新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月28日，大理药业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为1.32亿元，同比下降22.83%；归母净利润为-1770.15万元，同比增长57.74%；扣非归母净利润为-2344.74万元，同比增长47.98%；基本每股收益-0.08元/股。
公司自2017年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3011.62万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大理药业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.32亿元，同比下降22.83%；净利润为-1770.15万元，同比增长57.74%；经营活动净现金流为-372.87万元，同比下降135.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为1.3亿元，同比下降22.83%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.14亿 |
1.71亿 |
1.32亿 |
| 营业收入增速 |
-27.43% |
-19.71% |
-22.83% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-495.7万元，-293.4万元，-651.3万元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-495.72万 |
-293.38万 |
-651.32万 |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.83%，净利润同比增长57.74%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.14亿 |
1.71亿 |
1.32亿 |
| 净利润（元） |
323.17万 |
-4189.06万 |
-1770.15万 |
| 营业收入增速 |
-27.43% |
-19.71% |
-22.83% |
| 净利润增速 |
-76.07% |
-1396.25% |
57.74% |
?净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为323.2万元、-0.4亿元、-0.2亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
323.17万 |
-4189.06万 |
-1770.15万 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为323.2万元、-0.4亿元、-0.2亿元，同比变动分别为-76.07%、-1396.25%、57.74%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
323.17万 |
-4189.06万 |
-1770.15万 |
| 净利润增速 |
-76.07% |
-1396.25% |
57.74% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.55%、4.69%、5.73%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
970.86万 |
804.62万 |
757.72万 |
| 营业收入（元） |
2.14亿 |
1.71亿 |
1.32亿 |
| 应收账款/营业收入 |
4.55% |
4.69% |
5.73% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为56.34%，同比下降23.05%；净利率为-13.38%，同比增长45.24%；净资产收益率（加权）为-4.32%，同比增长54.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为73.28%、73.21%、56.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
73.28% |
73.21% |
56.34% |
| 销售毛利率增速 |
-2.45% |
0.71% |
-23.05% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期73.21%下降至56.34%，销售净利率由去年同期-24.43%增长至-13.38%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
73.28% |
73.21% |
56.34% |
| 销售净利率 |
1.51% |
-24.43% |
-13.38% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.32%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
0.69% |
-9.42% |
-4.32% |
| 净资产收益率增速 |
-76.21% |
-1465.22% |
54.14% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.97%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
0.67% |
-8.71% |
-3.97% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.32%，同比下降14.13%；流动比率为3.97，速动比率为3.62；总债务为4517.99万元，其中短期债务为2139.87万元，短期债务占总债务比为47.36%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.33，0.49，0.9，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
500.66万 |
1709.75万 |
2139.87万 |
| 长期债务（元） |
1501.98万 |
3504.53万 |
2378.12万 |
| 短期债务/长期债务 |
0.33 |
0.49 |
0.9 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.99，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
6399.25万 |
1.81亿 |
4458.73万 |
| 总债务（元） |
2002.64万 |
5214.28万 |
4517.99万 |
| 广义货币资金/总债务 |
3.2 |
3.46 |
0.99 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.4亿元，短期债务为0.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.186%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6333.28万 |
1.81亿 |
4383.9万 |
| 短期债务（元） |
500.66万 |
1709.75万 |
2139.87万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.35% |
0.19% |
0.19% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为27.7万元，较期初变动率为593.76%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
4万 |
| 本期预付账款（元） |
27.74万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长593.76%，营业成本同比增长25.78%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
34.09% |
-97.65% |
593.76% |
| 营业成本增速 |
-22.06% |
-21.22% |
25.78% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.33倍、0.49倍、0.9倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.2亿元、0.2亿元、-0.1亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
1940.59万 |
1614.95万 |
-1273.47万 |
| 长短债务比 |
- |
0.51 |
0.71 |
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.2亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-372.87万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-1.2亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-1273.47万 |
? CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-372.9万元、-1.2亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-372.87万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-1.2亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-1273.47万 |
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-635.6万元、0.1亿元、-372.9万元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
2380.71万 |
2419.32万 |
2947.3万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-635.59万 |
1050.93万 |
-372.87万 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-370.6万元、-0.1亿元、-2.6亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-370.58万 |
-1185.86万 |
-2.61亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为16.94，同比下降12.3%；存货周转率为2.2，同比增长128.65%；总资产周转率为0.25，同比下降17.31%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.8亿元，较期初增长39.69%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
5871.43万 |
| 本期固定资产（元） |
8201.67万 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.13、2.92、1.61，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.14亿 |
1.71亿 |
1.32亿 |
| 固定资产（元） |
6824.78万 |
5871.43万 |
8201.67万 |
| 营业收入/固定资产原值 |
3.13 |
2.92 |
1.61 |
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