天风国际：牧高笛618首轮表现突出，露营消费有望持续超预期

　　天风国际发布对于牧高笛研报：自618预售开启后，户外露营装备高速增长；目前618首轮销售基本结束，伴随天猫第三轮狂欢、京东销售高峰及抖音发力，我们预计6月整体规模预计显著超越3、4、5月，同比保持高速增长；今年3月销售高增以来，我们预计22Q2规模有望超越去年全年，全年品牌持续超预期表现。维持盈利预测，维持买入评级。我们预计全年装备线上销售或突破4亿，品牌业务全渠道报表收入口径实现8亿+，同比增长200%+。多渠道多场景布局，占据并持续拓展国内头部品牌份额，充分获取行业增长红利。此外，全球露营持续增长，OEM等出口订单充沛。我们预计22-23年净利分别为1.5、2.3亿元，数据有望持续超预期，PE分别为43X、28X。