来源 :信息早报2021-08-21
近日，福斯特（603806）发布2021年半年报，报告期内公司实现营业收入57.16亿元，同比增长69.29%，实现归母净利润9.04亿元，同比增长98.08%，实现扣非归母净利润8.75亿元，同比增长97.81%；其中二季度单季实现营业收入29.01亿元，同比增长55.38%，实现归母净利润4.09亿元，同比增长35.59%。
期间费用率保持稳定，毛利率短期承压。报告期内公司期间费用率为5.54%，同比下降0.4个百分点；综合毛利率25.22%，同比增长3.83个百分点，其中二季度单季公司综合毛利率21.58%，同比增长0.56个百分点，环比下降7.39个百分点，主要由于二季度公司主要产品光伏胶膜价格环比下降叠加主要原材料EVA 树脂价格上涨。
光伏胶膜、背板销量同增，产能扩张龙头地位稳固。报告期内公司销售光伏胶膜4.61亿平米，同比增长23.19%，其中二季度单季销量2.39亿平米，同比增长17.15%，环比增长7.66%；销售光伏背板3136.83万平米，同比增长26.44%，其中二季度单季销量1651.04万平米，同比增长19.15%，环比增长11.12%。滁州1.5亿平米光伏胶膜产能投产，后续随着公司滁州5亿平米光伏胶膜项目产能继续投放以及嘉兴年产2.5亿平米光伏胶膜项目的逐步落地，预计到2021年底公司将实现光伏胶膜产能约13.5亿平米。
电子材料业务高速增长，推进高端产品国产替代。报告期内公司感光干膜销量4547.15万平米，同比增长210.95%，持续实现高增速。公司自主研发的感光干膜产品已成功导入多家国内大型PCB 企业，成功打破海外制造商垄断高端高解析干膜的局面。未来随着公司推进年产4.2亿平米感光干膜项目、2.4万吨/年碱溶性树脂项目建设，将进一步提升感光干膜国产化率。
预计公司2021～2023年每股收益分别为2.24、2.76、3.20元，2021～2023年市盈率分别为56.25、45.50、39.32倍，维持“买入”评级。