来源 :独角兽早知道2024-10-30
龙蟠科技(02465.HK)今日成功在港交所主板上市，国泰君安国际和铠盛担任联席保荐人。
龙蟠科技是全球主要的磷酸铁锂正极材料制造商，亦是中国内地知名的车用精细化学品制造商。公司主要以下列两个部分经营：磷酸铁锂正极材料和车用精细化学品。
据弗若斯特沙利文的资料，就2023年的销量而言，公司是中国及全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商，全球市场份额为6.5%；中国内地第三大柴油发动机尾气处理液制造商，市场份额为9.1%；及中国内地第三大冷却液制造商，市场份额为5.8%。
龙蟠科技(603906.SH)此前已在A股上市，截至10月29日收盘报10.25元/股，市值57.92亿元。本次龙蟠科技香港IPO引入Harvest Oriental为基石投资者。
招股书显示，龙蟠科技是全球主要的磷酸铁锂正极材料制造商，亦是中国内地知名的车用精细化学品制造商。公司主要以下列两个部分经营：
磷酸铁锂正极材料。公司主要从事磷酸铁锂正极材料的生产及销售。磷酸铁锂正极材料是目前生产锂电池最广泛运用的正极材料，用于各种终端市场，包括新能源汽车和储能行业。
车用精细化学品。公司主要从事多元化的车用精细化学品组合的生产及销售，涵盖柴油发动机尾气处理液、车用及工业润滑油、冷却液以及车用养护品，该等产品广泛应用于汽车整车制造市场、汽车后市场和工程设备市场。
根据弗若斯特沙利文的资料，就2023年的销量而言，公司是中国及全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商，全球市场份额为6.5%，而最大三家制造商分别占据30.5%、12.9%及 10.5%的市场份额；中国内地第三大柴油发动机尾气处理液制造商，市场份额为9.1%，而最大两家制造商分别占据29.1%及12.9%的市场份额；及中国内地第三大冷却液制造商，市场份额为5.8%，而最大两家制造商分别占据12.3%及8.8%的市场份额。
中国内地的磷酸铁锂正极材料销量预计将以17.2%的复合年增长率由2024年的2056.0千吨进一步增至2028年的3884.0千吨，而柴油发动机尾气处理液、车用润滑油、冷却液及车用养护品在中国内地的销量预计将于2024年至2028年分别以9.4%、1.8%、8.5%及4.0%的复合年增长率增长。公司相信有能力抓住市场机会，并从产品的终端市场的预期增长中受益。
财务方面，于2021年、2022年、2023年，2023年以及2024年截至6月30日止六个月，龙蟠科技实现收入分别约为40.54亿元、140.72亿元、87.29亿元、38.14亿元、35.69亿元人民币，同期，期间利润分别约为4.33亿元、10.30亿元、-15.14亿元、-8.11亿元、-2.60亿元人民币。
招股书显示，全球磷酸铁锂正极材料市场竞争激烈且高度集中，按2023年的销量计算，五大磷酸铁锂正极材料制造商约占全球市场份额的66.7%，而最大三家磷酸铁锂正极材料制造商分别占30.5%、12.9%及10.5%。
根据弗若斯特沙利文的资料，龙蟠科技在全球磷酸铁锂正极材料市场排名第四，占6.5%的市场份额。同时，中国内地的磷酸铁锂正极材料销量占全球磷酸铁锂正极材料销量约99%。因此，公司通常与中国内地的其他大型磷酸铁锂正极材料制造商竞争。
龙蟠科技的下游客户包括宁德时代、瑞浦兰钧、欣旺达及亿纬锂能等国内外锂电池制造商；上游是原材料供应商（如赣锋锂业等），以及生产设备制造商（如煅烧炉等）。
根据弗若斯特沙利文的资料，中国内地车用精细化学品行业的各个细分部分的特点是由大型国有企业及跨国外贸公司主导。按2023年中国内地的销量计算，柴油发动机尾气处理液及冷却液市场的两大公司为大型国有企业。该两家公司合共占各个市场逾40%及20%的市场份额。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年中国内地的销量计算，龙蟠科技是中国内地第三大柴油发动机尾气处理液制造商，市场份额为9.1%，及中国内地第三大冷却液制造商，市场份额为5.8%。因此，公司通常与上述生产类似产品的大型国有企业、其他大型及小型公司（包括知名的国内和全球竞争者）在各个产品方面进行竞争。
本次龙蟠科技香港IPO募资金额拟用于支付印度尼西亚工厂二期的部分开支；支付位于湖北省的襄阳工厂的新磷酸锰铁锂生产线的部分开支；用于偿还若干计息银行借款；及用于公司的营运资金及其他一般公司用途。