来源 :金融界2024-05-13
5月13日，鸣志电器获中泰证券评级，近一个月鸣志电器获得4份研报关注。
研报预计2023年公司实现营业收入25.43亿元，同比下降14.09%；归母净利润1.40亿元，同比下降43.20%；归母扣非净利润1.26亿元，同比下降46.25%。2024年Q1公司实现营业收入6.08亿元，同比下降6.34%；归母净利润648.75万元，同比下降80.03%；归母扣非净利润389.35万元，同比下降86.72%。新兴高附加值应用领域业务预计保持增长，空心杯电机有望进一步放量。由于下游行业需求修复较弱，我们下调公司2024-2025年归母净利润分别为1.92/2.44亿元（前预测值分别为2.79/4.41亿元），同比增速分别为36.4%/27.1%，预计2026年归母净利润为3.33亿元，暂不评级。
研报认为，公司业绩总体承压，主要受生产基地搬迁和越南生产基地新建项目设计产能未达产的影响，同时由于需求波动及境外市场供应链去库存影响，境内和境外实现营业收入同比均有所下降。但是，2023年公司控制电机及其驱动系统业务在光伏、锂电、半导体等领域的营收同比增长约22%，在智能汽车及自动驾驶、激光雷达等领域的营收同比增长约35%，公司在新兴高端制造业领域有望继续保持较快增长。另外，公司空心杯电机等业务有望受益于人形机器人放量。
风险提示：国内外宏观经济下行；下游制造业需求不及预期；行业竞争加剧；研报使用信息数据更新不及时的风险；技术进步带来的相关风险。