4月22日，世运电路(19.170, -0.84, -4.20%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为44.32亿元，同比增长17.9%；归母净利润为4.34亿元，同比增长107.01%；扣非归母净利润为4.35亿元，同比增长114.67%；基本每股收益0.82元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为11.35亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世运电路2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为44.32亿元，同比增长17.9%；净利润为4.01亿元，同比增长100.79%；经营活动净现金流为9.88亿元，同比增长233.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3亿元、2亿元、4亿元，同比变动分别为-7.67%、-34.15%、100.79%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.04亿 |
2亿 |
4.01亿 |
| 净利润增速 |
-7.67% |
-34.15% |
100.79% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.83%，同比增长21.98%；净利率为9.06%，同比增长70.31%；净资产收益率（加权）为15.12%，同比增长100.26%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为25.91%、15.44%、18.83%，同比变动分别为0.3%、-37.18%、21.98%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.91% |
15.44% |
18.83% |
| 销售毛利率增速 |
0.3% |
-37.18% |
21.98% |
? 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.44%增长至18.83%，存货周转率由去年同期8.24次下降至7.09次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.91% |
15.44% |
18.83% |
| 存货周转率（次） |
8.34 |
8.24 |
7.09 |
? 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.44%增长至18.83%，应收账款周转率由去年同期3.99次下降至3.79次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.91% |
15.44% |
18.83% |
| 应收账款周转率（次） |
3.59 |
3.99 |
3.79 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为44.26%，同比下降8.94%；流动比率为2.32，速动比率为1.97；总债务为12.23亿元，其中短期债务为2.11亿元，短期债务占总债务比为17.29%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.95、1.42、1.04，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
13.65亿 |
18.93亿 |
12.72亿 |
| 总债务（元） |
3.46亿 |
13.3亿 |
12.23亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
3.95 |
1.42 |
1.04 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为921.9万元，较期初变动率为53.89%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
599.07万 |
| 本期预付账款（元） |
921.93万 |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长53.89%，营业成本同比增长13.17%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
74.56% |
55.42% |
53.89% |
| 营业成本增速 |
3.87% |
66.19% |
13.17% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为66.32%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
3278.82万 |
| 本期其他应付款（元） |
5453.4万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-5.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9.88亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
-10.23亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-5.13亿 |
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.5亿元、5.5亿元、10.6亿元，公司经营活动净现金流分别5亿元、3亿元、9.9亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
5.48亿 |
5.51亿 |
10.56亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.99亿 |
2.97亿 |
9.88亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.79，同比下降5.06%；存货周转率为7.09，同比下降13.97%；总资产周转率为0.75，同比下降2.59%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.34，8.24，7.09，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
8.34 |
8.24 |
7.09 |
| 存货周转率增速 |
3.94% |
-2.99% |
-13.98% |
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.14%、19.32%、20.18%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
7.28亿 |
11.57亿 |
11.83亿 |
| 资产总额（元） |
38.03亿 |
59.89亿 |
58.63亿 |
| 应收账款/资产总额 |
19.14% |
19.32% |
20.18% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为26亿元，较期初增长44.16%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
18亿 |
| 本期固定资产（元） |
25.95亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长31.48%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
7730.91万 |
4626.58万 |
6082.88万 |
| 销售费用增速 |
-22.28% |
6.42% |
31.48% |
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.6亿元，同比增长30.03%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.01亿 |
1.2亿 |
1.56亿 |
| 管理费用增速 |
-9.28% |
19.09% |
30.03% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.03%，营业收入同比增长17.9%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
3.98% |
48.23% |
17.9% |
| 管理费用增速 |
-9.28% |
19.09% |
30.03% |