作为一家在东北发家的上市企业，享有“面包第一股”之称的桃李面包如何打开南方市场成为其未来成长的关键一役。
自2015年上市之后，桃李面包便开启了“南下”之路，先后在华南、华东、西南等地布局了多家工厂，时至今日，桃李面包在南方市场的表现依旧平平。
根据其最新发布的2022年半年报显示，其营收为32.06亿元，同比增长9.06%；净利润为3.58亿元，同比减少2.9%。更为严峻的是，自去年开始，桃李面包已经连续5个季度增收不增利了。
随着行业竞争的进一步加剧，桃李面包的未来更加充满挑战性。
持续面临增收不增利
桃李面包在财报中表示，公司属于“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业，截至2022年6月30日，公司已在全国22个区域建立了生产基地，在建生产基地项目6个。主要产品为“桃李”牌面包，拥有软式面包、起酥面包和调理面包三大系列。此外，公司还生产月饼、粽子等产品，主要是针对传统节假日开发的节日食品。
公告显示，桃李面包核心产品桃李品牌面包及糕点营业收入31.79亿元，同比增长8.63%，占公司年度营业收入的比例为99.15%；粽子产品主营业务收入1343.22万元，同比增长7.01%；此外，月饼实现营收150.17万元，其他品类实现营收1222.9万元。
报告期内，桃李面包营业成本同比增长11.22%至24亿元，对此，公司在财报中表示，主要是由于收入增长带动成本增长，以及报告期内部分原材料价格上涨及终端配送服务费用增长所致。
值得一提的是，2021年一季报、中报、三季报、年报以及今年一季报，桃李面包的营业收入分别同比增长0.31%、7.32%、6.67%、6.24%和9.43%，同期净利润却分别同比减少16.27%、11.59%、17.16%、13.54%和2.80%。
而据桃李面包半年报推算，今年第二季度，桃李面包单季度实现营收17.54亿元，同比增长8.75%，归属净利润为1.998亿元，同比下降2.98%。
也就是说，从去年第一季度算起，桃李面包已经连续6个季度增收不增利了，即便是营收增幅层面，也大多维持在10%以下。
“南下”收效甚微
而在2021年财报和2022年半年报中，桃李面包都提到了大力拓展华东、华南新市场，不断增加对重点客户的投入，提升单店质量。
但从区域上看，报告期内，桃李面包东北、华东、华北地区营业收入分别为13.51亿元、9.06亿元、7.18亿元，营收占比分别为42.14%、28.26%、22.40%，上述三个区域营业收入合计占总营收的比例为92.8%。
而在2021年上半年，上述三大区域的营收分别为13.25亿元、6.31亿元、6.82亿元。由此可见，2022年上半年，桃李面包的大本营已有增长乏力之势，而华北区域的增长态势也不明显，仅为5.25%。
而作为桃李面包大力拓展的华东市场表现还是堪称优秀。2022年上半年，桃李面包华东区域业绩大幅增加43.58%，增幅远超总营收增幅的9.06%；但同样投入精力的华南区域则收效甚微，自2021年上半年的2.42亿元增加到2022年上半年的2.51亿元，仅为3.72%。
此外，桃李面包华中地区实现9597.38万元、西南地区实现3.98亿元、西北地区实现2.23亿元。
显然，桃李面包虽然在积极推动自身全国化布局，但从结果来看，当前的桃李面包依旧处于“北强南弱”的区域格局。
不仅如此，从经销商层面看，截至报告期末，桃李面包经销商净增94家至942家。其中，大部分位于华北（165家）、东北（274家）华东（236家）和西南（119家）地区，而西北、华南、华中地区分别仅有71家、45家和32家。
值得一提的是，在桃李面包重点推进的西南、华南、华中等区域中，西南地区的119家经销商中，有71家为新增，而同时减少了78家；华南地区的45家经销商中，有18家为新增经销商，同时减少了22家。换而言之，在这两大区域内，桃李面包的经销商变动程度还是非常大的。
而从经销商质量上看，桃李面包东北地区的经销商户均销售额达到了493万元/家，而华中地区的经销商户均年销售额仅为299.92万元/家，差距接近一倍，这或许正是桃李面包在新开发市场经销商变数较大的重要原因。
新市场、新挑战
桃李面包在财报中表示，截至2022年6月30日，公司已在全国市场建立了31万多个零售终端。与永辉、华润万家、沃尔玛、大润发等大型商超之间建立了稳定合作关系的同时，还与区域性知名连锁超市红旗连锁、物美、家家悦连锁、新天地连锁、比优特连锁等建立了良好的合作关系，这为公司加快市场的拓展奠定了良好的基础。
然而，对于亟待打开南方市场的桃李面包而言，需要面对的不仅仅只是渠道层面的压力。
桃李面包所在的烘焙领域相关企业数量增长迅速，10-20年CAGR为23.7%，2020年存续的烘焙企业达23万家，行业竞争激烈程度不言而喻。
从企业层面看，桃李面包既要面临同类企业之间的挤压式竞争，比如达利食品（美焙辰）、曼克顿、宾堡等；还要面临一些线下烘焙店的直接挑战，尤其在资本助力下，这些连锁烘焙企业也抢占了大部分市场，比如幸福西饼、森友食品和鲍师傅等为代表的烘焙食品企业均先后获得了过亿元的融资。在资本助力下，烘焙食品企业得以快速扩张，凭借大规模采购提升对上游供应商的议价能力。
对于像华南等“新”市场而言，桃李面包多少显得有些水土不服。比如在今年上半年，桃李面包37家子公司中有11家亏损，其中亏损最多的3家子公司为合肥桃李、浙江桃李、海南桃李，均属于华南区域。
而从市场层面看，桃李面包相对短板的区域市场本身就在烘焙领域有比较强劲的消费能力，市场已经趋于成熟甚至饱和，作为“外来和尚”，桃李面包要想在当地“念好经”的难度已经显而易见。
不过，桃李面包依旧表示，下半年公司在持续重点关注华东、华南市场基础上，将拓展西南市场、新疆市场，完善全国市场布局。
面对日趋激烈的行业竞争，桃李面包要想持续增长，就必然需要打开新兴市场，在这一过程中所面临的压力自然不会小，除此之外，面对越来越挑剔的消费者，桃李面包似乎还缺点儿“新玩法”来打动新的消费群体。