4月30日，城地香江赶在年报季的尾巴，发布了2023年财报。
数据显示，城地香江2023年营收23.7亿，同比下降11.67%；归母净利亏损6.21亿，上年同期盈利110.11万元；扣非净利亏损6.6亿元，上年同期亏损2696.53万元。
从公告来看，城地香江2023业绩变脸最主要的原因，是商誉减值，城地香江对其子公司香江科技计提商誉减值4.85亿元。
值得注意的是，早在2021年，城地香江就对香江科技计提过商誉减值6.31亿元。也正因此，市场有声音质疑，城地香江后续是否还会继续对香江科技计提商誉减值？
在流动性方面，城地香江的流动负债合计25.5亿元。其中，短期借款和一年内到期的非流动负债余额分别为8.74亿和1859万元；但其货币资金余额仅为10.73亿，其中有2.77亿还是受限资金。
2024年一季度，城地香江的经营状况进一步恶化。一季报显示，城地香江营收2.43亿元，同步下降54.99%；归母净利-0.46亿元，亏损同比增加了2.2倍。
上市公司高溢价并购，埋下隐雷
城地香江，成立于1997年，前身是上海市宜鑫市政基础工程有限公司，2003年由集体企业改制为民营企业。2016年10月，城地香江在上交所挂牌上市，成为中国首家以地下工程为主业的A股主板上市公司。
2018年，城地香江宣布进军IDC产业，以23.33亿元对价，购买沙正勇、谢晓东等15名交易对手方持有的香江科技100%股份，形成14.7亿元商誉。
值得注意的是，城地香江的这一个并购，在当时就极具争议性。上述谢晓东，实乃城地香江的实控人，其在与香江科技进行并购谈判期间，自己也参与到了2018年4月份香江科技的第十次股份转让之事中：
谢晓东1.73亿元受让了沙正勇持有988万股香江科技的股权，6065.80万元受让了镇江恺润思持有的347.13万股香江科技的股权，一举成为香江科技第三大股东，持股比例达10%。
与此同时，香江科技的收购估值扶摇直上，从2015年8月的2.7亿和2015年12月的8亿元，直接飙升至2018年4月的23.33亿元，溢价高达314.78%，让市场哗然。收购完成后，谢晓东依然为城地香江的最大股东，沙正勇成为第二大股东。
公开资料显示，城地香江收购香江科技100％股权的业绩承诺方承诺：香江科技2018年度、2019年度、2020年度实现的扣非后归母实际净利润，要达到1.8亿元、2.48亿元、2.72亿元。
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香江科技在这三年间很好完成了业绩承诺，完成比例分别为101.5%、104.5%、101.4%，成功让城地香江业绩迅速增长。
其中，城地香江2019年净利润3.31亿元，同比增长359.12%；2020年净利润约3.93亿元，同比增加18.49%。在此之前，公司净利润一直在千万级别。2018年也仅为0.72亿元。
然而，承诺期一满，香江科技的业绩便开始“未达预期”。数据显示，2021年，香江科技期末总资产达52.17亿元，期末净资产13.64亿元，净利润为5858.61万元，大降80.02%。
大股东持续减持，评级还被下调
此外，实控人持续减持的操作，也引发市场质疑。
公开数据显示，2018年，谢晓东持有城地香江31.31%的股份，其妻子卢静芳持有上市公司7.83%的股份，夫妻双方合计持股比例达到了39.14%。
但是，到了2021年8月26日，谢晓东及卢静芳分别持有城地香江的股份，却只剩下21.87%和4.21%。
截至目前，谢晓东及卢静芳持有城地香江股份，又分别下降至16.38%和3.11%。
而沙正勇为城地香江的第二大股东，截至2019年5月8日，持有29,653,994股城地香江股份，占当时城地香江总股本的11.53%。
2019年5月至2023年12月期间，沙正勇累计持股减少5.45%，由于未在持股比例变动5%时停止买卖，还受到证监会警示。
截至目前，沙正勇持股仅剩5.9%。
今年2月，城地香江的评级还被下调了。新世纪评级发布了一份公告，决定将城地香江主体信用等级由A/负面调降为BBB/负面；同时将“城地转债”的债项信用等级调降为BBB。其中，城地转债在2年内被下调了5个等级。
公告显示，城地香江归母扣非净利润连续三年亏损，城地香江募投项目实施也严重不及预期。截至2024年1月15日，“城地转债”募集资金累计已使用9.03亿元，其中沪太一期累计投入募集资金1.99亿元，补流累计使用募集资金7.03亿元。
沪太一期原计划建设期限2022年8月，于2022年2月首次宣布延期至2024年2月，今年1月第二次延期，募投项目整体进度缓慢，叠加互联网数据中心行业面临存量博弈、竞争加剧等市场环境，项目未来效益或严重不及预期。