来源 :上海证券报2021-08-25
8月24日晚间，A股连锁药店龙头老百姓发布公告称，拟14.28亿元收购张维军、田金萍、马志荣和郭智宏持有的河北华佗药房医药连锁有限公司（下称“华佗药房”）51%的股权。
华佗药房2020年含税销售额约17.41亿元，现拥有门店715家，是华北地区最具影响力的药房之一，系中国医药零售企业销售额前20强。
继2018年益丰药房13.83亿元收购新兴药房86.31%股权、2020年国药一致18.6亿元摘牌成大方圆100%股权后，A股连锁药店行业再次迎来大手笔并购。
披露显示，华佗药房现有门店分布在河北、山西、内蒙古，其在河北张家口市场占有率第一，在山西大同市场占有率第二。
华佗药房2020年营业收入约为16.59亿元，净利润约为1.25亿元；2021年1-4月，其实现营业收入约5.61亿元，净利润3287万元。
根据业绩承诺，华佗药房2022年至2024年含税销售额分别不低于21亿元、24.15亿元、27.77亿元，净利润则分别不低于1.625亿元、1.8688亿元、2.1491亿元。
基于此，经评估与协商，华佗药房100%股权整体价值为28亿元。
公告显示，2018年、2019年、2020年可比交易案例平均交易市盈率分别为21.60倍、21.38倍、23.74倍，三年可比交易案例平均交易市盈率为22.05倍。
公告称，本次交易标的华佗药房体量较大，同时，其在主要经营区域具有较高的市场占有率和品牌影响力，发展前景较好。本次交易市盈率约为22.42倍，略高于三年可比交易案例平均市盈率，低于可比标的新兴药房和成大方圆的交易市盈率。
老百姓董事长谢子龙表示，本次收购完成后，老百姓将在华北区域获得战略支撑，将加速实现在华北区域的进一步深耕与门店扩张。
近年来，医药零售行业呈现多重变化。一方面，带量采购、医保账户改革等政策逐步落地；另一方面，医药新零售加速发酵。
“带量采购加速落地后，上游强势药企更加愿意和连锁药店行业尤其是连锁药店龙头合作。”连锁药店行业相关人士认为，相较地方连锁药店龙头企业，全国连锁药店龙头企业拥有信息化、数字化、规范化、规模化优势。
老百姓表示，在本次交易中，华佗药房创始人方面将控股权让渡给老百姓，从而获得更具优势的信息化、数字化及采购资源“赋能”。同时，华佗药房创始人方面保留了49%股权，将继续发挥二次创业热情及在当地的资源优势。
近些年来，老百姓通过保留原创始人部分股权、集团总部强赋能的模式控股收购区域龙头，实现跨省扩张和深耕优势市场。自2015年以来，老百姓大药房星火（控股并购）事业群快速发展，目前拥有子公司14家，门店2127家，业绩保持良好增长。