来源 :证券时报网2024-01-24
1月24日午后，申万一级行业板块中，交通运输板块继续走强。光大证券指出，交通运输板块中的公路、铁路、港口个股有着亮眼的表现，主要是由于市场表现弱势背景下带来的资金避险需求，具备业绩稳健、稳定营收的个股将受到资本市场的重点关注。
同日，吉祥航空（603885.SH）发布业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润为6.80亿元至8.80亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。扭亏为盈主要系受益于行业恢复、旅客出行需求增加。
吉祥航空于2006年9月正式开航运营，主要从事航空客货运输业务，其控股子公司九元航空于2014年12月首航。公司采用主运营基地模式，充分发挥规模化机队营运效率，具有显著成本控制优势。
优异的业绩表现离不开交运行业的回暖，回暖的具体表现为淡季需求快速恢复，旺季压制性需求集中释放。2023年全国民航客运量达到6.2亿人次，恢复至2019年的94%；其中，国内客运量为5.9亿人次，恢复至2019年的100.8%。2023年春运、五一、端午、暑运、国庆日均航空旅客量分别达到138万人次、188万人次、178万人次、204万人次、214万人次，分别达到2019年的76%、104%、103%、107%、113%，全年假期出行人次增长明显。行业回暖带动公司的全年可用座位公里、收入客公里、乘客人数、客座率上升，分别较上年同期增长105.79%、153.17%、141.31%、15.5%。
以上数据表明，吉祥航空充分利用资源储备，开始强势复苏，背后的原因之一系吉祥航空国际航线运力占比较少，2019年国际航线供给仅占其运力的17%，行业整体国际航线恢复较慢对其拖累较轻，另外机队调配较为灵活，公司飞行员、维修等保障配套资源较为匹配，未出现明显短板。
除了充分利用资源储备，双品牌双枢纽亦是公司实现资源效率改善的重要战略。吉祥航空主品牌2006年成立，定位全服务航司，目标客群为中高端消费者。基地方面，主品牌以上海为主基地，2016年增设南京为辅基地，深耕华东市场，后于2023年成立成都天府辅基地，发力成渝市场。2014年，子品牌九元航空成立，发力低成本航空市场，以波音737系列飞机组建单一机型机队，以广州白云机场为基地机场，后增设贵阳为辅基地，是中南地区首家低成本航空公司。
以华东市场为例，公司深耕上海主基地，不断优化航线结构。据航班时刻计划表，吉祥航空在上海两场的航线周时刻数自2019年冬春的733个增长至2023年冬春的787个，增长率7.4%，且在上海市场的时刻份额由9.2%上升至9.4%。航线结构上，相比2019年冬春，2023年冬春吉祥航空在上海市场加密热门航线，与广州、成都、海口等优质机场往来的航线数大幅增加，同时削减低热度航线，进一步巩固主基地优势。
进一步分析，在华东市场，随南京禄口机场扩建，更多时刻数将被释放，打开航司投放空间。继T1改扩建工程、二期工程结束后，南京禄口国际机场三期工程于2023年7月启动招标，江苏省交通运输厅规划于2024年开工建设。据民航局批复，禄口机场三期工程满足2030年机场旅客吞吐量7000万人次、飞机起降量56万架的规划设计。作为江苏省“十四五”民航规划的重点项目，禄口机场将稳步发展国际及地区航线，有望持续释放时刻数，利好以南京市场为基地的航司。
吉祥航空在辅基地南京市场发展可期，公司在南京机场周时刻数从2019年冬春的217个提升至2023年冬春的245个。同时，公司调整航线结构，增加与昆明、丽江、成都、厦门等热门城市间的航线数，抢占市场并争取更高的收益。
公司优异表现引起资本市场的广泛关注。半年内，国泰君安、天风证券、首创证券、华泰证券等机构均发布对吉祥航空的相关研究报告。其中，华泰证券指出，中长期内，公司厚积薄发，资源使用效率改善与行业景气共振，有望踏上行业景气上行的机遇期，迎来盈利突破，给予“买入”评级。