来源 :新浪财经2024-04-29
04月29日，志邦家居（603801）股价大幅上涨，截至10点42分，志邦家居上涨5.16%，报15.28元/股，成交9072万元，换手率1.42%，振幅6.33%。
消息解读
志邦家居发布2023年报及2024年一季报，2023全年实现营收/归母净利润分别为61.2/6.0亿元，同比分别+13.5%/+10.8%；4Q2023实现营收/归母净利润分别为21.9/2.5亿元，同比分别+16.9%/+10.5%。1Q2024实现营收/归母净利润分别为8.2/0.5亿元，同比分别+1.8%/-8.4%。
2023全年，厨柜/衣柜/木门分别实现营收28.4/25.1/4.1亿元，分别同比+3.7%/+19.2%/+79.9%。分渠道看，直营/经销/大宗渠道分别实现营收4.7/31.2/20.1亿元，分别同比+18.5%/+7.8%/+21.2%。2023年公司继续加大战略装企的开拓力度，整装渠道营收同比增长达34.5%。
截至1Q2024，公司共有4742家门店，其中经销商门店数为4717家，直营门店25家。经销商门店数目与1Q2023相比，净增加465家，与2023年末相比，净增加169家；经销商门店细分来看，厨柜/衣柜/木门的门店数量分别为1759/1912/1046家，与1Q2023相比，净增加28/171/266家。2023全年经销商单店营收69万元，同比-0.6%；直营店单店营收1343万元，同比+18.5%。1Q2024直营店店效延续增长态势，直营店单店营收为388万元，同比+58.5%。
2023年全年，公司毛利率为37.1%，同比-0.6pcts；归母净利率为9.7%，同比-0.2pcts。分产品看，厨柜/衣柜/木门毛利率分别为40.9%/38.0%/21.0%，同比-0.3/-0.6/+10.6pcts。分渠道看，直营/经销/大宗渠道毛利率分别为68.0%/35.0%/37.7%，分别同比+0.5/+0.2/-2.9pcts。2023全年公司期间费用率为24.4%，同比-0.8pcts。分项目看，销售/管理/研发/财务费用率分别为14.5%/4.8%/5.2%/-0.1%，分别同比-0.9/-0.1/持平/+0.2pcts。
机构分析
中泰证券04月28日发布研报称，给予志邦家居买入评级。评级理由主要包括：1）事件：公司披露23年报及24年一季报，24Q1受春节错配等因素影响略有承压；2）行业压力下经销渠道仍保持稳健增长，门墙门店及业绩实现突破。1）分渠道看；3）降本增效成果显著，盈利能力持续改善。盈利能力方面；4）经营现金流及营运效率维持优秀表现。风险提示：地产景气程度下滑风险、行业竞争加剧风险。
国金证券04月26日发布研报称，给予志邦家居买入评级。评级理由主要包括：1）大宗渠道增长具韧性，木门品类表现优异；2）木门毛利率改善明显，费用投入增加影响24Q1利润；3）战略方向清晰，优异执行力支撑公司抵御行业冲击。风险提示：南方市场拓展不畅；原材料价格大幅上涨；整装渠道拓展不畅。
此外，数据统计显示，近半年内1家券商给予增持建议，32家券商给予买入建议。
资金动向
截止发稿，志邦家居获得主力净流入938万元，其中超大单流入485万元，大单流入453万元。数据显示，该股今日净流入较近5日净流入均值增加1068万元。
北向资金方面，志邦家居04月26日获得北向资金增持12.12万股，截至04月26日，北向资金当前共持有志邦家居543.26万股，市值8301万元，持股占流通股比为1.25%。
主营业务及业绩
志邦家居公司主营业务为整体厨柜、定制衣柜等定制家具产品的设计、研发、生产、销售和安装服务。
最新财报显示，今年一季报，志邦家居实现营业收入8.20亿元，同比增长1.77%，净利润为4,722.13万元，同比减少8.38%，基本每股收益为0.11元。