来源 :证券市场红周刊2022-01-16
2022年1月14日晚间，秦安股份发布2021年年度业绩预告。业绩预告显示，2021年度公司归母净利润预计为1亿元至1.2亿元，较上年预计减少2.05亿元至2.25亿元，扣非归母净利润预计为1.6亿元至1.8亿元，较上年增加0.9亿元至1.10亿元，同比增幅为128.72%至157.31%。公司方面表示，此次业绩变化主要是由于主营业务增长和投资收益、公允价值变动损益、政府补助等非经常性损益事项减少所致。
汽车行业触底反转，公司订单持续增加
业绩预告显示，秦安股份公司年度扣非净利润大幅增长主要来自于汽车行业触底反转，公司主要客户销量增长，公司订单量相应增加带来的主营业务增长。
2021年，尽管面临着芯片短缺、原材料价格持续高位等不利因素的影响，但在新能源汽车市场规模快速成长的推动下，我国汽车销量结束了长达三年的下行趋势。中国汽车工业协会发布的数据显示，2021年全年，我国汽车产销量分别为2608.2万辆和2627.5万辆，同比增长3.4%和3.8%，在销量增速上从2018至2020年的-2.8%、-8.2%和-1.9%，到2021年终于实现正增长。
作为为整车（机）制造企业提供发动机核心零部件、变速器关重零部件及电机壳体等产品的一级汽车零部件供应商，秦安股份的主营收入的情况与汽车行业景气度及整车制造企业的产销量息息相关。从公司客户分布来看，秦安股份的客户群体主要覆盖长安福特、一汽汽车、长安汽车、吉利汽车等主流整车（机）制造企业。根据公司2021年中报显示，2021年1-6月公司主要客户长安福特产品升级换代、推出的新车型市场表现良好，市场回暖销售增加；一汽红旗上半年销量同比增加107%；长安汽车亮点车型销售势头强劲；吉利汽车销量也实现了大幅增长；同时江铃福特、哈尔滨东安、柳州五菱等订单需求量亦恢复增长。据悉，下游客户需求持续增长，公司主营业务呈现良好发展态势，公司上半年扣非净利润6956.43万元，相较于去年同期实现了大幅增长，与此同时，公司发动机缸体、曲轴和缸盖等主要产品市场占有率亦同比实现大幅提升，显示出公司具有良好的经营韧性以及坚实可靠的可持续发展动能。
根据近期中汽协数据和各车企上市公司发布的数据显示，2021年全年，吉利、长安、一汽、长安福特等品牌乘用车全年销量均实现正向增长，其中部分车企乘用车销量增幅在20%到35%左右。下游行业的回暖无疑将对秦安股份的主业成长和订单的持续性获取带来积极影响，这也充分体现在公司2021年扣非净利润同比大幅增长上。
公司方面表示：随着公司客户结构的优化，产品种类的丰富，公司在手项目订单呈现出恢复增长态势，且订单生命周期较长。据客户需求预测显示，大部分订单可延续至2025年。此外，公司现有成熟产品有缸体、缸盖、曲轴、变速器箱体/壳体、电机壳体等，能不同程度的满足汽油、柴油、混合动力、纯电动等不同车型需求。现有业务板块持续复苏，升级换代产品持续放量，显示出了公司2021年良好的发展势头。此外，公司正稳步推进混合动力驱动系统产品的研发工作，并取得了阶段性进展。随着公司整体业务经营、研发及市场拓展的相互促进和良性循环，企业未来将形成高质量、可持续的良好发展格局。
经营活动现金流充沛，退出投资性期货交易降低波动风险
业绩预告显示，公司归母净利润出现下滑主要来自于非经常性损益减少，其中政府补助以及公司投资收益和公允价值变动损益影响较大。而据公司2021年三季报显示，前三季度经营活动产生的现金流净额高达2.58亿元；截至2021年3季度末，公司的货币资金为10.70亿元，占公司总资产的34.94%，货币资金占比远高于汽车零部件行业14.86%的平均水平，这充分显示出公司财务健康，经营活动现金流充沛。
值得一提的是，在2021年11月25日的重庆辖区上市公司投资者集体接待日活动中，公司回复投资者称“公司将在2021年12月31日前有序、全部退出投资性期货交易，未来也不再开展投资性期货交易，仅开展与生产经营相关的原材料品种的套期保值业务。”退出投资性期货交易，公司未来在非经常性损益方面的波动风险或将进一步降低，而随着主营规模的进一步提升和新建混动项目的持续推进，公司的长期发展或有望向好。