步长制药，又要扩张版图。
01
斥资315万元
步长制药又要成立一家新公司
5月15日，步长制药对外披露全新投资布局计划，其控股子公司上海合璞医疗科技与四川霖东企业管理中心（有限合伙）拟共同投资设立一家新公司——四川合璞同创医疗科技有限公司（暂定名，最终名称以工商部门核准登记为准）。
步长制药掌握主要话语权，这家新成立的公司注册资本450万元，上海合璞医疗科技有限公司拟出资315万元，持股比例达70%。
步长制药产业扩张提速，赛柏蓝观察发现，过去一年里，其密集新设了多家新公司（部分为参股），业务方向重点聚焦医疗器械、药品零售、日用化学品销售、医药互联网服务等赛道。
步长制药拟对外投资设立子公司（部分）
数据来源：企业公告；图片制作：赛柏蓝
在主业中成药领域发展外，步长制药跳出了单一打法，与联合相关业务人员共同投资设立投资子公司，最大的好处是与核心人员建立风险共担、利益共享机制，深度绑定团队，推动业务落地。
持续扩张的背后，步长制药2025年业绩回暖，2025年营收118.75亿元，同比增长7.90%；归母净利润为3.61亿元，扭亏为盈。
02
通过新公司抢业务、抢市场
互补发展
通过设立新公司扩张版图是不少药企完善产业布局、抢占区域市场与细分赛道的重要战略之一。尤其是对于医疗需求旺盛区域，依托本土合作企业的资源优势，能够大幅降低市场开拓成本，有机会达到事半功倍的效果。
同时，药企与地方企业合伙开公司，既能减少大额资金投入，又能分摊区域经营风险。
此次设立新公司主要是为了促进上海合璞医疗科技经营发展。数据显示，上海合璞医疗科技成立于2016年，以从事科技推广和应用服务业为主。
截至目前，上海合璞医疗科技对外投资处于存续/在业状态的企业共有10家，业务布局高度集中于医疗器械、医疗科技领域，具备一定程度专业化赛道优势。
四川合璞同创医疗科技主要经营范围包括第一类、第二类医疗器械销售以及第三类医疗器械经营等，与上海合璞医疗科技主要经营领域有重合之处，属于步长制药的产业链延伸。
不过，目前新设公司尚未成立，最终还需要以工商部门核准登记为准。
03
中药行业进入调整期
主业之外寻求发展新渠道
近两年来，中药企业整体处于发展的调整期。A股68家中药上市公司，有一半企业2025年归母净利润同比增长率为负。
利润变薄，各大药企纷纷选择跨界，向医疗器械、医药商业、互联网医疗、日化大健康延伸。
中药企业多元化突围加速。
4月，东阿阿胶与香港AI药企昂心生物合作，利用昂心生物的AI药物发现平台加速生物研发，以及针对卵巢早衰（POI）研究项目合作。
东阿阿胶意在为复方阿胶浆在女性领域的发力，借助昂心生物的AI药物发现平台，解析复方阿胶浆的作用机制，补齐循证医学短板。与此同时，依托AI研发能力，企业也能布局更多高毛利赛道，实现新品类拓展。
3月，片仔癀（北京）大健康科技发展有限公司斥资8013万元买下北京大兴一块工业用地，用于片仔癀北方大健康智造项目，这一项目总投资约7.54亿元。
2025年片仔癀营收同比下滑16.56%，归母净利润同比下滑27.49%，肝病、心脑血管用药领域营收均出现同比下滑，尤其是心脑血管用药营收减少56.48%。
中药主业增长放缓下，片仔癀转向医美领域寻求新增长。在此之前，其早已明确，聚焦中成药、药食同源、生物制药、医疗服务、功能性日化品、医美系列、创新药、医疗器械八大领域开展布局。
对于不少中药企业而言，发展主要依赖于个别大单品的营收，但爆款产品在生命周期见顶后可能会出现增长乏力，在市场影响下业绩随之波动。
此外，纯中成药赛道增量有限，而医疗器械、日化大健康、医美养生等赛道空间大，有机会获得新的业绩增量，对冲主业疲软。
附：山东步长制药股份有限公司集团构成（图片来源：2025年年报）
