企业的年报就像是期末的成绩单，放榜之时也是“几家欢喜几家愁”。
艾媒金榜“中国坚果零食品牌10强”榜单中，三只松鼠以 91.49 金榜指数居首，良品铺子（89.53）、百草味（86.08）分列二、三位，其后依次是每果时光、沃隆、洽洽、汤姆农场、甘源、新农哥、天喔。
《中国糖果》查阅了坚果行业这几大头部的相关“成绩”，有的强劲增长，有的面临上市首亏。今天，我们一起走进这几家坚果头部企业，看看属于它们的“故事”。
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良品铺子
上市首亏
良品铺子2024年年度业绩预告显示，良品铺子预计归属于上市公司股东的净利润为-4,000万元到-2,500万元，扣除非经常性损益的净利润为-7,000万元到-5,000万元，这是其上市后首次年报亏损。
与2023年1.8亿元净利润相比，同比降幅处于113.89%-122.22%区间，经营状况出现明显下滑。
2024年的良品铺子并不好过。
一位来自广东的行业人士向《中国糖果》讲过，“当下以Z世代为代表的消费主力军消费愈发理性，呈现出消费降级趋势。”此时，性价比便被反复提及。三只松鼠、洽洽食品、百草味等品牌纷纷推出低价零食，分流了良品铺子的市场份额。
从渠道层面来看，良品铺子线上线下均遭遇滑铁卢。
线上，直播电商、短视频带货等新兴模式兴起，传统零食品牌线上渠道成本飙升，营销ROI严重下降，2024年公司电子商务收入锐减两成；线下，好想来、赵一鸣等量贩零食店强势来袭抢占市场，截至2024年9月底，良品铺子门店数量降至2814家，减少了530家，门店经营困难重重且新渠道开拓乏力，导致其在市场竞争中渐处下风，营收和利润遭受重创。
此外，良品铺子的“配料表造假”风波至今仍有余震，“从检测不到什么粉，我就放弃铺子了”、“消费者看你商品添加了什么，不是最在意价格”···，《中国糖果》评论区中依旧有大家对此事件的影射。
“祸不单行”，良品铺子的“降价不降质”的突破性改革也并没有赢得掌声和利益，反而是达到了相反的效果。
2023年底，良品铺子大规模降价，涉及300余款产品，平均降价幅度达22%，最高降幅达45%，期望以营收提升对冲毛利率下滑。2024年，公司延续该方针，继续在门店渠道对部分产品降价并调整产品结构、尝试新品类。
但消费者并不买账，尤其在造假风波后，“降价不降质”的说法更难取信于人。尽管最终得以澄清，可消费者心中芥蒂难消，毕竟市场上零食品牌众多，并非非良品铺子不可。
同时，员工持股计划的变更大幅增加了当期成本，进一步压缩了利润空间。
尽管2024年良品铺子在产品方面有可圈可点之处，如进行差异化定位，发布全新品牌价值主张，对全品类产品启动“减法”升级，推出了一些月销千万级大单品。但受上述多重因素影响，净利润仍为负值。
如今，在2025年伊始，良品铺子宣布换帅，新任掌门人如何带领企业突破当下困局，成为行业内外关注的焦点。
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洽洽
稳步增长
与良品铺子的接连失利不同的是，洽洽发布的2024年度业绩快报显示，实现营收71.31亿元，同比增长4.79%，归母净利润8.52亿元，同比增长6.19%，整体业绩有所回暖。
（洽洽2024年财报）
在渠道建设上，洽洽持续加大渠道精耕力度。
一方面，深耕传统线下经销商渠道，通过优化经销商管理体系、提升服务质量，增强与经销商的合作紧密度，进一步提升终端覆盖率，让产品渗透到更广泛的区域。
另一方面，积极拥抱新兴渠道。在零食量贩店领域，洽洽加大合作投入，根据量贩店的特点定制产品组合与营销策略，扩大市场份额；在会员店渠道，不断丰富产品线，除了坚果礼盒，还推出特色单品，满足会员店中高端消费者的多样化需求；在电商渠道，洽洽积极探索直播带货、社交电商等新兴模式，与头部主播合作，通过短视频营销等方式提升品牌知名度与产品销量，线上渠道收入占比逐步提升。
此外，高端化布局从未停止，凭借“葵珍”这一高端瓜子市场规模持续扩张，2024年销售额同比翻倍，成功在50元价格带站稳脚跟，成为高端瓜子领域的标杆产品。
