多次减持计划未实施，这次大股东减持计划又来了！元祖股份1月9日公告，股东兰馨成长及其一致行动人计划减持不超过公司总股本的3%的股份。风口财经注意到，兰馨成长以及其他大股东在最近几年频频发布减持计划，公司二级市场承压明显。在业绩上，元祖股份近期增长乏力，2024年前三季度营收和净利均出现大幅下滑，元祖股份面临结构单一、线上跟进不足等多重难题，如何将蛋糕做新做大，管理层仍有很多工作要开拓。
兰馨成长近3年频发减持计划
元祖股份1月9日公告，公司合计持股6.0072%的股东珠海兰馨成长咨询管理合伙企业（有限合伙）（简称“兰馨成长”）及其一致行动人兰馨管理咨询（天津）有限公司（简称“兰馨管理”），因自身资金需求，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过720万股，即不超过公司总股本的3%。减持期间为2025年2月10日-2025年5月9日。
截至公告日，兰馨成长和兰馨管理分别持有元祖股份9,617,180股、4,800,000股，占公司总股本的4.0072%、2.0000%，合计共持有公司股份14,417,180股，占公司总股本6.0072%。
图源：公司公告
风口财经注意到，兰馨成长自2021年12月1日通过协议转让取得元祖股份14117180股，占总股本的6.0072%。2022年5月17日，兰馨成长首次披露减持计划，因自身资金需求，拟减持不超过2%的股份。但是直到2022年12月2日，兰馨成长在减持区间未实施减持。
2022年12月8日，兰馨成长再发减持公告，到2023年6月28日，公司公告，兰馨成长于2022年12月30日至2023年6月27日，通过大宗交易方式向其一致行动人兰馨投资转让公司股份480万股，占公司总股本2%，集中竞价交易方式未实施减持，本次减持计划时间届满。兰馨投资成为兰馨成长本轮减持计划内新增一致行动人。
此后，兰馨成长和其一致行动人兰馨投资又在2024年3月和8月曾公布过减持计划，拟合计减持不超过公司股份的3%，但是最终都没有实施减持，直到今年1月9日再度推出减持计划。
减持计划公布后，元祖股份的股价也承压明显，1月9日公司股价下跌0.97%，1月10日再跌3.54%。截至1月10日收盘，公司股价12.79元/股，总市值30.70亿元。
其他大股东也不断减持
除了兰馨成长一直在谋求减持，元祖股份的其他大股东也在近几年频频减持。
卓傲国际有限公司（简称“卓傲国际”）最早持有公司股份32,624,280股，占公司总股本的13.5939%。元祖联合国际有限公司（简称元祖联合国际）在元祖股份首次公开发行并上市时持有公司股份26,964,720股，占公司总股本的11.2353%。这两家上市公司自从股份解禁后就不断谋求减持套现。
2017年12月28日，这些股份解禁正式上市流通，解禁当天，卓傲国际便提出减持计划，拟减持不超过1440万股，即不超过公司总股本的6%。元祖联合国际也提出了减持计划，拟减持不超过360万股，占公司总股本的1.5%。
此后数年，这两个大股东又多次披露减持计划，不断降低持股比例，根据2024年三季报，元祖联合国际持股比例已经降到4.42%，但仍然位居第二大股东。而卓傲国际经过多次减持后于2021年12月1日将所持公司6.0072%的股份协议转让给了兰馨成长，相当于清仓减持退出股东行列。
而兰馨成长在接手卓傲国际的所持公司股份后，也没有想着继续持股，而是在着手寻找机会继续减持套现。
业绩遇瓶颈增长乏力
元祖股份全名上海元祖梦果子股份有限公司，成立于2002年，于2016年在上交所上市。公司主要从事烘焙食品的研发、生产与销售，是一家专业生产蛋糕、月饼、中西式糕点等烘焙产品的全国连锁经营企业。公司产品主要以境内市场销售为主，利用全国757家线下实体店（数据截至2024年6月30日）及线上各大电子商务平台和外卖平台实现B端和C端多种类型客户的销售覆盖。
元祖股份上市后前几年的营收和净利润取得了稳定增长，但是最近3年业绩增速明显放缓。2021年至2023年，公司营收增速分别为12.20%、0.11%、2.28%，归母净利润增速则分别是13.27%、-21.62%、3.74%，很明显业绩增长遇到了瓶颈。
2024年以来，公司业绩大幅下滑，前三季度公司实现营收19.02亿元，同比下滑11.84%，实现归母净利润2.53亿元，同比下滑15.99%。
营收增长的同时，公司上市后销售费用也在不断增长，从2016年的7亿元左右涨到2023年的近11亿元。2024年前三季度，公司的销售费用7.69亿元，同比下滑5.49%。销售费用等成本的上涨，挤压了公司利润，公司的产品毛利率不断走低。
另外，公司的应收账款也长期处于高位，2024年三季度末，公司应收账款1.76亿元，相比2023年底增长154.15%，公司表示主要是中秋节令销售旺季信用期内应收款增加所致。
图源：公司2024年三季报
业内人士认为，从公司产品来看，结构相对单一，产品以烘焙食品为主，虽然在月饼、蛋糕等品类上有一定的优势，但产品种类相对有限，对节令产品的依赖度较高，季节性明显，比如中秋节前后的月饼销售，其他时间销量非常少，这使得全年营收分布不均。
烘焙市场目前竞争激烈，除了传统烘焙企业，还有众多网红烘焙品牌涌现。元祖股份在创新、营销、推广等方面面临着较大的竞争压力，另外，电商快速发展，元祖股份虽然也有线上业务，但相比新兴的互联网烘焙品牌，在线上渠道的布局和运营方面相对滞后，未能充分抓住线上消费的增长红利实现规模增长。
另外，最近一段时间，微信小店概念火热，元祖股份是否考虑微信小店营销？对于公司近日回复，暂未入驻微信小店，后续公司会根据顾客需求和业务场景决定推出相应的功能。