来源 :和讯网2021-11-05
2021年11月3日三孚股份（603938）发布公告称：国金证券、偏锋投资、北京富智投资、华宝基金、银鹭投资、财通基金于2021年11月1日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请介绍公司第三季度三氯氢硅价格情况?未来三氯氢硅价格走势如何?
答：第三季度公司三氯氢硅产品价格同比、环比均呈上升趋势，目前产品价格相对稳定。后续价格情况主要由成本和市场供需情况决定。
问：请介绍公司三氯氢硅目前定价模式及原材料金属硅粉的采购模式,目前三氯氢硅主要客户有哪些?
答：公司三氯氢硅定价以成本为基础，根据市场供需情况决定。按订单情况实行一单一议的模式。目前公司主要客户包括新疆特变、东方希望，四川永祥、云南通威等。公司金属硅粉根据生产计划按月采购，采购价格基本随行就市。如原材料价格波动较大，则在保证生产和合理库存的前提下适当缩短询价及采购周期，来降低原材料价格波动对成本的影响。
问：请介绍目前光伏级三氯氢硅产能情况.
答：目前国内市场外售光伏级三氯氢硅的主要生产厂家为三孚股份、河南尚宇和宁夏福泰。公司目前三氯氢硅产能为6.5万吨/年，其中70%为光伏级三氯氢硅。同时公司于2021年10月9日公告了新建5万吨/年的三氯氢硅产品扩产项目，目前该项目在持续推进过程中。
问：请介绍公司电子级二氯二氢硅及电子级三氯氢硅产品的行业壁垒及市场需求情况.
答：电子级产品的核心要求是产品质量的稳定，需要生产管理上严格的标准化和精细化，对原料的保障要求高，并具备相对先进的生产工艺。公司首先在原料三氯氢硅产品的自供上具有一定的优势，生产上也采用了较为先进的工艺，并配备有稳定的充装系统。同时在生产过程中严格按照质量管控体系进行操作和运行。市场需求方面：电子级二氯二氢硅市场下游，目前增长相对明显，国内市场存储、先进工艺技术的导入，对于电子级二氯二氢硅的需求有明确的增加。电子级三氯氢硅方面，由于一部分客户增加了新的产能，对于外延材料需求有一定的增长，但新增产能并没有完全释放，预计2022年对电子级三氯氢硅产品的需求会有一个较为明显的提升。
问：请介绍电子级三氯氢硅与光伏级三氯氢硅的区别,及两种电子级产品的成本情况.
答：电子级三氯氢硅与光伏级三氯氢硅生产工艺不同，电子级三氯氢硅是普通三氯氢硅通过歧化反应生产，是气体产品；光伏级三氯氢硅是通过精馏过程生产，是液体产品。光伏级产品的纯度要求为PPB级，电子级产品的纯度要求为PPT级。电子级产品的生产工艺要求更高、难度更大。公司两种电子级产品的成本主要由原料三氯氢硅（公司自供）、电及蒸汽等能源消耗、设备折旧、人工等构成。
问：请介绍公司硅烷偶联剂项目的优势?
答：公司硅烷偶联剂产品未来优势主要体现在：1、原材料三氯氢硅的持续稳定供应，具有一定成本优势；2、该项目通过整体规划、整体设计，实现规模化生产，产业链条较完整，产品种类较多，未来配套打包销售能力较强；3、通过整体设计，自动化程度较高，实现人工成本的节省；4、地理位置带来的物流优势，有利于产品出口及向华南、华东、山东等市场通过水运辐射；5、专业的化工园区及公司内部循环经济带来的节能减排优势。
问：请问公司硅烷偶联剂未来的销售策略?
答：从销售渠道方面公司将根据产品特点采取直销与经销相结合的方式。从市场布局方面，短期内预计主要为国内市场销售，中远期将大力拓展国际市场，因国外市场的开拓需经过第三方认证和客户的产品试样过程，市场开拓需要一定的周期。未来争取实现国内、国际销售比例大体相当。
三孚股份主营业务：主要从事三氯氢硅及氢氧化钾等精细化工产品的研发、生产和销售。
三孚股份2021三季报显示，公司主营收入11.32亿元，同比上升52.84%；归母净利润2.47亿元，同比上升268.37%；扣非净利润2.46亿元，同比上升300.28%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.97亿元，同比上升94.56%；单季度归母净利润9900.74万元，同比上升229.68%；单季度扣非净利润1.01亿元，同比上升252.08%；负债率27.5%，投资收益292.94万元，财务费用-71.71万元，毛利率34.61%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为55.0；证券之星估值分析工具显示，三孚股份（603938）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。