4月28日，华友钴业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为630.34亿元，同比增长78.48%；归母净利润为39.1亿元，同比增长0.32%；扣非归母净利润为39.8亿元，同比增长3.29%；基本每股收益2.48元/股。
公司自2015年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为10.42亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华友钴业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为630.34亿元，同比增长78.48%；净利润为57.07亿元，同比增长41.83%；经营活动净现金流为29.14亿元，同比增长4821.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.39%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
178.06亿 |
176.94亿 |
143.22亿 |
| 营业收入增速 |
126.27% |
108.1% |
14.39% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为874.48%，234.6%，0.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
11.65亿 |
38.98亿 |
39.1亿 |
| 归母净利润增速 |
874.48% |
234.6% |
0.32% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1549.03%，242.84%，3.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
11.24亿 |
38.53亿 |
39.8亿 |
| 扣非归母利润增速 |
1549.03% |
242.84% |
3.29% |
?营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长78.48%，净利润同比增长41.83%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
211.87亿 |
353.17亿 |
630.34亿 |
| 净利润（元） |
11.26亿 |
40.24亿 |
57.07亿 |
| 营业收入增速 |
12.38% |
66.69% |
78.48% |
| 净利润增速 |
941.08% |
257.45% |
41.83% |
?营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.38%、66.69%、78.48%持续增长，净利润同比变动分别为941.08%、257.45%、41.83%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
211.87亿 |
353.17亿 |
630.34亿 |
| 净利润（元） |
11.26亿 |
40.24亿 |
57.07亿 |
| 营业收入增速 |
12.38% |
66.69% |
78.48% |
| 净利润增速 |
941.08% |
257.45% |
41.83% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动78.48%，销售费用同比变动101.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
211.87亿 |
353.17亿 |
630.34亿 |
| 销售费用（元） |
1.72亿 |
3794.5万 |
7636.12万 |
| 营业收入增速 |
12.38% |
66.69% |
78.48% |
| 销售费用增速 |
4.8% |
39.11% |
101.24% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长83.33%，营业收入同比增长78.48%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
12.38% |
66.69% |
78.48% |
| 应收账款较期初增速 |
31.41% |
284.36% |
83.33% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.38%、12.41%、12.75%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
11.41亿 |
43.84亿 |
80.37亿 |
| 营业收入（元） |
211.87亿 |
353.17亿 |
630.34亿 |
| 应收账款/营业收入 |
5.38% |
12.41% |
12.75% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长95.82%，营业成本同比增长82.41%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
20.04% |
122.03% |
95.82% |
| 营业成本增速 |
6.7% |
56.16% |
82.41% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长95.82%，营业收入同比增长78.48%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
20.04% |
122.03% |
95.82% |
| 营业收入增速 |
12.38% |
66.69% |
78.48% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.511低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
18.6亿 |
-6170.86万 |
29.14亿 |
| 净利润（元） |
11.26亿 |
40.24亿 |
57.07亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.65 |
-0.02 |
0.51 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.59%，同比下降8.61%；净利率为9.05%，同比下降20.53%；净资产收益率（加权）为17.15%，同比下降26.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为18.59%，同比下降8.61%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
15.66% |
20.35% |
18.59% |
| 销售毛利率增速 |
40.25% |
35.86% |
-8.61% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.05%，同比大幅下降20.53%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
5.31% |
11.39% |
9.05% |
| 销售净利率增速 |
826.39% |
114.44% |
-20.53% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为17.15%，同比大幅下降26.99%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.73% |
23.49% |
17.15% |
| 净资产收益率增速 |
716.03% |
84.53% |
-26.99% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-12.9亿元，同比下降2600.52%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-4634.66万 |
-4785.38万 |
-12.92亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为70.45%，同比增长19.84%；流动比率为0.93，速动比率为0.6；总债务为468.52亿元，其中短期债务为286亿元，短期债务占总债务比为61.04%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为53.79%，58.78%，70.45%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
53.79% |
58.78% |
70.45% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为183.3亿元，短期债务为286亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
28.61亿 |
106.36亿 |
183.27亿 |
| 短期债务（元） |
84.1亿 |
155.31亿 |
286亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.34 |
0.68 |
0.64 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为183.3亿元，短期债务为286亿元，经营活动净现金流为29.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
47.21亿 |
105.74亿 |
212.41亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
88.12亿 |
160.15亿 |
299.26亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.53、0.72、0.34，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.53 |
0.72 |
0.34 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为78.96%、93.17%、143.35%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
98.32亿 |
222.69亿 |
468.52亿 |
| 净资产（元） |
124.52亿 |
239.01亿 |
326.82亿 |
| 总债务/净资产 |
78.96% |
93.17% |
143.35% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为154.4亿元，短期债务为286亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.934%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
23.34亿 |
97.69亿 |
154.36亿 |
| 短期债务（元） |
84.1亿 |
155.31亿 |
286亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.89% |
1.22% |
0.93% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为16.3亿元，较期初变动率为55.73%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
10.5亿 |
| 本期预付账款（元） |
16.35亿 |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.2亿元，较期初变动率为77.15%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
2.35亿 |
| 本期其他应收款（元） |
4.17亿 |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为107.8亿元，较期初变动率为124.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
48.11亿 |
| 本期应付票据（元） |
107.82亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为46.1亿元，较期初变动率为221.53%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
14.35亿 |
| 本期其他应付款（元） |
46.13亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为36.4亿元、68.5亿元、162.2亿元，公司经营活动净现金流分别18.6亿元、-0.6亿元、29.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
36.4亿 |
68.47亿 |
162.15亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
18.6亿 |
-6170.86万 |
29.14亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-11.1亿元、-49亿元、-34.5亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-11.05亿 |
-48.97亿 |
-34.54亿 |
?资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.3亿元，营运资本为-38.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-39.1亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-39.06亿 |
| 营运资金需求（元） |
2606.4万 |
| 营运资本（元） |
-38.8亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.15，同比下降20.62%；存货周转率为3.84，同比下降10.57%；总资产周转率为0.75，同比下降10.08%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.1%、15.58%、16%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
40.69亿 |
90.35亿 |
176.92亿 |
| 资产总额（元） |
269.45亿 |
579.89亿 |
1105.92亿 |
| 存货/资产总额 |
15.1% |
15.58% |
16% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为262.2亿元，较期初增长116.23%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
121.24亿 |
| 本期固定资产（元） |
262.17亿 |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为142.8亿元，较期初增长45.43%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
98.2亿 |
| 本期在建工程（元） |
142.82亿 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为59.9亿元，较期初增长95.79%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
30.62亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
59.95亿 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为40.7亿元，较期初增长241.23%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
11.92亿 |
| 本期无形资产（元） |
40.67亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长101.24%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.72亿 |
3794.5万 |
7636.12万 |
| 销售费用增速 |
4.8% |
39.11% |
101.24% |
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为19.6亿元，同比增长66.37%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
6.65亿 |
11.8亿 |
19.63亿 |
| 管理费用增速 |
42.22% |
77.38% |
66.37% |