8月18日，药房板块集体走强，老百姓（603883，SH）开盘半小时后涨停，一心堂（002727，SZ）、益丰药房（603939，SH）、健之佳（605266，SH）、大参林（603233，SH）均涨超4%。而在17日晚间，老百姓披露半年报，2021年上半年实现营业收入74.61亿元，同比增长11.58%；归属于上市公司股东的净利润4.06亿元，同比增长20.79%。
《每日经济新闻》记者注意到，老百姓上半年线上业务收入超过3亿元，已超去年全年成绩。纵观整个行业，今年以来，市场对传统医药零售被互联网医疗“革命”的声音此起彼伏。尽管此番老百姓披露的线上收入基数较小，但也被业内认为是行业拐点，传统医药零售终于在互联网端“崭露头角”。
老百姓半年新增超千家门店线上收入同比增两倍
从资本市场反应来看，老百姓交出的这份半年报高于预期。
《每日经济新闻》记者留意到，今年一季度老百姓实现营收36.38亿元，同比增长10.85%；归母净利润2.28亿元，同比增长16.03%。二季度实现营收约38.23亿元，同比增长12.28%；归母净利润约1.78亿元，同比增长27.46%。
实际上，从去年四季度开始，老百姓的营收增速就开始减缓，降到20%以下。东方证券研报称，一方面由于2020年一季度防疫物资销售较多造成基数较高，另一方面受限制返乡政策、感冒药品限售政策的影响，公司在客流方面遭受一定影响。但是政策的影响为“一过性”因素，防疫物资造成的高基数效应在未来三个季度递减，加之公司在去年四季度与今年一季度加速了门店的扩张，新开门店将在2021下半年逐步进入利润释放期，预计全年业绩前低后高。
在半年报中，老百姓把营收增长的主要原因归于原有可比门店内生增长，新开、收购等新增门店增长所致。2021年上半年老百姓新增1290家门店，其中直营855家，加盟435家。截至6月30日，共开设门店7680家，直营和加盟分别有5682家和1998家，门店占比分别为73.98%和26.02%。
值得注意的是，除了线下门店的“跑马圈地”，2021年，老百姓线上渠道销售额达3亿元，同比增长200%，营收占比约为4.02%。目前支持O2O外卖服务的门店5831家，24小时门店430家。老百姓相关人士向记者透露，预计未来全渠道新零售3年~5年收入占总体销售的20%。
截至发稿，老百姓18日当天共获得11份券商研报关注，其中维持“增持”1家，维持“强推”2家、维持“买入”有6家。相较之下，去年四季度多家机构集体减持连锁药店板块，当前多家券商态度均有所转变。
二级市场上，8月18日，老百姓开盘半小时后涨停，报收于53.55元/股。同时，整个药房板块也集体走强，一心堂盘中触及涨停，收盘上涨7.40%，益丰药房涨7.59%、健之佳涨6.68%、大参林涨4.68%。
是风口乘势还是大浪淘沙？线上线下协同才能利益最大化
传统药房在疫情后受到互联网医疗的不小冲击。
根据《2020年药品流通行业运行统计分析报告》，去年医药电商直报企业销售总额1778亿元。其中，第三方交易服务平台、B2B、B2C交易额分别为708亿元、1003亿元和67亿元，分别占比39.8%、56.4%和3.8%。
线上业务的增长也离不开政策“放闸”。
老百姓在半年报中提到，从2019年《中华人民共和国药品管理法》明确药品上市许可持有人、药品经营企业可以通过网络销售药品以来，“处方药网络销售”政策逐步放开。医药零售市场未来将呈现线上线下融合的趋势，线上销售或将成为零售药房线下销售的补充。
记者梳理发现，老百姓、益丰药房、一心堂2020年线上业务收入分别为2.89亿元、6.88亿元和1.97亿元，同比增长分别为65.7%、114%和270%。大参林虽未披露具体数额，但2020年线上规模同比增长114%。可见，四家药品零售企业均在发展O2O和B2C，线上渠道的“蛋糕”正日益变大，各方均在入局发力。
但放到整个互联网医疗市场，传统零售药房参与的份额仍偏小，甚至有观点认为，互联网平台会“革”线下药店的命。
华创证券深度研报则指出，2020年，医药零售O2O市场规模大约为100亿元至150亿元，目前合作模式为佣金提点模式，佣金比例大约为10%~15%，药店O2O业务净利率通常低于线下业务。从客流角度看，O2O模式的本质是将中小药房的客流，重新分配至头部药房，有望爆发，加速行业集中度提升。
近日，一份关于益丰药房的专家访谈纪要也引起业界关注。专家提到，O2O的冲击的确存在，O2O业务收入的占比也会越来越高，预计会达到20%。同时，因为毛利率降低，线下业务转线上的确会导致利润流失，但是线上的客流量增加可以弥补部分损失。至于什么样的药店可以应对O2O的冲击，需要线上有布局，线下有足够密集网点，具备品牌优势（议价能力强、成本低），这样的药店反而会成为O2O的受益者。
从药房角度来看，老百姓相关人士向记者表示，药品消费群体为中老年人，其消费习惯短期内难以发生明显改变。线下药店的医保支付优势、专业服务优势，线上销售难以全部替代，连锁药店门店众多，通过专业化服务不断强化其品牌形象，获客能力更强。同时，头部零售连锁企业借助线下门店优势、品牌优势、资金优势、技术优势，积极发展线上销售。
老百姓方面认为，医药电商短期内难以对线下头部企业产生实质性冲击，头部企业线上线下协同发展，有利于深耕市场。药品零售行业进入严监管时代，线上处方药销售由原来灰色地带变成强监管允许销售，其合规成本提升，线上线下公平竞争。未来竞争更多依赖于便捷的门店布局网络以及强服务、重体验、多检测的线下服务场景，“社区健康流量入口”的优势更明显。