来源 :食品饮料行业观察2022-11-09
11月7日，桃李面包公告称，控股股东及实际控制人吴学东计划通过大宗交易的方式减持股份数量合计不超过2180万股，占公司股份总数1.64%。按当前股价计算，吴学东可套现约2.67亿元。
公开资料显示，在3年多的时间里，吴学亮家族10轮减持可套现金额约43亿元，桃李面包成提款机。
而在业绩端，2022年前三季度，公司实现营收50.28亿元，同比增长7.81%；归属于上市公司股东的净利润4.9亿元，同比下降13.8%，再现增收不增利情况。
对于净利下滑的原因，桃李面包在财报中称“主要系受疫情、部分地区持续高温限电影响，报告期返货率、折让率和终端配送服务费用均有所增长及部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降；本期取得的政府补贴减少及本期购买商品期货合约产生投资损失所致。”在此前的财报中，“原材料价格上涨”等因素也被反复提及。
在业内看来，从需求端看，桃李面包产品主要为短保产品、配送要求较高，疫情环境下配送、消费场景都受到较大影响，销售渠道流量下滑等因素影响了桃李面包的销售。
“桃李面包产品销售主要依靠商超、便利店等渠道，疫情使商超零售消费力不足，是导致桃李面包利润下滑的原因。并且短保面包产品往往是冬季两周、夏季一周的保质期，所以对物流要求很高，物流成本、人力成本的提升，也会拉低其利润。”业内专家表示。
桃李面包是一家典型的家族企业，公司由吴志刚一手创立。1995年，60岁的吴志刚率领多名家族成员在东北边陲之地丹东市，创立了丹东桃李食品有限公司，即桃李面包股份有限公司的前身。因为他此前曾当过教师，于是将企业命名为“桃李”。
2019年，84岁的吴志刚“退休”，由其三位儿子接棒，其中，吴学亮接任董事长，吴学东任董事，吴学群任总经理。
随着公司规模不断扩大，2005年，桃李面包已在东北地区站稳脚跟，此后公司不断“南下”，开拓更多市场空间。
作为A股市场“面包第一股”，桃李面包2015年在上海证券交易所上市，公司有着较强盈利能力，以及品牌、渠道等竞争优势。
自2012年起，桃李面包营业收入始终以双位数“奔跑”，至2019年，公司营业收入同比增幅在15.07%至28.95%之间。2020年，桃李面包实现营业收入59.63亿元，同比增长5.66%；净利润8.83亿元，同比增长29.19%。
上市前6年，桃李面包的营业收入从2015年的25.63亿元增长到2020年的59.63亿元，年复合增长率（CAGR）为18.40%；净利润从2015年的3.47亿元增长至2020年的8.83亿元，年复合增长率为20.54%。
然而，2020年也是一个“分水岭”，桃李面包营收增幅近8年来首次回落到个位数。或许是巧合，吴志刚2019年“退休”后，桃李面包的业绩开始走下坡路。一年盈利8.83亿元也成了桃李面包的最高纪录，随后公司陷入“增收不增利”的怪圈。
2021年和2022年前三季度，桃李面包营业收入分别为63.35亿元、50.28亿元，同比分别增长6.24%、7.81%；净利润分别为7.63亿元、4.90亿元，同比分别增长-13.54%和-13.80%。