4月29日，鸣志电器发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为29.6亿元，同比增长9.05%；归母净利润为2.47亿元，同比下降11.58%；扣非归母净利润为2.34亿元，同比下降9.36%；基本每股收益0.5932元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鸣志电器2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.6亿元，同比增长9.05%；净利润为2.49亿元，同比下降11.53%；经营活动净现金流为847.39万元，同比下降96.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为29.6亿元，同比增长9.05%，去年同期增速为22.66%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.13亿 |
27.14亿 |
29.6亿 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
22.66% |
9.05% |
?营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长9.05%，低于行业均值11.24%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.13亿 |
27.14亿 |
29.6亿 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
22.66% |
9.05% |
| 营业收入增速行业均值 |
-0.34% |
-1.27% |
11.24% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降11.58%，低于行业均值38.17%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
2.01亿 |
2.8亿 |
2.47亿 |
| 归母净利润增速 |
14.97% |
39.27% |
-11.58% |
| 归母净利润增速行业均值 |
136.23% |
-5.33% |
38.17% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.05%，净利润同比下降11.53%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.13亿 |
27.14亿 |
29.6亿 |
| 净利润（元） |
2.02亿 |
2.82亿 |
2.49亿 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
22.66% |
9.05% |
| 净利润增速 |
15.59% |
39.49% |
-11.53% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.32%，营业收入同比增长9.05%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
22.66% |
9.05% |
| 应收账款较期初增速 |
8.47% |
17.68% |
25.32% |
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动25.32%高于行业均值-189.97%，营业收入同比变动9.05%低于行业均值11.24%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
22.66% |
9.05% |
| 营业收入增速行业均值 |
-0.34% |
-1.27% |
11.24% |
| 应收账款较期初增速 |
8.47% |
17.68% |
25.32% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
199.47% |
-286.74% |
189.97% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.5%，营业成本同比增长8.11%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
6.04% |
69.66% |
29.5% |
| 营业成本增速 |
3.54% |
27.8% |
8.11% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.5%，营业收入同比增长9.05%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
6.04% |
69.66% |
29.5% |
| 营业收入增速 |
7.53% |
22.66% |
9.05% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.05%，经营活动净现金流同比下降96.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.13亿 |
27.14亿 |
29.6亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.3亿 |
2.23亿 |
847.39万 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
22.66% |
9.05% |
| 经营活动净现金流增速 |
56.05% |
-32.49% |
-96.2% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.3亿元、2.2亿元、847.4万元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.3亿 |
2.23亿 |
847.39万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.034低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.3亿 |
2.23亿 |
847.39万 |
| 净利润（元） |
2.02亿 |
2.82亿 |
2.49亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.64 |
0.79 |
0.03 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.03低于行业均值1.77，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.3亿 |
2.23亿 |
847.39万 |
| 净利润（元） |
2.02亿 |
2.82亿 |
2.49亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.64 |
0.79 |
0.03 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
1.86 |
28.78 |
1.77 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.64、0.79、0.03，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.3亿 |
2.23亿 |
847.39万 |
| 净利润（元） |
2.02亿 |
2.82亿 |
2.49亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.64 |
0.79 |
0.03 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.2%，同比增长1.43%；净利率为8.41%，同比下降18.87%；净资产收益率（加权）为9.6%，同比下降20.66%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期37.66%增长至38.2%，销售净利率由去年同期10.37%下降至8.41%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
40.17% |
37.66% |
38.2% |
| 销售净利率 |
9.12% |
10.37% |
8.41% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.6%，同比大幅下降20.66%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
9.59% |
12.1% |
9.6% |
| 净资产收益率增速 |
5.73% |
26.17% |
-20.66% |
?净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为9.6%，低于行业均值11.23%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
9.59% |
12.1% |
9.6% |
| 净资产收益率行业均值 |
8.66% |
9.17% |
11.23% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.57%高于行业均值0%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-2683.12万 |
-749.87万 |
-1539.96万 |
| 净资产（元） |
21.82亿 |
24.45亿 |
27.17亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-1.23% |
-0.31% |
-0.57% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-2.41% |
-0.8% |
- |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.72%，同比增长19.15%；流动比率为2.28，速动比率为1.56；总债务为3.37亿元，其中短期债务为3.37亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.07，2.78，2.28，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
3.07 |
2.78 |
2.28 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.26、0.99、0.67，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.26 |
0.99 |
0.67 |
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.11。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.63亿 |
5839.06万 |
-7638.08万 |
| 流动负债（元） |
5.4亿 |
6.09亿 |
9.4亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.3 |
0.1 |
-0.08 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
0.22 |
0.08 |
0.11 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.6、0.32、0.01，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.63亿 |
5839.06万 |
-7638.08万 |
| 流动负债（元） |
5.4亿 |
6.09亿 |
9.4亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.3 |
0.1 |
-0.08 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.6亿元，短期债务为3.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.481%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.93亿 |
6.17亿 |
5.6亿 |
| 短期债务（元） |
7942.01万 |
4375.31万 |
3.37亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.74% |
0.34% |
0.48% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.3%，营业成本同比增长8.11%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-6.41% |
55.2% |
15.3% |
| 营业成本增速 |
3.54% |
27.8% |
8.11% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为728.92%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1484.57万 |
| 本期其他应收款（元） |
1.23亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.68，同比下降10.47%；存货周转率为2.76，同比下降25.13%；总资产周转率为0.83，同比下降7.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4，3.68，2.76，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4 |
3.68 |
2.76 |
| 存货周转率增速 |
2.54% |
-7.91% |
-25.13% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.35%、17.74%、19.36%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
3.41亿 |
5.78亿 |
7.48亿 |
| 资产总额（元） |
27.58亿 |
32.58亿 |
38.66亿 |
| 存货/资产总额 |
12.35% |
17.74% |
19.36% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.5亿元，较期初增长104.91%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
3.16亿 |
| 本期固定资产（元） |
6.47亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.21、8.59、4.57，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.13亿 |
27.14亿 |
29.6亿 |
| 固定资产（元） |
2.4亿 |
3.16亿 |
6.47亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
9.21 |
8.59 |
4.57 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.26%，高于行业均值2.82%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.98亿 |
2.37亿 |
2.44亿 |
| 营业收入（元） |
22.13亿 |
27.14亿 |
29.6亿 |
| 销售费用/营业收入 |
8.97% |
8.73% |
8.26% |
| 销售费用/营业收入行业均值 |
3.37% |
2.81% |
2.82% |
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.7亿元，同比增长28.66%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
2.66亿 |
2.91亿 |
3.75亿 |
| 管理费用增速 |
-0.93% |
9.32% |
28.66% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.66%，营业收入同比增长9.05%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
22.66% |
9.05% |
| 管理费用增速 |
-0.93% |
9.32% |
28.66% |