近期，休闲零食A股“两巨头”先后发布了2024年一季度财报。一边是三只松鼠走过至暗时刻，打了一场漂亮的翻身仗。
另一边是良品铺子方面，降价后盈利持续承压。休闲零食巨头们可谓是“有人欢喜，有人忧”。
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三只松鼠迎来2024开门红
财报显示，三只松鼠在2024年第一季度实现营收36.46亿元，同比增长91.83%；归母净利润3.08亿元，同比增长60.80%；扣非净利润2.63亿元，同比增长92.84%。值得注意的是，这是其营收与利润有史以来的最高增幅。
图源：三只松鼠财报截图
三只松鼠交出的这份漂亮的成绩单，离不开“高端性价比”战略及直播红利的推动。首先是“高端性价比”战略，细品这个词，你会有一丝矛盾感，高端的东西一般都不怎么实惠，那么，为什么三只松鼠要打出高端性价比的口号呢？
图源：三只松鼠微博
所谓的“高端性价比”，实质在于优化原料、制造和交付三个环节，通过全链路、全要素的整合优化，实现“链路缩短、技术先进、协同高效”的目标，使消费者切实感受到价格、品质和品牌的综合实力。
具体而言，在原料方面，三只松鼠与国际大型农场合作推动产、供、销一体化；在制造方面，全面进入坚果品类的自主制造环节，构建每日坚果等品类的自动化产线升级；在交付方面，结合渠道策略调整全面升级物流交付模式，联合上游多家供应商推动工厂直发。
这样一来，过去高价的坚果就能以“平民化的面孔”面向大众了，从而带动三只松鼠的产品销量。
其次，随着以抖音为代表的短视频电商的崛起，三只松鼠再次抓住了风口，于2023年正式提出“抖+N”的全渠道计划，即以抖音为核心，形成全渠道协同体系。
从2023年5月起，仅在抖音渠道，三只松鼠就实现了单月增幅最高接近500%，并蝉联抖音食品类目品牌销售第一。
图源：抖音截图
今年一季度，以短视频电商为牵引的规模增长带动了全渠道的销售增长，实现了公司在年货节的爆发和2月份、3月份的销售持续增长。在一季度36.46亿元的全渠道营收中，短视频营收超过10亿元，营收占比较去年同期大幅上升。
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良品铺子盈利持续承压
相较于三只松鼠的“春风得意”来说，良品铺子的日子就显得不太好过了。2024年一季度财报显示，其实现营收24.51亿元，同比增长2.79%；净利润6248.28万元，同比下降57.98%。这意味着其陷入了增收不增利的尴尬现状。
图源：良品铺子财报截图
然而，出现这样的结果，背后的原因其实是终端主动让利。据悉，去年11月，良品铺子启动了成立17年以来，最大规模的一次调价，300多款产品平均降价22%，最高降幅45%。
根据西南证劵整理的数据显示，良品铺子前三季度整体毛利率28.5%，同比下降0.4pp，其中23Q3毛利率27.7%，同比下降2.1pp，主要由于产品价格调整。前三季度整体净利率3.2%，同比下降0.9pp，这代表着其盈利能力正在进入降价后的周期性承压阶段，出现增收不增利这样的情况是相对合理的。
要说良品铺子大规模降价的原因，其实是当下量贩零食对其的冲击。当下大众的消费习惯逐渐回归理性，而量贩零食主打的就是量大优惠，刚好切中了消费者的痛点，这就对良品铺子这样高端定位的休闲零食品牌造成了较大冲击。基于此，良品铺子的降价策略其实是正视了自身的问题，正在试图找出一条可行的出路。
图源：良品铺子微博
值得注意的是，目前良品铺子除了降价以外，在健康方面，也在积极迎合消费者。根据艾媒咨询西南证券整理的数据显示，休闲食品消费者主要考虑的因素中，成分和健康排名第二。而良品铺子方面，早在2023年下半年就以“好原料、好配方、好味道”为核心理念，推动产品升级。
从减少盐分、去除防腐剂的野山笋，到非油炸、0反式脂肪酥脆薄饼，以及“无添加”话梅2.0版，再到0防腐剂、60天保质期的吐司等产品，这些看似细微的变化，都需要品牌长期的积累，才能在口味和健康中找到最优解。而良品铺子正在寻找最优解的路上。
纵观当下，休闲零食在面对大众消费习惯重归理性的现状，一个选择高端性价比，一个选择降价策略。
从短期来看，三只松鼠的“高端性价比”策略无疑是成功的，但同时，这条路也是难走的，未来三只松鼠是否还能坚持贯彻我们也不得而知。而良品铺子降价后盈利持续承压，也许只是周期性的结果，未来这条路是否走得通我们也不能轻易地盖棺定论。