来源 :阿拉丁说财报2023-02-21
2023年2月21日，山东东宏管业股份有限公司发布了2022年年度报告，报告显示东宏股份2022年度实现营业收入28.51亿元，较上年22.09亿元，增长6.42亿元，同比增长29.06%；实现扣非净利润1.284亿元，较上年1.229亿元，增长550万元，同比增长4.48%。
从年报数据来看，东宏股份总体与上年相比向好发展。
2022年度业绩总体良好
2022年度营业收入、净利润较上年均有所增长，特别是营业收入增幅较大。
2022年度加权净资产收益率7.24%，较上年的6.72%，增长0.52个百分点；2022年毛利率19.34%，较上年的19.47%，轻微下降0.13个百分点；
2022年流动比率1.91，较上年的1.762，上升0.148；2022年资产负债率46.15%，较上年的42.22%，上升3.93个百分点；
营运能力则提升较大，2022年度总资产周转天数467.5天，较上年的516.4天，下降48.9天；存货周转天数68.95天，较上年的85.87天，下降16.92天；应收账款周转天数175.8天，较上年的207.5天，下降31.7天。
虽然2022年度经营情况与上年相比有所提升，但存在的问题依然很明显，主要表现在盈利能力下滑和成长能力波动大。
盈利能力有所下滑
从2022年数据来看，营业收入增速达到了29.06%，但扣非净利润增速仅仅为4.48%，增收不增利的问题非常明显，其中原因主要是盈利能力在下滑。
2013至2020年度，东宏股份加权净资产收益率均在10%以上，而2021和2022年分别为6.72%、7.24%；2013至2020年度，东宏股份毛利率均在22%以上，而2021和2022年分别为19.47%、19.34%，近十年来首次跌破20%；不管是净资产收益率还是毛利率，在最近两年，均出现了大幅下滑！而原材料价格的波动则是毛利率下滑的原因之一。由于东宏股份的产品成本中，原材料占比几乎均在90%以上，所以，原材料价格波动会直接影响公司的盈利能力！
同时成长能力也很不稳定，波动频繁，营业收入在波动中上升，2013年度同比增长13.55%，2014年又同比下降11.54%，2015年同比增长5.79%，2016年度又同比下降0.81%，2017年同比增长34.06%，2018年同比增长仅仅8.7%，2019年同比增长12.28%，2020年则同比大幅增长30.13%，2021年又同比下降7.67%，2022年又同比大幅增长29.06%。营运收入增速波动频繁，让人难以把握。
成长能力波动大
另外应收账款及应收票据的占比明显偏高。近六年来应收账款及应收票据账面价值占总资产比重均在36%以上。特别是2021年，在营业收入和净利润均负增长的情况下，应收账款及应收票据周转天数达到了207.5天， 2022年度由于营业收入大幅增长，应收账款及应收票据周转天数才下降为175.8天，占总资产的比重仍然达到了36.47%。应收账款周转速度过慢，导致大量流动资金被占用，同时还带来坏账损失的风险。