“加拿大籍实控人成为上市公司的最大风险点。”
风云君曾在2019年12月发布研报《上市第三年沦落到卖地保壳：秦安股份股价跌去八成，股东减持计划被迫“爽约”》，对秦安股份(603758.SH)的窘况进行分析。
当时，秦安股份上市两年多股价暴跌近8成，主要原因是上市第二年（2018年）财务数据就全面恶化，营收近乎腰斩，扣非净利润从2017年的1.8亿暴跌至亏损6911.36万。
2019年，扣非净利润仍大幅亏损1.15亿，但公司为了保壳选择把自家办公地址所在的大楼和土地使用权作价4.5亿卖给地方国企，获得资产处置收益2.59亿，大幅扭转归母净利润为1.18亿，才不至于落得“披星戴帽”的窘迫境地。
2019年算是被公司糊弄过去了，那么最近两年呢？
一、2020年先大赚后巨亏
上市公司董事长用公司资金炒期货这件事情，不能说完全没有，但是规模这么大，名气这么高，实属罕见。
这事要从2020年5月开始说起。
在此之前，虽然经营不善，秦安股份的货币资金比较充足，截止2019年末，公司的货币资金有8.81亿，资产占比为33.24%。
因此，公司也会购买银行的低风险理财产品、国债逆回购产品等。
然鹅，5月22日，公司突然宣布，将使用不超过5亿元资金进行套期保值和期货投资，交易品种主要为生产经营所需的原材料及黄金等，目的之一是“增加公司收益”。
而且，公司实控人兼总经理YUANMING TANG（曾用名：唐远明，现加入加拿大籍，以下简称“唐总”）以64岁高龄亲自挂帅操盘。
唐总一出手就大赚特赚，根据风云君的统计，从5月底至8月底，公司通过期货投资获得平仓收益额合计达7.23亿元。
但在9月中下旬，市场风云突变，秦安股份的平仓收益额越亏越多，把赚到的大部分钱都亏回去，截止9月末投资收益大约为2.54亿元。
（风云君根据公告整理，不排除有遗漏）
看这交易的频繁度，这哪是投资，分明就是投机！
在此期间，唐总在期货市场赌红了眼，把赚来的投资收益重新投入到市场，导致赌金越赌越大，7月10日追加2亿赌注，8月6日再追加4亿赌注，合计共9亿元（包含4亿投资收益）投入市场。
秦安股份的投机行为也引起了监管的注意，在9月11日向秦安股份发监管工作函。
9月14日，公司发布说明，里面重点提到：
期货投资具有高风险性，其收益具有极大不确定性，随着期货标的的价格恢复常态，未来期货投资的盈利空间有限，公司将有序退出对大宗商品期货的操作，降低期货交易规模。
9月29日，秦安股份宣布自4月15日至今，期货平仓盈利额为2.97亿，并宣称已全部平仓，将退出“投资性”期货交易，未来将主要精力投入到主业中。
2020年末，秦安股份的投资收益达2.69亿，归母净利润飙升至3.25亿，但真正反映经营状况的扣非净利润仅仅只有6995万。
然而，长期在百乐门代客泊车的风云君深知，赌博只有0次和无限次，不赌到倾家荡产怎么可能真正离场呢？
二、2021年至今2亿赌注预计巨亏5000万
2021年上半年，沪铜、沪铝和热卷等大宗商品价格大幅上涨，其中沪铜和热卷的涨幅超40%。
（沪铜主力连续2020年10月至今日线图）
由于原材料涨价过于凶猛，公司预计将增加6300万元的生产成本。
为了对冲这部分成本上涨，公司的对策是什么呢？
果不其然，2021年5月6日，唐总按捺不住骚动的心，在总经理办公会上宣布，要拿2个亿开展期货投资业务。
至于为什么只有2个亿，风云君推测是之前玩得太大，监管部门也看不下去了，这次只能把规模减少。
然而，这么大的事情，公司直至6月9日才发布公告，这似乎是要造成既定事实，暗示监管部门：我钱都投进去了，先让我炒一轮赚钱。
这一次唐总的投资表现和2020年如出一辙，5月6日至6月9日，秦安股份动用1.51亿资金，在2021年1月至6月9日累计赚了5398.46万（包含套期保值）。
如果唐总就此收手，至少可以保证期货投机赚的钱基本覆盖掉原材料成本上涨的压力。
然而，唐总心里只想着再接再厉，结果在6月7日至8月30日之间开始出现亏损，平仓亏损了1166.08万元，账户浮动亏损4794.5万元，把盈利的钱基本吐回去。
从最新发布的公告来看，在8月31日至9月14日，公司再度新增平仓亏损5983.64万元，从年初至今平仓累计亏损1751.26万，账户目前浮动亏损3199.05万元，预计合计亏损4950.31万元。
这证明了唐总此前在投机上赚的钱其实基本靠运气，根本不像大家传得那么“神”。
有意思的是，在6月9日的公告中，公司曾表示：
浮亏和平仓亏损合计3200万就要全部平仓，但目前亏损额早就远超3200万。
这意味着公司所制定的期货管理制度和所谓的“设置严格的止损线”根本就是一纸废文，写给广大投资者和监管部门看的。
其投机行为也在2020年半年报中美化成“面对危机主动进行资金管理，对冲风险化危为机”。
实际上，2021年上半年秦安股份的业绩并不差，受下游新能源汽车放量的影响，营业收入为6.59亿，同比增长1.06倍，扣非净利润达6956.42万元，同比飙升54.5倍（主要是由于去年同期基数太低所致）。
（公司2017年至今净利润表现）
然而，如果唐总运气再差点，期货投机上的亏损将可能吞噬掉公司很大一部分利润。
更让风云君感到可笑的是，近期机构前往秦安股份调研，基本不关心公司的期货投机亏损情况，而是关注公司的“混动”系统发展情况。
发展情况再好也必须反映在业绩上，而现在唐总一意孤行的投机行为已经成为这家公司业绩最大的风险点。
目前看起来，唐总似乎还没有收手的意思。