曾经的牛股鼎胜新材（603876.SH）高层又发生变动了，前次高管变动是去年底。
26日晚间，鼎胜新材发布公告称，董事长周贤海向董事会提出申请辞去董事兼董事长职务，同时辞去董事会战略委员会主任委员及提名委员会委员的职务。与此同时，董事、副总经理兼财务总监李香申请辞去董事、副总经理兼财务总监职务。
市场推测，二人离职与信披违规事件余波未平有关。对此，钛媒体APP致电鼎胜新材求证，公司方面告诉钛媒体APP，董事长及财务总监的离职主要出于个人原因，同时结合公司后续战略发展的需要。他们的离职不会影响公司董事会正常运作和正常生产经营。
鼎胜新材是国内外一线大型空调生产企业的空调箔核心供应商。2018年，该公司登陆资本市场，募资加码电池箔业务。借着锂电的风口，背靠宁德时代、比亚迪两大新能源巨头，鼎胜新材去年的业绩异常亮眼。然而钛媒体APP注意到，鼎胜新材的电池箔业务表现并不强劲，时至今日公司IPO募投项目依然没有建成达产。
当红锂电概念股，成色几何？
鼎胜新材被券商冠以“锂电材料龙头企业”主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售，主要产品为空调箔、铝板带、新能源电池箔等，产品应用于锂电池、交通运输等领域。目前已发展成为国内锂电池用铝箔龙头企业。其客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，具体包括宁德时代、比亚迪集团、ATL集团、合肥国轩高科等等。
作为A股当红的锂电概念股，其电池级铝箔业务是二级市场最为关注的焦点。
根据GGII调研数据，2021年中国电池铝箔出货量已经超过13万吨，较2020年增长超过一倍。受益于锂电新能源行业巨大的市场发展前景，未来电池铝箔需求有望持续上涨。
钛媒体APP注意到，2021年鼎胜新材电池箔的生产量达5.8万吨，销量达5.6万吨。同时依据订单情况陆续通过现有设备转换调试生产电池箔。
正是因为市场对于该部分业务的高预期，去年股价公司股价节节攀升，最高涨幅近五倍，今年至今，鼎胜新材股价实现股价阶段性涨幅27.44%，离前期新高仅一步之遥。
钛媒体APP注意到公司股价上涨期间，不少机构增持。今年一季度，“上海睿扬投资管理有限公司-睿扬新兴成长私募证券投资基金”增持110万股，UBS AG增持79万股。
与资本市场的热情不同，鼎胜新材多名股东和董监高开始了轮番减持。仅2021年5月以来，公司即发布减持及股东权益变动类公告多达三十余次。
另外，从公司的业务结构上看，公司的主要营收来源依然是传统业务，电池级铝箔的营收占比依然较小。根据公司年报显示，2021年，电池铝箔板块营收同比增长4成至17.53亿元，但在公司营收中占比仅为10%左右。
不仅是新能源业务占主营业务比例较低，其IPO锂电铝箔项目的投产已多次延期。
根据公司招股书显示，2018年，公司IPO时，鼎胜新材募资中有6.11亿元投向“年产5万吨动力电池电极用铝合金箔项目”，根据测算，电池箔项目达产后，预计年均可实现收入14.66亿元。然而该项目前后两次延期。原投产日期为2019年12月，后延期至去年12月，现又因疫情影响延期至2022年12月。
对于项目为何屡次延期，鼎胜新材仅表示项目进展顺利。
牛股“翻车”，管理层剧变
然而这样一家看起来很赚钱的公司，却在2021年12月3日收到证监会的立案告知书，上市公司及董事长周贤海涉嫌信息披露违法违规。证监会立案调查后，其股价在12月6日和7日连续跌停。
2021 年 12 月 31 日，公司收到江苏监管局《行政处罚事先告知书》。《告知书》显示，鼎胜新材未按规定在2018年年报、2019年半年报、2019年年报和2020年半年报披露关联方非经营性资金的占用情况，也未对2020年3月1日后发生的关联方非经营性资金占用进行临时公告。
在2018年10月至2021年3月期间，鼎胜新材及其子公司通过预付货款、设备款、借款和内部转款等方式，直接或间接将资金划转至杭州鼎胜实业集团有限公司（下称“鼎胜实业”）及其子公司。但这些资金的划拨并不是实际业务发生，因此构成了鼎胜实业及其子公司对鼎胜新材资金的非经营性占用。
企查查显示，鼎胜实业是鼎胜新材的第一大股东，持有鼎胜新材28.54%的股份。从占用资金额看，2018年至2020年，鼎胜实业及其子公司分别占用鼎胜新材资金9300万元、2.5亿元、5.25亿元，当年归还分别为4300万元、2亿元、5.75亿元。2021年1月至3月，鼎胜实业子公司累计占用鼎胜新材3.8亿元资金。
值得一提的是，鼎胜新材有三位高管在2021年11月和12月内接连发生职务变动。公开资料显示，公司总经理王诚不再兼任董秘，财务总监李香不再担任审计委员会委员，但此二位仍在公司分别担任总经理、财务总监；边慧娟辞去副总经理职务。三人也在此次行政处罚中被警告并分别处以罚款60万元、70万元和50万元。
距离上述高管变动不足半年，鼎胜新材发布公告，董事长周贤海向董事会提出申请辞去董事兼董事长职务，同时辞去董事会战略委员会主任委员及提名委员会委员的职务。与此同时，董事、副总经理兼财务总监李香申请辞去公司董事、副总经理兼财务总监职务。
不过，鼎胜新材表示：“两位高管均因个人原因辞去公司相关职务，与公司收到行政处罚并无关联。”
债务压力山大，利息费用高企
受到新能源产业链爆发的带动，2021 年度，公司铝材销售合计约 80.62 万吨，同比增加 10.62%。其中新能源汽车用电池铝箔销量 5.57 万吨，同比增加 131.50%;公司总资产约 162.61 亿元，同比增加 22.00%，归属于母公司股东权益约 49.21 亿元，同比增加 29.56%;公司实现营业收入约 181.68 亿元，比上年同期上升 46.20%;归属于母公司的净利润 4.30 亿元，同比增加 2968.07%。
单从归母净利润来看，鼎胜新材业绩非常好，但是钛媒体APP注意到，大好的业绩表现下，财务数据早有异常。
钛媒体APP查询财报发现，鼎胜新材上市以来，应收账款居高不下。数据显示，2018年-2021年，公司应收账款为18.25亿元、15.56、15.72亿元、20.52亿元。2021年，应收账款增幅高达30.53%。作为赚取加工费的中游企业，这样的账期显然就是在产业链缺失话语权。
鼎胜新材的问题并不仅于此。
资料显示，鼎胜新材的资产负债率自2019年涨破70%大关后一直居高不下。根据公司历史财报数据显示，2018年至2021年，公司资产负债率分别为59.31%、71.26%、71.41%、69.68%。
特别值得注意的是，鼎胜新材的负债中，短期借款金额巨大，呈逐年上升态势。2018年至2021年，这一数据分别为24.88亿元、35.96亿元、37.41亿元、43.08亿元。2021年财务费用高达3.4亿元，而当年公司净利润才4.27亿元。