披露的重大信息。
诡异的是，五天后，2020年7月30日，正川股份披露公告称，拟发行可转换公司债券募集资金不超过40500万元(含本数)，且该事项已于7月24日发出了相关董事会、监事会会议通知，包括关于公开发行可转换公司债券方案等议案。
由此可知，正川股份明明在7月24日已知晓可转债发行事项，却在7月25日的股价异动提示公告中称无未披露重大信息。
正川股份此行为被上交所认定为信息披露不真实、不完整，违反了《上海证券交易所股票上市规则》第2.1条、第2.7条、第7.4条等有关规定。
上交所认为，时任董事长邓勇作为正川股份主要负责人和信息披露第一责任人，时任董事会秘书费世平作为该公司信息披露事务具体负责人，未勤勉尽责，对该公司的前述违规行为负有责任，双双予以通报批评。
来源：上交所官网
正川股份董事长及董秘为何明知可转债事项，却声称并无未披露的重大事项？似乎有点考验投资者智商。
投研电讯信披研究员注意到，可转债项目披露前，即7月23日，正川股份股价涨停，随后便开始快速上涨，有媒体质疑，似乎已有资金提前知晓此信息，并在不断买入。
7月30日，可转债事项披露后，正川股份股价上演最后的疯狂，连续3日涨停，并第4个交易日到达历史最高的107.96元/股，若从7月23日开始建仓，短短9个交易日内收益最高可达近85%。
这不禁令人怀疑，正川股份信批违规的背后是否涉嫌股价操纵？是否存在内部人士提前泄露信息给部分资金，并在此后声称无未披露的重大事项掩人耳目，配合其建仓，进而从中获取暴利？
律所主任实名举报邓勇家族操纵股价欺诈发行
2021年5月31日，重庆必扬律师事务所主任余泽东实名举报正川股份实控人邓勇操纵、哄抬股价。证监会已接受余泽东举报正川股份实控人邓勇的材料。
余泽东称，邓勇涉嫌操纵正川股份股价。“邓勇及其家族利用新冠肺炎疫情对疫苗玻璃瓶庞大需求的热点概念，在没有任何疫苗玻璃瓶生产能力，也没有接到任何疫苗玻璃瓶订单的情况下，利用市场热点，大肆炒作疫苗玻璃瓶概念操纵股价，哄抬正川股份股价。”
余泽东在举报信中称，在拉高股价后，邓勇家族成员开始高位减持股票套现。“邓步莉在2020年9月22日至23日减持1512万股，减持价格区间为54.54元/股至63.8元/股，套现近9000万元。随后，邓氏家族另外一名成员邓红又在2020年12月24日至25日减持92万股，减持价格区间为79.09元/股至82元/股，套现超过700万元。最新公告显示，正川股份实控人家族已合计减持该公司1.9％的股份，合计套现1.71亿元。”
余泽东还认为正川股份涉嫌欺诈发行。“首次募资，正川股份主要用于投入到‘一级耐水药用玻璃包装材料生产研发基地一期项目’和‘生产及配料系统自动化升级改造’项目。当时正川股份向资本市场公开表示，项目建成后，公司将新增27.6亿只一级耐水药用玻璃管制瓶的年生产能力，新增销售收入3.45亿元，净利润8728万元。实际上，募资后的三年中，正川股份建成了一期项目，但销售收入和利润并没有实现，正川股份涉嫌欺诈发行。”余泽东在举报信中称。
问题私募曾潜伏其中正川股份实控人被指操纵股价
打开正川股份十大股东名单，很多时候见到的都是个人股东，也出现过零星的几家私募潜伏其中。多个私募均属于问题机构，更曾上过黑名单。
2018年，一家名为南京雷奥投资公司的基金曾连续两个季度位列十大股东行列。这是超级牛散、“香水大王”周信钢成立的私募机构，之后遭到中国基金业协会注销备案资格。
雷奥投资成立于2015年，三年后，也就是大举进攻正川股份的时候，周信钢及其一致行动人举牌另一家上市公司，因瞒而不报收到罚单。
同样是在2018年，江苏证监局也曾向雷奥投资发出罚单，指该私募通过互联网公开宣传，曾于2016年12月26日通过公司网站发布《雷奥2期基金出（受）让公告》，且未及时更新所管理私募基金的投资运作情况，雷奥2期、3期证券投资基金的基金经理发生变更后，未及时在中国证券投资基金业协会进行填报更新。
值得注意的是，雷奥2期正是2018年连续两个季度买入正川股份前十大股东的私募基金。
除此之外，2019年中报中，一家名为智慧人生健子四期私募证券投资基金位列正川股份十大股东。
