来源 :新浪财经2021-09-15
天风证券发布研究报告称，维持太平鸟(603877.SH)“买入”评级，随着与华为的深入合作，数字化赋能背景下，公司精准设计、需求感知、柔性供应及场景营销价值链路打通后运营效率有望大幅提升，预计21-23年归母净利润分别为10.5/12.5/15亿元，对应P/E分别为20/17/14X。
天风证券主要观点如下：
公司与华为签署数字化转型变革项目合作协议
公司正式与华为签署数字化转型变革项目合作协议，将在商品研发、品牌战略、市场营销等方面展开深度合作，共同推进品牌和产业数字化转型。此次战略合作共分为三个阶段，结合零售、渠道、商品、财务、人力、物流等场景，将运用华为的数字化转型实践经验，实现双方资源和能力的强强联合。
具体来看：阶段一，梳理和统一数字化转型理念，规划转型整体架构，识别机会点;阶段二，构建智慧云、数据中台等平台，实现变革项目落地;阶段三，持续深化应用，提升流程建设，形成自身的数字化运营组织和人才通道。最终形成从产品开发、运营到营销的良性闭环，缩短开发周期，提升产品质量;增强资源配置，促进各部门间的协同。
未来数字化流程变革将助力太平鸟推进“聚焦时尚、数据驱动、全网零售”的核心战略，聚焦时尚产业，助力品牌高质量发展，成为时尚行业的领军和在全球都具有影响力的中国时尚服装品牌。
数据驱动商品开发全流程，提高开发精准度
公司以数据驱动商品开发的整个流程，积极探索应用大数据、人工智能等技术手段洞察消费者需求，更加精确识别流行趋势。商品开发以消费者需求为核心，以市场趋势、消费者洞察、销售数据等为指引，数字赋能提高商品开发精准度，提供最符合当下消费者需求的商品。
全网协同立体零售，提高消费者品牌粘性
公司不断完善直营门店、加盟门店、传统电商等零售渠道，积极探索社交零售新渠道，通过抖音、小红书等受当下年轻人欢迎的方式与消费者互动，打造极致的零售体验，提高消费者品牌粘性。
快速柔性供应链，提高生产供应效率
公司拥有完备的供应商管理制度和供应商分级资源库，与供应商高度协同，战略供应商深度参与商品开发打样、追单生产等环节，不断提升生产供应效率。公司持续打造快速柔性的生产供应模式，实现快速开发、快速打样、快速生产，快速为消费者提供所需的时尚商品。。
风险提示：疫情局部反复导致门店销售不及预期;市场竞争加剧挤占原有份额;流行趋势把握不当;存货管理、跌价风险等。