电商渠道销售金额连续三个季度下滑，良品铺子实现营收与净利润双降，第三季度为公司上市以来最差季报。
零食卖不动，良品铺子业绩连续下滑。近日，良品铺子披露今年三季报显示，公司业绩实现营收与净利润双降，净利润同比下滑逾三成，其中第三季度净利润同比下滑近100%。在10家休闲零食上市公司中，仅有良品铺子和来伊份遭遇营收与净利润双降。
作为电商红利发展起来的企业，良品铺子可谓“成也萧何败萧何”，今年来业绩遭遇重挫主要出于电商渠道销售额连续三个季度大幅下降，其中第二季度下降幅度最大。
此外，良品铺子的加盟销售额也连续三个季度出现下滑。今年前三季度，其加盟店数量净闭店199家。随着加盟店数量减少，良品铺子不断在加码直营店。
在渠道方面，良品铺子的动作颇多。近期，良品铺子将持有宜春赵一鸣食品科技有限公司（下称“赵一鸣”）3%的股权出售，引起市场的关注。据悉，良品铺子或培育新推出的零食量贩连锁品牌“零食顽家”。
营收与净利双降，股价下挫股东减持
良品铺子交出一份上市以来最差的季报。10月28日，良品铺子披露今年三季报显示，公司实现营收为59.99亿元，同比下滑14.33%；实现净利润为1.91亿元，同比下滑33.43%；扣非净利润为1.22亿元，同比下滑44.23%。
今年以来，良品铺子营收已经连续三个季度下滑。第一季度，其营收为23.85亿元，同比下降18.94%；第二季度，其营收为16.02亿元，同比下降17.96%；第三季度，其营收为20.13亿元，同比下降4.53%。
良品铺子的净利润在第一季度同比增长59.78%，第二季度同比下降59.46%，第三季度同比下降97.88%；其中，第三季度扣非净利润亏损207.88万元，同比下降102.31%。今年前三季度，良品铺子的非经营性损益为6966万元，其中政府补助8454万元。
对于业绩遭遇重挫，良品铺子在三季报中表示，主要系受市场及平台变化影响，公司线上渠道营业收入下降，固定费用占比增加。而在今年中报中，良品铺子也给出相同的理由。
遭遇业绩大幅下降，良品铺子年内股价也持续下跌，较高点近乎“腰斩”。今年以来，良品铺子股价最高点为2月份的40.04元/股（前复权），11月1日已跌至20.33元/股，相较之下跌幅达到49.33%。
《每日财报》注意到，伴随着良品铺子股价下跌，股东在不断减持。5月18日，汉亮奇好及其一致行动人宣布减持股份不超过601.50万股，即不超过总股本1.50%；达永有限公司拟减持股份不超过2406万股，即不超过总股本6%。
6月3日，珠海高瓴天达投资中心（有限合伙）及一致行动人拟减持不超过401万股，即不超过总股本1%。珠海高瓴及一致行动人减持完成后，将不成为5%以上股东。而在3至5月份，珠海高瓴及一致行动人刚减持224万股。
电商渠道大溃败，加盟收入连续减少
早些年，良品铺子抓住电商红利，推动公司发展壮大，电商渠道长期是公司最大的收入来源。据2022年报，电商渠道销售收入占比达到49.77%。而良品铺子今年前三季度业绩大幅下滑，主要问题也是出自电商渠道上。
良品铺子的电商渠道出现连续三个季度收入下滑的现状。今年第一季度，电商渠道销售额同比下降32.42%；第二季度，电商渠道销售额同比下降40.92%；第三季度，电商渠道销售额同比下降19.42%。
今年第二季度，尽管有“618”购物节促销活动，电商渠道销售额下滑幅度却最大。良品铺子在半年报中表示，线上受市场及平台变化等因素影响，业务规模出现波动，未来公司将持续通过产品与流量等策略调整助力线上业务增长。
事实上，良品铺子的电商渠道收入下滑，从去年下半年就开始了。2022年报显示，电商渠道销售额同比下降3.29%；2022年第三季度，电商渠道销售额同比下降12.19%。
除此之外，良品铺子渠道的另一基本盘——加盟渠道的销售也连续三个季度下滑。今年第一季度，加盟渠道销售额同比下降2.87%；第二季度，加盟渠道销售额同比下降7.15%；第三季度，加盟渠道销售额同比下降7.06%。
据《每日财报》梳理，良品铺子的加盟店数量在持续减少，今年前三季度总闭店396家，净闭店199家，三季末加盟店数量剩余2029家。
另一方面，良品铺子在不断加码直营店，今年前三季度开店418家，仅在第二季度就开店216家；前三季度净开店318家，三季末直营店总数为1315家。因此，良品铺子线下门店数量仍创新高，三季末加盟店和直营店合计3344家。
不过，开直营店也意味着更高的经营成本。今年三季报显示，良品铺子租赁负债为4.24亿元，较去年末增长247%；使用权资产为7.55亿元，较去年末增长121%。
清空赵一鸣股权，或培育自有品牌
在渠道方面，良品铺子动作频频。10月17日，良品铺子宣布将全资子公司宁波广源聚亿投资有限公司持有赵一鸣3%的股权转让，总交易金额为1.05亿元。此次交易完成后，良品铺子及关联方不再持有赵一鸣的股权。
良品铺子通过全资子公司投资赵一鸣的时间不过半年。今年4月，广源聚亿以4500万元的金额认购赵一鸣3%的股权。当时赵一鸣首次开放融资，合计融资金额为1.5亿元，由黑蚁资本领投，广源聚亿跟投。
公告显示，投资完成后，赵一鸣发展迅速，门店数量较投资尽调期已增长约2倍。得益于规模扩大，赵一鸣的估值也在上涨。良品铺子将其3%的股权出售后，预计可在公司合并报表层面当期产生约6000万元投资收益。
据悉，良品铺子或将培育自有的零食量贩连锁品牌“零食顽家”。有市场分析称，良品铺子仅持有赵一鸣3%的股权，并不具备话语权，而对“零食顽家”拥有绝对的主导权。
据方正证券研报，截止10月13日，“零食顽家”湖北省门店数超300家，月度开店数量超50家，加盟商二店率达68%，新店开店成功率95%，综合毛利率为22%左右，平均回本周期约为18-20个月，日均营业额为1-1.5万元。
此外，良品铺子目前是“零食顽家”的少数股东，并未将其纳入上市公司的体系。良品铺子称，未来达到盈亏平衡后会考虑放到体内。