根据基金业协会官网，上述基金存续规模低于500万人民币，属于特别提示信息。基金信息最后更新时间只停留在2017年6月，早于2019年中报的披露时点。
紧接着上述基金，2019年三季度又出现一只私募基金--“步步牛一号私募证券投资基金”，管理人是一家宁波的机构—-宁波大步牛投资公司。
这只私募基金也是成立于2017年，之后2019年买入成为前十大股东，最后运作状态为提前清算。
这相当于正川股份的昔日大股东，最后的结局均为提前清盘。
正川股份究竟有没有与问题私募内幕交易，操纵股价？期待中的证监会调查也许能给个说法。
“舆情大户”正川股份网络口碑调性负面律师称如违法属实投资者可索赔
伴随着股价的暴涨暴跌，正川股份也一直深陷舆论旋涡。在百度搜索“正川股份”就发现，媒体对正川股份的“成妖”之路充满了质疑。投研电讯上市公司舆情研究员注意到，网络媒体关注的话题主要集中于在“正川股份邓勇凤凰涅槃幕后高人:叶飞‘爆料门’上家申万宏源”、“正川股份实控人被举报操纵股价,问题私募曾潜伏其中?”、“祸起律师费纠纷,正川股份实控人被指操纵股价,曾借疫苗概念涨6倍”、“正川股份价值回归,将从108跌回10.8去?”“惊天大瓜!正川股份实控人邓勇被重庆律师实名举报涉嫌操纵股价”、“正川股份发可转债信披不真实董事长邓勇遭通报批评”、“股价暴涨暴跌如‘过山车’正川股份实控人高位套现信批违规涉嫌操控股价”等。在网络媒体报道中，操纵股价、家族套现、内幕交易、问题私募、信披违规、被举报、业绩下滑、炒作概念等关键词则被多次提及。
来源：百度资讯搜索
据投研电讯上市公司舆情研究员综合研判，正川股份的舆情管理失控，网络舆情口碑调性为负面。
新华社特邀法律顾问、晟典（北京）律师事务所覃华律师评论说，正川股份目前被指存在操纵股价、家族套现、内幕交易、问题私募、信披违规、被举报、业绩下滑、炒作概念等系列问题，如经证监会调查情况属实，正川股份实控人及相关股东或因违反《证券法》第50条：“禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动。”第53条第一项规定：“证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。”第55条第一规定：“单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖”、第五项规定：“利用虚假或者不确定的重大信息，诱导投资者进行证券交易”等相关法律规定，通过内幕交易行为、实际操纵证券市场行为实现股票低买高卖，造成投资者损失。投资者针对该等损失，可在证监会调查属实给予正川股份实控人及相关股东行政处罚后，持行政处罚类文件以及相对应时间段内的股票账户交易记录以及存在的实际损失，利用诉讼方式进行索赔，维护自己合法权益。
整体来看，正川股份2020年因新冠疫苗概念股价大涨，期间适时发布中硼硅药用玻璃的可转债项目迎合市场热点助推股价暴涨，但实际上，正川股份业绩已连续两年出现下滑，股价走势与基本面并不匹配。与此同时，实控人家族也积极减持，获利丰厚，并在股价大涨时发生信批违规行为，遭上交所批评，存在一定的操控股价嫌疑。总之，“妖股”、“舆情大户”“信披违规”、“被实名举报”等标签，也让正川股份市场形象欠佳。
市场表现说明一切。正川股份8月23日晚间发布半年度业绩报告称，2021年上半年营业收入约3.24亿元，同比增加26.57%，归属于上市公司股东的净利润盈利约3875万元，同比增加10.98%。此后三个交易日，正川股份股价下跌了近10%，市值也跌破50亿元。
投研电讯资料显示，正川股份2020年受益于新冠疫苗瓶短缺传闻，股价涨幅超7倍。但因股东、高管的高位减持套现，叠加业绩已连续两年下滑，市场形象欠佳等因素影响，股价已震荡下行至32.31元(9月14日收盘价)，从最高点下跌70%，市值蒸发了114亿元。
随着疫情防控取得阶段性胜利，疫苗产品链的逐渐形成，疫苗瓶短缺已成历史，概念炒作必将退潮。正川股份恐难维持近65倍市盈率和近50亿市值。投研电讯资本市场研究员提醒投资者，当理性审慎看待正川股份的投资价值。