华西证券维持歌力思增持评级：线上因货品调整放缓，净利率恢复至疫情前

　　华西证券08月28日发布研报称，维持歌力思（603808.SH，最新价：15.68元）增持评级。评级理由主要包括：1）主品牌基本恢复疫情前水平；2）从外延和内生看，主品牌店效恢复疫情前水平；3）线上收入同比有所下降、主要受货品调整影响，直营店效恢复疫情前水平；4）线下毛利率恢复疫情前水平，线上毛利率大幅下降；5）上半年净利率恢复疫情前水平；6）存货压力有所增加。风险提示：疫情发展的不确定性；开店不及预期；新品牌发展不及预期；去库存不及预期；系统性风险。

　　AI点评：歌力思近一个月获得1份券商研报关注，增持1家。