苏博特：营收同比增速 Q4 有望改善

　　苏博特  Q3营收下降主要还是受到疫情以及开工资金的影响，从节奏上看 9 月相对于 7-8 月或有明显的修复，而 Q4 传统旺季相对于 Q3 环比会有较为明显的改善，判断 Q4 在平稳基数下营收同比增速会开始改善。毛利率受到高基数和分摊效应的影响。Q3 毛利率30.66%，同比降 2.2pct，环比环比降 3.2pct，2022 年毛利率的高点在一季度低价储备聚醚产能的入账，而随后环比成本端逐步抬升，同时受到营收端下滑，对营业固定成本的分摊效应降低。判断毛利率在 Q4 原材料和价格因素都稳定，产能利用率因素或开始改善。

　　苏大维格 Q1 至 Q3 的毛利率，依次为 13.39%，15.68%， 15.93%，呈逐季度上升态势，但相比去年约 20%的水平依然有较大差距，拖低了整体的盈利能力。主要原因有：经营被疫情波及，物流及原材料供应受到较严重影响；产品用于消费电子领域，销量与宏观经济相关性强；原材料价格波动拉低毛利率。针对盈利能力较差的反光材料业务，已对其采购、生产与销售工作进行了全面优化整合。