四通股份转让净利亏损的岩板项目，是甩包袱还是另有内情？
近日，四通股份(603838.SH)审议通过了《关于公司转让子公司股权暨关联交易的议案》，并与马可波罗签署了《股权转让协议》，拟将持有的全资子公司广东东唯新材料有限公司（以下简称“东唯新材料”）100%股权以3.8亿元的价格转让给广东马可波罗陶瓷有限公司（以下简称“马可波罗”）。本次交易完成后，公司不再持有东唯新材料股权。
关联交易
交易对方马可波罗为在四通股份持股5%以上股东黄建平及其一致行动人谢悦增、邓建华实际控制的企业，根据《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，马可波罗为公司关联方，本次交易构成关联交易。
据企查查，马可波罗成立于2008年11月，注册资本10.63亿元，法定代表人为谢悦增。经营范围包括销售陶瓷制品、建筑装饰材料（不含危险化学品）；装饰材料的研发及技术咨询服务；仓储服务；物业租赁服务等。
截至 2020 年 12 月 31 日，马可波罗总资产为 55.76亿元，净资产为 23.78亿元，2020 年度营业收入为 25.85亿元，净利润为 1.91亿元。
股权结构中，第一大股东广东美盈实业（持有马可波罗65.1%股权）由三位自然人共同持股，分别为黄建平、谢悦增、邓建华，分别持股64.0119%、20.8746%、15.1136%。
总体来看，黄建平、谢悦增、邓建华三人共同持有马可波罗66.53%股权。
作为马可波罗瓷砖所属的唯美集团的老板，黄建平在瓷砖行业也算是风云人物。2017年，作为全国人大代表的黄建平在全国两会上关于网络打假的建议，称“实体经济不好搞，马云有功劳”而被热议。
黄建平于2019年4月成为四通股份第一大股东，持股8.88%。，谢悦增、邓建华同时进入前十大股东名单，各持股5%，当时三人共同持股18.88%。2020年6月24日，三人共同持股的广东唯德实业投资有限公司新进成为第一大股东，持股11%。截至当时，黄建平、谢悦增、邓建华间接合计持股比例占四通股份总股本的29.88%。
而据四通股份2020年一季报披露，三人目前共持有四通股份26.74%。
东唯新材料“拖后腿”
四通股份的盈利能力大滑坡，而被“切割”的东唯新材料的业绩表现也不如意。
据2020年报披露，四通股份实现营业收入 2.93亿元，比去年同期下降 27.75%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损 487.39 万元，比去年同期下降 111.19%。报告期内，从销售渠道看，境内主营业务收入 5049.42 万元，同比增长 148.37%；境外主营业务收入 2.40亿元，同比下降 37.35%。
从主要控股参股公司分析得知，东唯新材料2020年净利润亏损1429.65万元。
作为一个新生岩板品牌，东唯曾经雄心壮志，计划投资20亿，建设年产800万平方米岩板生产基地。该项目占地面积231739平方米，总建筑面积342600平方米，拟建设厂房4栋，研发、宿舍、办公等配套共9栋，预计建成后年产特种高性能陶瓷板材800万平方米。
项目分三期建设，其中第一期固定资产总投资约 8.5 亿元，年产能160万平方米，预计2022年3月开始投产。二期、三期尚无相关规划。
截至2021年4月30日，东唯 2021 年实现销售收入2150余万元。
此前，东唯副总经理李佳鹏表示，“东唯专注为整体空间提供优质材料及配套方案，对家具设计、家具配套加工等方面的赋能效果尤为显著。而今，东唯正开拓着高品质的新型装饰材料及配套方案，其岩板产品正从室内装饰逐步进入家具、家电领域，未来空间无限！“
后由于项目投资的建设周期较长，投资额较大，投资预期收益急剧下降，四通股份已经选择终止了“年产 800 万㎡特种高性能陶瓷板材项目（第一期）”项目（项目的实施主体为东唯新材料）。
关于为何卖掉东唯，四通股份在转让公告中表示，因公司拟终止非公开发行股票募集资金投资项目“年产 800 万 m2 特种高性能陶瓷板材项目(第一期)”，该项目的实施主体为本次关联交易标的公司子公司东唯新材料，后续项目终止后，该公司及其资产将处于闲置状态。本次交易系基于公司充分考虑市场环境变化等因素，结合公司当前经营实际需要做出的合理决策，有利于盘活公司资产，优化资源配置，进一步提升公司的核心竞争力，提高盈利能力，符合公司实际经营和未来发展需要，转让东唯新材料股权不会对公司整体业务发展和财务状况产生重大影响。本次交易完成后，标的公司与上市公司不存在债权债务关系。
借壳上市猜想
介于四通股份与马可波罗之间微妙的关系，与二者相关的举动总是会引起较多关注。此次四通股份转让旗下资产，马可波罗接手，再度引发“借壳上市”猜想。
早在2019年3月，四通股份实控人、部分股东将持有的18.88%的股权以总价约为4.59亿元转让给自然人黄建平、谢悦增、邓建华。本次举牌的正是唯美集团总裁、马可波罗瓷砖董事长黄建平，唯美集团常务副总裁、马可波罗瓷砖总经理谢悦增以及唯美集团副总裁邓建华三人。
届时，上市公司实际控制人及其一致行动人“蔡系家族”合计持股1.19亿股，约占公司总股本的44.45%。而此次介入四通股份的“唯美系”合计持股近20%的三人，将成为四通股份股东中的重要势力。
当时就有人猜测马可波罗意图“借壳上市”，这样的猜测并非没有依据。
陶瓷企业因为环保等问题，想要登陆资本市场并非易事，借助已上市企业迂回上市，在陶瓷行业也有不少先例。之前就有欧神诺陶瓷通过被帝王洁具收购而实现了变相上市；宏宇集团董事长梁桐灿也通过二级市场举牌科达制造，成为其第一大股东。
作为宏宇陶瓷的掌门人，梁桐灿将触角延伸到陶瓷生产的更上游。截至目前，梁桐灿持股科达制造达21.86%，为第一大股东。
尽管四通股份就转让东唯原因解释得很清楚，但关于马可波罗借壳上市的传言仍在，甚至有投资者跑到科达制造下，询问起马可波罗借壳成功后，能与其进行深度绑定。
其中一位投资者向科达制造提问，“陶瓷行业两位大佬梁桐灿和黄建平，一个“控制”上游装备龙头企业（科达制造）。一个向整装方向拓展（四通股份），并且黄建平系已经参与到科达的定增中了，请问未来如果马可波罗借壳，科达制造会否和马可波罗深度绑定？”
对此，科达制造回应：马可波罗是公司的重要合作伙伴，作为公司下游客户一直与公司维系着良好的合作关系，其相关方去年作为财务投资入股科达制造，彰显了其对公司未来发展的信心。公司一直独立开展经营业务，并不会与某一方深度绑定，而马可波罗未来是否借壳与公司及其关系也并无联系。