风味坚果产品也不断推陈出新，益生菌坚果、坚果燕麦片等健康化新品贡献率超25%，契合当下消费者对健康食品的追求，丰富了坚果产品线。坚果礼盒销量也持续上升，通过优化包装设计、丰富礼盒内容，满足不同节庆与送礼场景需求。
在全球化布局上，洽洽坚持“一国一策，先易后难”的策略。东南亚作为重点区域，已实现生产、销售等环节的本土化布局，依据当地消费者口味偏好开发特色产品。
同时，洽洽加快海外人才引进，积极探索布局中东市场等新区域，凭借优质产品与创新推广方式，海外市场不断取得突破，海外收入逐渐成为新的业绩增长点。
“开放合作，拥抱创新”，这位坚果圈的瓜子大王2024年还不错的“成绩”和战略布局让它距离“全球前三坚果企业”的目标迈近了一大步。
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三只松鼠
重回百亿
《中国糖果》前不久针对三只松鼠这份亮眼的年报进行了专门报道：“
重回百亿！三只松鼠最新财报来了”。
三只松鼠2024全年营业收入达106.22亿元，同比增长49.30%；净利润为4.08亿元，同比大幅增长85.51%。这份营收和利润双双猛增的“成绩单”，使其当之无愧地锁定了此次的“第一名”。
“抄经验”，让我们一同看看“尖子生”都做了哪些正确的布局：
“高端性价比”是三只松鼠实现一大转变的重要战略之一，通过品类结构调整、自主制造等全链路成本及效率优化，提升了毛利率。
从电商赛道拼出来的三只松鼠，依旧依靠电商平台实现大幅增长，2024年财报显示三只松鼠在第三方电商平台的营业收入达到74.07亿元，占总营收的69.73%。
《中国糖果》了解到，三只松鼠的多款坚果产品在抖音、天猫的品类榜单中稳居TOP1。而坚果这一中坚品类，早已打造出像每日坚果、夏威夷果、开心果、巴旦木、腰果以及坚果乳等超20款亿级大单品。
设下“三年两百亿”目标的三只松鼠，不止“向内卷”，更学会了“向外求”，寻求新的增长。“全品类”和“全渠道”正是三只松鼠寻求新的增长点的关键战略。
其全力构建“全品类”矩阵，报告期内上线超1000款零食SKU，前不久三只松鼠卖上了鸡蛋也令业内一度关注热议；全渠道上最值得强调的便是入局量贩零食渠道，并购爱零食与爱折扣两大平台，坚定向“制造型自有品牌零售商”模式迈进，不断完善从制造、品牌到零售的“松鼠生态链”。
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坚果未来
《中国糖果》通过查阅分析这几家头部坚果企业的年报战绩，对于坚果的未来有了一些总结，在此，浅陈拙见。
坚果产品健康化创新
三只松鼠推出低添加、高蛋白新品，如水牛乳千层吐司、黑猪午餐肉；良品铺子实施“减法”升级，突出产品健康标签；洽洽食品研发的益生菌坚果、坚果燕麦片等新品，健康化新品贡献率超25%。
河北承德业内人士张义春指出，“未来的产品不单是看品牌，谁把好质量关谁就有生存空间。”随着消费者健康意识的不断提升，对坚果产品的健康属性愈发关注，坚果企业要持续聚焦健康化创新。
供应链稳定
“靠谁不如靠自己”，提升自产比例是一条非常有先见之明的正确的路。
三只松鼠自建工厂、与全球农场直采合作，将坚果自主生产比例从2022年的35%提升至2024年的62%，还落地华东、北区、西南供应链集约基地，显著降低采购成本，进口原料成本降低8%。洽洽打算通过新疆10万亩葵花籽基地保障供应链稳定性，利用柔性供应链应对渠道碎片化需求。
全渠道深耕
三只松鼠线上占比降至69.7%，线下分销收入增长超80%，即时零售“半小时达”服务成为新增长点，预计为单店贡献20%-30%增量营收；良品铺子虽对线下产品降价调整，但受量贩冲击显著，净利润呈现负增长；《中国糖果》线下调研还发现，各大连锁水果店也开始供应散装坚果、坚果礼盒。
2024年国内坚果市场规模突破3500亿元，增速10%-15%，然而行业集中度极低，三家头部企业市占率均不足5%。正向、反向、跨界···，种种案例和数据都在强调全渠道布局的重要性。
“向内卷”、“向外求”，期待2025年的坚果行业迈向新高度。