来源 :证券之星2022-02-17
2022-02-17国海证券股份有限公司周小刚对寿仙谷进行研究并发布了研究报告《百年品牌创新发展，销售外拓再创辉煌》，本报告对寿仙谷给出买入评级，当前股价为52.58元。
寿仙谷(603896)
政策和监管全面规范保健品市场，党的十九大报告强调“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”，中医药文化传承断裂正在逐渐修复，中药保健品有望迎来新的发展时期。
寿仙谷传承百年老字号，围绕“一芝一斛一花”创新发展，突破传统“企业+农户”模式，打造现代化产业链一体化中医药企业，力争实现“有机国药第一品牌”。2016-2021年营收复合增速19.48%，归母净利润复合增速19.81%，企业各项经营指标均向好发展。
种源育种、地理环境和加工技术三大优势奠定“寿仙谷”百年品牌价值，三大优势缺一不可，构建企业核心护城河。
改革销售模式，立足浙江，强化省内城市渗透；走向全国，引进省外加盟经销商；互联网渠道多点发力，补强销售短板，有望迎来重大经营拐点。
盈利预测和投资评级：预计2021年-2023年公司营业收入为7.67、9.44、11.84亿元，归母净利润为1.99、2.54、3.27亿元，对应PE为41.26x、32.43x、25.19x。得益于传统中医药文化传承断裂的逐渐修复，中药保健品行业将迎来高景气度发展时期，公司省外经销商模式的打开，将带来新的业绩增量。首次覆盖，予以“买入”评级。
风险提示：
生产经营资质被取消的风险，政策导致产品失去部分销售市场的风险，产品销售推广不及预期的风险，公司第二增长曲线发展存在不确定性的风险，研发进展不及预期的风险，同行竞争激烈导致产品销售出现严重下滑。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为58.5。证券之星估值分析工具显示，寿仙谷（603896）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)