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老百姓(603883)内幕信息消息披露
 
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老百姓溢价520%收购关联公司 上市以来门店数量翻7倍有余 交易完成后商誉或超50亿元

http://www.chaguwang.cn  2022-03-08  老百姓内幕信息

来源 :蓝鲸财经2022-03-08

  近日,老百姓(603883.SH)再抛收购方案,公司拟以自有资金约16.37亿元(含贷款)收购林承雄、陈毳萍等14名交易对方所持有的湖南怀仁大健康产业发展有限公司(以下简称:怀仁大健康)71.9643%股权。

  本次交易前,老百姓已经持有怀仁大健康4.1556%股权,而本次交易完成后,老百姓持股比例将提升至76.1199%。

  值得一提的是,截至2021年9月30日,怀仁大健康净资产约为3.67亿元,而全部股东权益评估价值为22.11亿元,最终双方协商确认的整体估值为22.75亿元,溢价率为520%。另外,按照怀仁大健康2020年全年净利润9999.19万元计算,交易市盈率为22.75倍。

  怀化大健康是湘西地区最具影响力的零售连锁药店之一,拥有660余家直营药店,分布在怀化、湘西自治州、邵阳、张家界等大湘西区域及贵州,在上述大湘西地区的合计市场占有率第一。

  从收购公告来看,交易对方同时作出了业绩承诺,2022年至2024年间保证怀仁大健康扣非净利润分别不低于1.1亿元、1.31亿元和1.53亿元,三年合计利润不低于3.93亿元,而若业绩完成度低于90%,则承诺方需要进行一定的赔偿。

  不过据了解,2020年以及2021年前三季度,怀仁大健康分别实现营业收入14.02亿元、10.79亿元,净利润分别仅9999.19万元和5849.9万元,能否顺利完成业绩承诺尚且存疑。

  而近年来,老百姓也在不断通过收购等方式扩大自身门店布局。据公司三季报数据显示,截至2021年9月30日,老百姓共拥有8163家门店,其中直营门店6055家,加盟店2108家,其中1866家为报告期内新增门店,而新增的1259家直营门店中,724家为自建,143家来自资产并购,392家则来自股权并购。

  相比之下,2015年公司上市时曾提到截至2014年末时零售门店数仅为999家,在上市后的8年时间里,老百姓门店数量翻了7倍有余。

  而其中很大部分来自对其他医药零售店的收购,2016年至2020年,老百姓及其下属子公司累计完成了近70起重要并购。当然,在大肆高溢价并购背后,老百姓的商誉直线上升,截至2021年9月30日老百姓商誉已经达到约36.38亿元,而本次交易完成后,公司商誉或将超过50亿元。

  

  在门店数量急速提升的情况下,老百姓的营收规模和净利润确实在上市后不断扩大,2020年公司营业收入与归母净利润分别达到139.67亿元、6.21亿元,不过近年公司盈利增速也呈现出双双放缓的趋势。

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