资金热棒，又是一字涨停！2月23日，新质生产力概念股克来机电再收涨停，达成11连板。业内人士分析，克来机电的大涨有业绩预增的效应，也有市场炒作的推手，公司也表示，存在市场情绪过热、非理性炒作风险。风口财经注意到，公司近年来业绩波动较大，毛利率和研发投入都有下滑趋势，客户集中度较高也存在一定的隐患。
11连板！区间涨幅超185%
克来机电此前股价走势相对平稳，但是从2月1日开始股价收获涨停，此后便一发不可收拾连续涨停。2月23日，克来机电再次涨停收盘，达成11连板，成为目前市场最高标，股价创出1年多来新高。目前公司总市值89.20亿元。统计显示，该股2月份的11个交易日全部收获涨停，区间涨幅超过185.44%。
市场分析，克来机电的大涨主要是得益于人工智能、新质生产力等领域的热度，人工智能的发展日新月异，ChatGPT功能持续增强，OpenAI继续在生成式人工智能上翻新花样，随着文生视频大模型Sora推出，人工智能的发展空间再度被扩展。国内人工智能领域的扶持力度也一直在加强，各种政策不断推出，人工智能领域市场热度一直都在。
克来机电是柔性自动化装备与工业机器人系统应用供应商，致力于现代机电智能装备、工业机器人系统集成的研究、开发、制造，公司的产品可分为柔性自动化生产线与工业机器人系统应用两大类。根据2023年半年报，公司智能装备制造实现营业收入1.45亿元，营收占比为55.08%。
值得注意的是，这波上涨正好是克来机电发布预增公告之后。1月26日，克来机电发布2023年年度业绩预增公告，预计2023年年度实现归母净利润为9147.99万元到9792.21万元，与上年同期相比，将增加2705.74万元到3349.97万元，同比增加42.00%到52.00%。预计 2023 年年度实现扣非归母净利润为 8371.22 万元到 9015.44 万元，与上年同期相比，将增加 3375.42 万元到 4019.65 万元，同比增加 67.57%到 80.46%。
公司表示，2023 年度，随着宏观环境变化，各项政策协同发力，我国经济总体运行持续回升向好，同时公司持续完善内部管理提升公司运营能力，降本增效，经营绩效持续提升。汽车零部件业务受益于汽车市场趋好，销量增加，产品收入和毛利率均有所提升。因此，公司 2023 年实现业绩的较高增长。
谨防非理性炒作风险
股价持续涨停，风险也在不断累加，近日克来机电已经4次发布股价异动公告并提示风险，但是二级市场仍然不顾风险追涨。其中2月22日晚上，公司提示，股票短期涨幅较大，成交量及换手率波动幅度较大，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险，敬请广大投资者理性决策，审慎投资。
另外，截至2024年2月22日，根据中证指数有限公司网站发布的数据，公司所属的证监会行业分类C35“专用设备制造业”静态市盈率为25.18，滚动市盈率为26.42，市净率为2.72，而公司静态市盈率为125.89，滚动市盈率为98.97，市净率为7.84。公司股票市盈率、市净率高于行业平均水平，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，公司主营业务未发生重大变化，基本面亦未发生重大变化，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
公司表示，目前生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，生产成本和销售等情况没有出现大幅波动，内部生产经营秩序正常。公司业务近年来均保持稳定，业务板块未发生重大变化，公司主营业务主要包括智能装备业务和汽车零部件业务两大板块。其中智能装备业务产品主要系将柔性自动化装备与工业机器人系统应用于装配、检测、物流等工艺流程，汽车零部件业务产品主要包括燃油分配器、燃油管、冷却水硬管及热管理系统的部分核心零部件。公司业绩增长主要基于原有业务，业绩增长基础未发生重大变化。
公司、控股股东及实际控制人谈士力先生、陈久康先生均不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜；不存在其他涉及本公司应披露而未披露的重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。
毛利率下滑，客户集中度高
克来机电全名上海克来机电自动化工程股份有限公司，成立于2003年，2017年在上交所上市交易。从最近几年的业绩来看，克来机电波动较大。
受全球芯片短缺影响，公司汽车零部件产品销量减少，高价产品销售比重下降，汽车零部件收入下降。财报显示，2020年和2021年，公司的营收连续两年下滑，2020年和2021年，公司实现营收分别为7.66亿元、5.61亿元，同比下降3.79%、26.79%，实现归母净利润为1.29亿元、4981.8万元，同比变动29.2%、-61.44%。随着下游新能源汽车行业的发展，需求增加，公司的盈利重回增长区间，克来机电2022年实现营收6.77亿元，同比增长20.74%，归母净利润6442.2万元，同比增长29.32%。
在研发投入上，克来机电最近几年保持稳定，但是有下滑的趋势。2018年至2022年研发费用分别为3101.47万元、4971.43万元、4418.9万元、5317.65万元、4507.9万元。2022年研发投入有较大幅度下滑，2023年前三季度，公司研发费用为2615.25万元，同比下降17.21%。
公司产品近年来毛利率有下滑趋势，2020年至2022年，公司主营产品综合毛利率分别是32.17%、25.23%、23.98%。其中，汽车发动机配套零部件的毛利率分别是28.09%、20.57%、14.57%，下滑较为明显。公司汽车零部件产品利润的变动趋势受到下游整车市场价格变化的影响。一般而言，新车型和改款车型上市初期，由于销售价格较高、利润空间较大，为其配套的零部件亦可达到较高的盈利水平。但替代车型的推出迫使原有车型降价，会使整车厂商为保证一定的利润水平而要求配套零部件的价格相应下浮，使得汽车零部件生产企业的盈利空间都会受到阶段性的挤压。
根据2023年半年报，公司约9成以上的销售收入来自于汽车领域，公司无法全面覆盖下游应用行业，报告期内将主要资源集中运用在汽车电子和汽车内饰等细分应用领域。但下游产业的发展可能会出现一定的波动，从而会对公司经营业绩产生不利影响。
公司还有客户集中度较高的问题。根据2023 年半年报，公司对前五大客户的销售收入占当年主营业务收入比例为 72.39%。公司客户集中度较高，汽车零部件业务客户主要系大众汽车及其下属企业、关联公司，柔性自动化生产装备及工业机器人系统应用客户主要为联合汽车电子等博世系客户。如果未来行业需求发生变化导致公司的主要客户采购量减少或不再采购本公司产品，将产生较大的负面影响。